강세 거시 심리와 저재고가 단기 변동 속 SHFE 알루미늄을 지지 [SMM 알루미늄 주간 리뷰]

거시적 측면에서, 미 연준은 목요일 베이징 시간 새벽에 예상대로 올해 세 번째 금리 인하를 단행하고 채권 매입을 시작했습니다. 파월의 발언은 예상보다 더 비둘기파적이어서 달러 가치가 하락하고 비철금속 가격이 반등했습니다. 단기 거시 심리가 개선되었습니다.

공급 측면에서는, 현재 중국 내 알루미늄 가동 생산능력이 4,439만 톤에 달합니다. 높은 수익성으로 인해 가동 생산능력이 소폭 증가했지만, 전반적인 변동 폭은 비교적 작습니다.

수요 측면에서는, 12월이 전통적인 소비 비수기임에도 불구하고 자동차, 전력, 전자 등 부문의 소비가 계절성을 벗어난 약세를 보이지 않고 강한 회복력을 나타냈습니다. 액상 알루미늄 비중도 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 신장 지역의 알루미늄 잉곳 출하 지연과 알루미늄 반제품의 견조한 수요 덕분에, 사회적 알루미늄 잉곳 재고는 지속적인 증가 국면에 진입하지 못했습니다. SMM 통계에 따르면, 12월 11일 기준 주요 지역의 사회적 알루미늄 재고는 58만 4천 톤으로 이번 주 월요일보다 1만 1천 톤 감소하며 비교적 낮은 수준을 유지해 알루미늄 가격에 일부 지지력을 제공하고 있습니다.

전반적으로 공급 측면은 소폭 증산과 함께 안정세를 유지하고 있습니다. 펀더멘털은 미미하게 약화되고 있지만, 아직 재고 수준으로 전환되지는 않았으며 유의미한 수급 불균형은 없습니다. SHFE 알루미늄 최근월물 가격은 다음 주에 톤당 21,700~22,300위안 사이에서 등락할 것으로 예상되며, LME 알루미늄은 톤당 2,840~2,900달러 사이에서 거래될 전망입니다.

모델 예측: 이번 주 금요일부터 다음 주 목요일(2025-12-18)까지 알루미늄 최근월물 종가의 가격 범위는 톤당 [21,740, 22,805]위안이며, 가격 중심은 22,180위안입니다. 극단적 가격 범위는 [21,290, 23,180], 정상적 가격 범위는 [21,590, 22,930], 보수적 가격 범위는 [21,890, 22,680]입니다. 다음 주 가격 추세는 박스권 등락 또는 약세 흐름이 예상됩니다. 지지선 범위는 [21,590, 21,890]이며, 저항선 범위는 [22,680, 22,930]입니다.