구조적 위험 지속, LME 아연 고점에서 등락 [SMM 모닝 미팅 회의록]

12월 5일 아연 조간 회의록

선물: 야간 거래에서 LME 아연은 $3,060/톤에 개장했습니다. 초반에는 일일 평균선 부근에서 등락했고, 유럽 거래 시간에는 가격 중심이 일일 평균 아래로 이동하여 $3,038.5/톤까지 저점을 기록했습니다. 이후 숏 포지션 청산이 진행되며 LME 아연은 야간 내내 상승세를 보여 $3,102.5/톤까지 고점을 찍었고, 최종적으로 $3,085/톤에 상승 마감하며 $23/톤 올라 0.75% 상승했습니다. 거래량은 13,233롯으로 감소했고 미결제약정은 810롯 줄어든 222,000롯입니다. 야간에 가장 활발했던 SHFE 아연 2601 계약은 22,835위안/톤에 개장했습니다. 장중 일일 평균선을 따라 상승하며 23,095위안/톤까지 고점을 기록한 후 23,010위안/톤에 상승 마감하며 170위안/톤, 0.74% 올랐습니다. 거래량은 70,416롯으로 감소했으나 미결제약정은 899롯 늘어난 107,000롯입니다.

매크로: 미국 관리는 트럼프가 내년에 USMCA 탈퇴를 고려 중이라고 밝혔습니다. 미국 신규 실업수당 청구건수는 19만1,000건으로 감소했습니다. 소식통에 따르면 BOJ의 12월 금리 인상은 거의 확실하며 정부는 간섭하지 않을 것이라고 합니다. 푸틴이 인도를 방문하여 20억 달러 규모의 핵추진 잠수함 임대 계약을 체결했습니다. 콩고민주공화국과 르완다 대통령이 평화 협정에 공식 서명했습니다. 인민은행: 2025년 12월 5일 1조 위안의 아웃라이트 역레포 거래를 실시했습니다. 런홍빈 중국국제무역촉진위원회 회장이 대표단을 이끌고 미국반도체산업협회 및 회원사들과의 세미나에 참석했습니다.

현물 시장:

상하이: 상하이 정제 아연 매수 심리는 2.26, 매도 심리는 2.49입니다. 상하이 아연 괴 재고는 지속적으로 감소하고 있습니다. 전일 현물 공급은 여전히 타이트했습니다. 트레이더들은 계속 가격을 고수하며 평균가 대비 프리미엄이 계속 상승해 현물 프리미엄이 강세를 보였습니다. 그러나 아연 선물 가격의 큰 폭 상승으로 인해 고가 부담을 느낀 하류 기업들은 신중하며 관망세를 취했습니다. 일부는 상대적으로 저렴한 공장 직송 아연 괴를 구매하기도 했습니다. 상하이 거래는 전반적으로 트레이더 간 거래가 주를 이뤘습니다.

광둥: 광둥 정제 아연 매수 심리는 1.98, 매도 심리는 2.41입니다. 전반적으로 어제 아연 가격은 계속 상승했다. 최종 사용자들은 고가에 신중을 기하며 조심스럽게 구매했다. 한편, 일부 트레이더들은 할인 제시를 꺼려 판매 의지가 감소했다. 시장 오퍼가 감소하고 현물 거래가 약화되면서 현물 프리미엄 및 할인 폭이 줄어들었다.

톈진: 톈진의 정제 아연 매수 심리는 1.92, 매도 심리는 2.51이었다. 어제 아연 가격이 크게 급등하여 다운스트림 업체들이 받아들이기 어려워했다. 문의는 매우 적었다. 트레이더들은 판매를 위해 프리미엄/할인 폭을 소폭 낮추었다. 거래는 주로 트레이더 간에 이루어졌으며 전반적인 시장 거래는 부진했다.

닝보: 대부분의 아연 괴 화물은 이전에 사전 판매되었다. 어제 시장에서는 현물 오퍼가 여전히 부족했으며 현물 프리미엄은 높은 수준을 유지했다. 그러나 아연 선물 가격이 크게 상승하면서 다운스트림 기업들은 매수 심리를 거의 보이지 않았다. 또한 제한된 화물 가용성으로 거래가 제한되어 어제 시장 활동은 둔화되었다.

사회 재고: 12월 4일, LME 아연 재고는 1,875톤 증가한 5만 4,325톤으로 3.57% 늘었다. SMM 소통에 따르면, 12월 4일 기준 SMM이 추적하는 7개 지역의 총 아연 괴 재고는 14만 300톤으로, 11월 27일 대비 7,700톤, 12월 1일 대비 4,000톤 감소하여 국내 재고 감소를 나타냈다.

아연 가격 전망: LME 아연은 밤사이 양봉을 기록했으며, 볼린저 밴드 상단은 저항으로, 중간선은 지지로 작용하고 있다. LME 재고가 밤사이 증가했지만 여전히 상대적으로 낮으며, LME 현금-3개월 백워데이션 구조는 여전히 톤당 200달러로 높아 구조적 위험이 지속되고 있음을 시사한다. LME 아연은 높은 수준에서 등락할 것으로 예상된다. SHFE 아연은 밤사이 6거래일 연속 양봉을 기록하며 톤당 23,000위안의 정수 저항선을 돌파했다. 현재 펀더멘털은 공급-수요가 약한 패턴을 보여 아연 가격 상승 모멘텀을 제공한다. 그러나 상승 여력은 과대평가해서는 안 되며 신중한 운용이 권고된다.

데이터 출처 고지: 공개된 정보를 제외한 기타 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 처리한 것으로, 참고용으로만 제공되며 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.