강한 거시적 순풍 분위기 속에서, 알루미늄 가격이 다시 한번 22,000선을 돌파하다 [SMM 알루미늄 가격 주간 리뷰]

SMM 12월 4일 뉴스:

거시적 측면에서 호재 분위기가 비교적 강해 최근 알루미늄 가격이 견조한 흐름을 보이는 데 힘을 실어주었다. 국내적으로, 11월 30일 국가통계국(NBS)이 발표한 데이터에 따르면 중국 제조업 PMI는 49.2%로 전월 대비 0.2%포인트 상승해 비철금속 업종의 경기 수준이 개선되었음을 나타냈다. 11월 중국인민은행(PBOC)은 공개시장 국채 거래를 통해 500억 위안을 순투입했다. 해외에서는 12월 초 미국 연준이 11월 회의 의사록을 공개했으며, 논의는 노동시장 리스크와 인플레이션의 균형에 초점을 맞췄다. CME 데이터에 따르면 12월 25bp 금리 인하에 대한 시장 기대치가 84.7%로 상승했다. 금리 인하 확률 상승이 비철금속을 끌어올렸다.

펀더멘털 측면에서는 국내 일부 신규 알루미늄 프로젝트가 전력 투입 및 가동을 시작하면서 가동 능력이 소폭 증가하고 주간 생산량도 소폭 늘었다. 해외에서는 인도네시아의 신규 알루미늄 프로젝트가 생산을 확대하고 있어 공급이 전월 대비 증가할 것으로 예상된다. 액상 알루미늄 비율과 관련해, 이번 주 SMM 주간 액상 알루미늄 비율은 76.6%로 전주 대비 0.26%포인트 하락했다. 비수기가 깊어짐에 따라 다운스트림 가동률이 한계적으로 하락했으며, 알루미늄 빌렛 기업들은 12월에 더 많은 감산을 실시할 것으로 예상된다. 재고 측면에서는 이번 주 알루미늄 잉곳 사회적 재고가 59만6천 톤으로 안정세를 유지했다. 한편, 신장 지역의 계절적 운송 제약으로 인해 물류 능력이 부족해지면서 일부 잉곳이 지역 내에 축적되었다. 다른 한편으로, 높은 절대 가격이 다운스트림 구매 의지를 저하시켜 창고 출고에 영향을 미쳤을 가능성이 있다.

종합하면 현재 거시적 전선에는 긍정적 분위기가 가득하며, 구리 가격 상승이 알루미늄 가격을 끌어올리고 있다. 펀더멘털적으로 올해 춘절 연휴가 늦어 12월 알루미늄 수요 둔화가 제한적이다. 신규 알루미늄 설비의 생산 물량 방출에는 여전히 시간이 걸려 12월 생산 증가는 제한적일 것이다. 또한 신장 지역의 알루미늄 잉곳에 대한 계절적 운송 장애가 예상되면서 잉곳 재고 동향은 비교적 양호할 것으로 보여, 알루미늄 가격 상승에 어느 정도 펀더멘털 지지력을 제공한다. 그러나 지나치게 높은 알루미늄 가격은 최종 소비를 강하게 억제할 가능성이 커 고점에서 조정될 위험에 대한 주의가 필요하다. SHFE 알루미늄은 다음 주 톤당 21,500~22,300위안 사이에서 거래될 것으로 예상되며, LME 알루미늄은 톤당 2,850~2,950달러 사이에서 거래될 전망이다.

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