SMM, 12월 18일:
이번 주 목요일 기준, SMM 데이터에 따르면 중국의 액체 알루미늄 비중은 전주 대비 0.24%p 하락한 76.34%를 기록했습니다. 이로써 중국의 주간 액체 알루미늄 비중은 6주 연속 하락세를 이어갔으며, 11월 초 이후 누적 1.41%p 감소했습니다.
절대적인 수치 측면에서 볼 때, 액체 알루미늄 비중은 여전히 5년 만의 최고치를 유지하고 있으며, 이는 주로 다음과 같은 요인에 기인합니다:
1) 액체 알루미늄 현지 합금화 정책의 추진에 따라, 알루미늄 제련소 주변의 관련 설비가 점차 증가하면서 다운스트림 업체들의 직접 알루미늄 잉곳 구매 비중이 감소했습니다.
2) 올해 춘절 연휴가 예년보다 늦게 시작되어, 다운스트림 업체들의 휴무 전까지 아직 기간이 남아 있고 대부분이 비교적 정상적인 생산을 유지하고 있습니다.
3) 연말 완성차 업체들의 연간 목표 달성 노력과 자동차 부문에서의 1차 알루미늄 수요가 액체 알루미늄 비중 하락을 제한했습니다.
높은 수준을 유지하는 액체 알루미늄 비중과 상대적으로 제한적인 잉곳 생산, 그리고 신장 지역의 알루미늄 잉곳 재고 누적이 맞물리면서, 사회적 창고의 알루미늄 잉곳 재고가 빠르게 감소하여 알루미늄 가격이 높은 수준에서 등락하는 데 근본적인 지지 요인을 제공했습니다. 그러나 소비 측면에서는 비수기가 심화됨에 따라 다운스트림 가동률이 소폭 둔화되고 액체 알루미늄 비중이 지속적으로 하락하고 있습니다. 여기에 더해 높은 알루미늄 가격이 다운스트림의 재고 인출 수요를 억제하면서 현물 거래는 약세를 지속했습니다. 12월 18일 기준, 중국 동부 지역의 현물 할인 폭은 톤당 140위안으로 확대되었습니다.
단기적인 관점에서 공급 측면에서는 신규 가동 설비의 증산이 지속됨에 따라 주간 알루미늄 생산량이 소폭 증가할 것으로 예상됩니다. 이번 주 신장 지역의 출하 차질은 완화되었지만, 다음 주 알루미늄 잉곳의 집중 도착 가능성에 주목해야 합니다. 트레이더들은 연말 결제 자금 마련을 위해 지속적으로 물량을 출하할 것으로 보입니다. 수요 측면에서는 다운스트림 가동률이 지속적으로 약세를 보일 것으로 예상되며, 액체 알루미늄 비중도 계속 부진할 가능성이 높습니다. 공급 증가와 수요 약화로 인해 높은 알루미늄 가격을 뒷받침하는 근본적인 지지 요인은 약화될 것으로 보이며, 현물 프리미엄/할인은 단기적으로 압력을 받을 전망입니다.
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