SMM 12월 18일:
거시적 관점에서, 국내 정책은 적극성을 유지했다. 12월 12일 전국금융시스템업무회의는 중도적 완화 통화정책의 지속을 강조했고, 국유자산감독관리위원회는 중앙 국유기업이 "진보"에 집중하고 "내권적" 경쟁을 피하도록 요구했다. 한편, 산업 업그레이드 정책은 명확하여 석탄의 청정·효율적 이용을 촉진하고 낙후된 생산능력을 단호히 퇴출할 것을 요구했다. 해외에서는 통화정책이 대체로 완화적 기조를 보였다. 백악관 국가경제위원회 위원장은 금리 인하 여지가 크다고 시사했고, 영국의 11월 인플레이션은 8개월 만에 최저치로 떨어져 중앙은행의 금리 인하 여건을 마련했으며, 유럽중앙은행은 금리를 동결할 것으로 예상되었다. 미국의 11월 계절조정 비농업 고용은 6만 4천 명 증가해 예상을 웃돌았지만, 실업률은 4.6%로 4년 만의 최고치를 기록하며 연준의 추가 통화완화 기대감을 키웠다. 주중, 일본은행의 금리 인상 기대감 속에 비철금속 가격이 일제히 하락한 점에 유의해야 한다. 엔화는 글로벌 주요 자금조달 통화로서 금리 인상 시 캐리 트레이드 청산을 촉발해 역외 자금이 일본으로 환류하고 위험 자산에 압력을 가한다. 향후 일본의 금리 인상 속도와 폭에 주목해야 한다.
펀더멘털 측면에서, 공급 측면에서는 국내 및 인도네시아의 알루미늄 생산능력이 꾸준히 신규 가동되면서 가동 생산량이 소폭 증가해 주간 생산량 증가를 견인했다. 수요 측면에서는 12월이 전통적인 소비 비수기로, 이번 주 하류 알루미늄 전선·케이블 및 알루미늄 압출 부문의 가동률이 각각 하락했다. 수요 약세의 영향으로 SMM 주간 액상 알루미늄 비중은 76.3%로 전주 대비 0.24%p 하락했다. 재고 측면에서는 이번 주 신장 지역의 출하가 개선되면서 전체 출하량이 늘었고, 이동 중 재고가 증가한 반면, 알루미늄 잉곳의 공장 내 재고와 사회 재고는 감소했다.
전반적으로, 거시적 관점에서 시장은 일본의 금리 인상 속도가 알루미늄 가격 하락에 미치는 영향을 주시해야 한다. 국내 펀더멘털은 현재 알루미늄 가격의 지속적 상승을 강력히 뒷받침하기 어려우며, 최종 수요 부진으로 액상 알루미늄 비중이 하락했다. 향후 가동률 변화를 면밀히 살펴야 한다. 하류 가공 기업의 현물 구매 심리는 여전히 부진했고, 현물 프리미엄은 계속 확대되었다. 이번 주 목요일 SMM A00 알루미늄 프리미엄·할인은 -140위안/톤으로 전주 대비 약 50위안/톤 하락했다. 신장 출하 개선과 이동 중 재고 증가로 다음 주 사회 재고는 누적될 전망이어서 가격 지지선에 압력이 가해진다. 차주 가장 활발히 거래되는 SHFE 알루미늄 선물 계약은 2만 1,700~2만 2,100위안/톤 범위에서, LME 알루미늄은 2,860~2,920달러/톤에서 거래될 것으로 예상된다.
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