정책 지원과 운송 차질이 바닥을 지지합니다. 높은 가격이 수요를 억제하니 하락 위험을 유의하세요. [SMM 알루미늄 조간 회의록]

12월 8일 SMM 오전 회의록

선물:SHFE 알루미늄 2601 야간장에서 22,165위안/톤에 마감, 0.23% 하락. 기술적으로 이동평균선은 강세 정렬을 형성했으나 단기적으로 평탄화되었으며, MA5(22,165)와 MA10(22,163)이 MA30(22,158.67)과 MA60(22,154.25) 위에서 수렴하여 중단기 지지선은 유지되나 모멘텀이 약화되었음을 나타냅니다. MACD 지표에서 DIF(2.8142)는 DEA(2.0748) 위에 위치하고, 히스토그램(MACD: 1.4788)은 양수이지만 크게 확대되지 않아 상승 모멘텀이 제한적임을 시사합니다. SHFE 알루미늄의 저항선은 22,250~22,350, 지지선은 22,000~22,100으로 제시됩니다. LME 알루미늄은 야간장에서 $2,900.5/톤에 마감하여 0.45% 상승, 모든 기간의 이동평균선이 고도로 수렴하여—MA5($2,903.30)부터 MA60($2,904.48)까지 거의 일직선을 형성—시장이 매우 좁은 균형 상태에 있음을 시사합니다. MACD 지표는 0축 아래에 위치하며, DIF(-0.4403)와 DEA(-0.2512)는 서서히 수렴하고, 녹색 히스토그램(-0.3783)은 축소되어 하락 모멘텀이 약화되고 있지만 아직 추세 반전은 없음을 나타냅니다.

거시경제:리러청 공업정보화부 당조서기 겸 부장이 “16차 5개년 규획”과 그 첫해의 업무 구상과 조치를 연구·계획하기 위한 브레인스토밍 회의를 주재했습니다. 리러청은 “기초 강화”와 가치 창출에 힘써, 우수성을 추구하고 품질로 승리하여 공업경제의 안정적 성장을 전면적으로 촉진해야 한다고 강조했습니다. “내권식 경쟁”의 전면적인 정비에 주력하고, 개혁을 전면적으로 심화해야 합니다. 핵심 산업사슬과 공급사슬의 안보를 확보하고, 네트워크, 데이터, 인공지능 등 분야의 보안 능력을 강화하여 경쟁 우위를 형성하고 전략적 주도권을 확보해야 합니다. (강세 ★) 9월 미국 근원 PCE 물가지수 전년 동월 대비 상승률이 예상 외로 2.8%로 하락하여 3개월 최저치를 기록했으며, 시장은 3개월 연속 2.9%를 유지할 것으로 예상했습니다. (중립 ★) 백악관 경제위원회 핫셋 국장은 미 연준이 신중하게 금리 인하를 단행할 시기라고 말했습니다. (강세 ★)

펀더멘털:국내적으로, 일부 신규 알루미늄 프로젝트에서 전해조 가동이 시작되어, 가동 능력이 소폭 증가하고 주간 생산량도 약간 증가했습니다. 해외에서는 인도네시아의 신규 알루미늄 프로젝트가 생산을 확대하고 있으며, 공급은 전월 대비 증가할 전망입니다. 액상 알루미늄 비율에 관해, 지난주 SMM 주간 액상 알루미늄 비율은 76.6%로 전주 대비 0.26%포인트 하락했습니다. 비수기가 심화됨에 따라, 하류 가동률은 소폭 감소했으며, 알루미늄 빌렛 업체들은 12월에 더 많은 감산을 실시할 것으로 예상됩니다. 재고 측면에서, SMM 통계에 따르면, 이번 월요일 주요 소비지역의 국내 알루미늄 잉곳 재고는 59만 5천 톤으로, 지난 목요일 대비 1,000톤 감소했습니다. 한편으로, 신장 지역의 알루미늄 잉곳 운송은 계절적 제약을 받아 운송 능력이 부족해, 해당 지역에 알루미늄 잉곳 재고 증가가 예상됩니다. 다른 한편으로, 높은 절대 가격이 하류 구매 의욕을 낮추었고, 창고 출고량도 영향을 받을 것으로 예상됩니다.

