선물:
야간에 LME 납은 $1,987.5/mt에 개장했습니다. 전반적인 미국 달러 중심가가 하락 이동하였고, 비철금속이 대체로 강세를 보였습니다. 세션 초반, LME 납은 강한 모습을 보이며 $2,000/mt 복귀를 시도했으나 실패했습니다. 이후 대부분 $1,980-1,990/mt 사이에서 등락을 거듭하다가 최종적으로 $1,983.5/mt에 마감하며 0.05% 하락했습니다.
야간에 가장 거래된 SHFE 납 2601 계약은 17,115위안/mt에 개장했습니다. 세션 초반 17,200위안/mt 위에 서려 했지만 실패했습니다. 펀더멘털 지원이 제한적이고 재고 감소 속도가 둔화되면서 SHFE 납은 횡보 추세를 보였고, 결국 17,120위안/mt에 마감해 0.17% 하락했습니다. 미결제약정은 34,283계약으로 전 거래일 대비 1,471계약 감소했습니다. 아울러 SHFE 납 2601 계약은 점차 롤오버되고 있으며, 가장 거래되는 계약이 2602 계약으로 전환되는지에 주목할 필요가 있습니다.
거시경제 측면:
중앙경제공작회의가 베이징에서 개최되어 시진핑 주석이 중요한 연설을 했습니다. 회의에서는 적절히 완화된 통화정책을 지속 시행하고, 지급준비율 인하 및 금리 인하 등 다양한 정책 도구를 유연하고 효과적으로 활용하며, 부동산 시장 안정화에 주력하고, 지방정부 부채 리스크를 적극적이고 질서 있게 해소하며, 소비 진작 특별 조치를 심도 있게 시행하고, 소비 부문의 불합리한 제한을 철폐할 것이라고 밝혔습니다. 또한, 미국의 지난주 신규 실업수당 청구 건수가 44,000건 증가하여 2020년 이후 최대 증가폭을 기록한 반면, 계속 청구 건수는 급감하여 8개월 최저치를 기록했습니다. 미국 연준의 매파적 기조가 약화되면서 금리 인하 거래가 재부상하고 있습니다. 모건스탠리와 씨티그룹 모두 1월에 또 한 번의 금리 인하를 예상하고 있습니다. 연준이 '단독으로 금리를 인하'하는 동안 다른 중앙은행들이 금리 인상을 시작하면, 미국 달러 약세가 2026년의 주요 관심사가 될 것입니다.
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어제 납 현물 시장에서는 SHFE 납이 하락을 멈추고 반등했습니다. 공급업체들의 판매 의향이 개선되었지만, 장쑤성, 저장성, 상하이 지역의 유통 물량이 제한적이어서 호가가 거의 없었습니다. 추가적으로, 생산 현장에서 자가 픽업하는 원생 납 화물의 시세는 일부 지역에서 하락한 반면, 다른 일부 지역은SHFE 납 2601 계약 대비 판매 할인 폭을 확대했다. 주요 생산 지역의SMM 1호 납 가격 대비 프리미엄은 0~30위안/톤이었다. 한편 하류 기업의 위험 회피 심리가 완화되면서 점차 필요에 따라 구매에 나섰다. 현물 시장 거래는 지역별로 개선되었다.
재고:12월 11일 기준LME 납 재고는 75톤 감소한 235,475톤이었다.SMM 기준 5개 지역의 납괴 사회 총 재고는 20,500톤으로,12월 4일 대비 3,200톤 감소했으며,12월 8일과 거의 변동이 없었다.
오늘의 납 가격 전망:
최근 원생 납 및 재생 납 기업의 생산에는 큰 변화가 없었다. 주 초반 납 가격 급락으로 하류 기업들은 대체로 관망세를 보였으며, 납괴 재고 감소세는 둔화되었다. 다음 주에는 중국 동부의 원생 납 기업 정기 보수가 종료되어 공급이 점차 회복될 전망이다. 동시에SHFE 납 2512 계약의 인도일이 다가오면서 인도를 위한 소규모 재고 이전이 발생할 수 있다.12월SHFE 납 가격은 현물 납과 대체로 동조했으며, 선물-현물 간 스프레드는 상대적으로 작았다. 공급업체들의 인도 열의는 보통 수준으로, 이번 회차 납괴 인도량은 11월 대비 감소할 것으로 예상된다. 단기적으로 납 가격은 박스권 움직임을 이어갈 것으로 예상되며, 이후 가시적 재고 변화에 주목해야 한다.
데이터 출처 성명:공개 정보로부터 파생되지 않은 데이터는SMM이 공개 정보, 시장 소통 및SMM 내부 데이터베이스 모델을 바탕으로 가공한 것으로, 참고용으로만 제공되며 의사 결정 자문을 구성하지 않습니다.