원자재 알루미늄 시장:오전 장에서 SHFE 알루미늄 12월물은 계속해서 변동 상승했습니다. 절대 가격이 추가 상승하면서 동중국 시장에서는 거래가 부진했습니다. 높은 절대 가격으로 인해 알루미늄 공장들은 적극적으로 판매에 나서 공급이 풍부했지만, 하류 구매자들은 신중한 태도를 보였습니다. 일부 하류 구매자들은 SMM 평균가 대비 30~20위안/톤 할인된 가격을 제시했습니다. 트레이더들의 할인 매수는 소폭 증가하여, 실제 거래 가격은 SMM 평균가 대비 20~10위안/톤 낮은 수준을 맴돌았습니다. 지난 금요일 동중국 시장의 판매 심리 지수는 2.7로 전월 대비 0.04 하락했고, 구매 심리 지수는 2.62로 전월 대비 0.03 하락했습니다. SMM A00 알루미늄은 22,090위안/톤에 마감되어 전 거래일 대비 70위안/톤 상승했으며, 12월물 대비 80위안/톤 할인, 이는 전 거래일 대비 20위안/톤 확대된 수치입니다. 알루미늄 가격이 계속 강세를 보이면서 트레이더들의 구매 심리는 약화되었고, 대부분 헤지 목적으로 거래되어 시장은 상대적으로 냉랭했습니다. 보유자들은 가격에 대해 낙관적이어서 판매 심리는 높았지만, 거래가 줄면서 시장은 냉각되었습니다. 중중국 시장의 최종 거래 가격은 중중국 가격 대비 패리티에서 30위안/톤 할인 사이에서 형성되었습니다. 지난 금요일 중중국 시장의 판매 심리 지수는 2.89로 전월 대비 0.08 하락했고, 구매 심리 지수는 2.77로 전월 대비 0.05 하락했습니다. SMM 중중국 가격은 21,940위안/톤에 마감되어 전 거래일 대비 50위안/톤 상승했으며, 12월물 대비 230위안/톤 할인되어 전 거래일 대비 40위안/톤 추가 하락했습니다. 허난-상하이 가격차는 -150위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안/톤 하락했습니다.

재활용 알루미늄 원자재:지난 금요일, 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 상승하여 SMM A00 현물이 22,090위안/톤에 마감한 반면, 알루미늄 스크랩 시장은 안정세를 유지했습니다. 12월에 접어들며 알루미늄 스크랩 수요는 크게 분화되었습니다. 주조용 알루미늄 합금 수요는 견조하며 소폭 성장하여 소비 지지력이 더욱 강화되었습니다. 허난에서는 연말 환경 보호 조치가 강화됨에 따라 운송 제한이 출하 효율에 영향을 미쳤습니다. 한편, 일부 스크랩 재활용 업체는 성수기 동안 수집한 압출 스크랩 재고가 많았지만, 보유 주문량이 원자재 재고를 상쇄하기에 충분하지 않아 압출 스크랩 구매 속도를 늦추고 있습니다. 지난 금요일, 베일 포장된 UBC 스크랩은 16,450~16,950위안/톤(세금 제외)에 집중 호가되었고, 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 18,400~18,900위안/톤(세금 제외)에 집중 호가되었습니다. 베일 UBC 가격은 전월 대비 50위안/톤 상승했으며, 무세척 알루미늄 와이어, 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩, 기계 주조 알루미늄 스크랩, 폐 오토바이 휠, 혼합 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 전월 대비 변동이 없었습니다. 가격 차이 측면에서, 12월 5일 기준 A00 알루미늄과 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩의 가격 차이는 1,814위안/톤으로 마감되었으며, 장쑤 지역 순동 알루미늄 와이어의 가격 차이는 885.6위안/톤이었습니다. 다음 주 재생 알루미늄 스크랩 시장은 고점에서 횡보할 것으로 예상되며, 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 호가 범위는 18,500~19,200위안/톤(세금 제외)입니다. 수입 및 재활용 제약이 지속되어 타이트한 공급 상황을 바꾸기 어려워 가격 하단을 지지하고 있습니다. 수요 측면에서는, 연말을 맞아 2차 알루미늄 기업들의 연간 목표 달성 압박과 높은 가격의 수요 억제 효과가 교차하면서, 압출 및 압연 부문의 스크랩 재활용 업체들은 높은 가격으로 인해 구매에 신중을 기하고 있습니다. 원자재 알루미늄 가격 추세가 핵심 지침이 되며, 중중국 지역의 환경 보호로 인한 생산 제한 및 운송 제약 영향이 더해져 시장 심리는 신중한 상태를 유지하고 있습니다. 전반적으로 매도자와 매수자 간의 줄다리기가 계속되고 있어 원자재 알루미늄 변동, 환경 보호 정책, 하류 구매 속도를 면밀히 주시하면서 고점에서 후퇴할 위험에 대비해야 합니다.

2차 알루미늄 합금:선물 측면에서, 가장 많이 거래된 주조 알루미늄 합금 선물 계약(2602)은 지난 금요일 21,040위안/톤에 개장하여, 최고 21,320위안/톤, 최저 20,970위안/톤을 기록했으며, 최종적으로 21,190위안/톤에 마감하여 전일 대비 120위안/톤, 즉 0.57% 상승했습니다. 거래량은 8,304계약이었고, 미결제약정은 16,876계약으로, 주로 신규 매수 포지션 증가에 의해 주도되었습니다. AD와 AL 간 가격 스프레드는 계속 확대되어 약 1,200위안/톤에 달했습니다. 현물 측면에서, SMM A00 알루미늄 현물 가격은 지난 금요일 다시 70위안/톤 상승한 22,090위안/톤을 기록하며 연중 최고치를 경신했고, ADC12 가격은 21,700위안/톤으로 안정세를 유지하여 두 제품 간 역전된 가격 스프레드가 계속 확대되고 있습니다. 비용 측면에서는, 알루미늄 스크랩 가격이 지난 금요일 알루미늄 가격을 따라 부분적으로 상승했으며, 구리 가격도 계속 상승하여 91,585위안/톤의 신고점을 기록하며 원자재 비용의 지속적인 상승을 초래했습니다. 알루미늄 스크랩 및 구리 보조 재료의 비용 비중이 계속 증가하고 있으며, 비용이 ADC12 가격 상승의 주요 동인으로 남아 있습니다. 수요 측면에서는, 알루미늄 가격이 연중 최고치로 급등함에 따라 하류 업체의 단기적인 구매 속도가 억제되었습니다. 일부 다이캐스팅 기업은 비용 압박으로 수익이 감소했고, 일부는 손실을 보아 가동률이 하락했습니다. 그러나 최종 수요처의 연간 목표 달성을 위한 연말 수요는 여전히 업계의 회복력을 지지하고 있습니다. 종합적으로, ADC12 가격은 단기적으로 고점에서 계속 변동할 것으로 예상됩니다. 주간 현물-선물 가격 스프레드를 살펴보면, 선물은 첫 3일 동안 상승 추세를 보였으나 현물 가격은 상대적으로 안정적으로 유지되어 선물 할인이 확대되었습니다. 이후, 주조 알루미늄 합금 선물은 압력을 받으며 SHFE 알루미늄 추세와 큰 차이를 보였습니다. SHFE 알루미늄 선물은 22,350위안/톤의 고점까지 강하게 급등하여 알루미늄 스크랩 가격의 빠른 상승을 이끌었습니다. 상승하는 구리 가격과 함께 생산 비용이 크게 상승했습니다. 이러한 배경 속에서 현물 ADC12 가격은 빠르게 따라 올랐고, 현물-선물 가격 스프레드는 크게 축소되었습니다. 수입 측면에서는 현재 해외 ADC12 오퍼 가격이 톤당 2,600~2,640달러 범위에 있습니다. 국내 가격 상승으로 즉시 수입 손실은 약 200위안/톤으로 축소되었습니다.

알루미늄 시장 요약:국내 공업정보화부(MIIT)는 16차 5개년 계획을 수립하며 안정적인 산업 성장 촉진, 핵심 산업 사슬의 보안 확보, 그리고 '인볼루션식' 경쟁 억제를 강조하고 있습니다. 이는 실물 제조업 부문에 대한 정책 지원 방향을 명확히 하며, 알루미늄 하류 가공 및 최종 소비에 대한 시장 기대를 안정시키고, 알루미늄 수요에 정책적 하한선을 제공합니다. 미국 핵심 PCE 물가 상승률이 둔화되고 백악관 관계자들이 미 연준에 신중한 금리 인하를 촉구하면서, 통화 완화 정책 전환 기대가 강화되었습니다. 이로 인해 달러화 상승 압력이 완화되어 금융 속성과 글로벌 유동성 측면에서 알루미늄을 비롯한 원자재의 위험 선호 심리와 밸류에이션 지지가 높아졌습니다. 전반적으로 현재 거시경제 여건은 강한 호재 분위기로, 구리 가격 상승이 알루미늄 가격을 견인하고 있습니다. 펀더멘털 측면에서는 올해 춘절 연휴가 비교적 늦어 12월 알루미늄 수요 둔화 폭이 제한적입니다. 신규 알루미늄 설비의 생산량 방출에는 아직 시간이 필요해 12월 생산 증가폭도 제한적입니다. 또한 신장 지역의 알루미늄 잉곳 운송이 계절적 장애를 겪을 것으로 예상되어 알루미늄 잉곳 재고 지표가 비교적 양호하게 유지되며, 이는 알루미늄 가격 상승에 일부 펀더멘털 지지를 제공합니다. 그러나 지나치게 높은 알루미늄 가격은 최종 소비를 강하게 억누를 가능성이 커 고점에서의 알루미늄 가격 하락 위험에 주의해야 합니다.

[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 글은 직접적인 투자 연구나 의사 결정 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]