거시적 관점에서, 미국 연준의 베이지북은 경제 활동의 전반적인 정체와 소비 부진을 재확인했습니다. 연준 관리들은 비둘기파적 신호를 집중적으로 발신했는데, 월러 이사와 샌프란시스코 연은 총재 데일리는 모두 노동시장의 '비선형적 악화' 위험에 대응하기 위해 12월 금리 인하를 지지했습니다. 미국 근원 생산자물가의 소폭 하락과 통제 가능한 인플레이션 압력이 더해지면서 완화적 통화정책 기대가 강화되었습니다. 성장 둔화와 정책 완화로 인해 미국 달러 지수는 침체에 빠졌고, 이는 귀금속에 핵심적인 지지력을 제공했습니다. 러시아-우크라이나 전쟁을 둘러싼 회의는 여전히 반복적인 논의를 거듭하고 있습니다. 러시아-우크라이나 상황이 해결되지 않는 한 귀금속의 안전자산 프리미엄은 완전히 소멸되지 않을 것입니다. 이번 주 거시적 순풍에 힘입어 귀금속 시장은 강세를 보였습니다. 은 가격은 거시 요인과 재고 감소 내러티브의 지지를 받으며 금보다 더 크게 상승했습니다. 시장 심리는 유난히 과열된 국면이지만, 앞으로 과매수 및 과매도 상태의 위험을 계속 주시해야 합니다.
[경제 데이터]
강세: 미국 11월 ISM 제조업 PMI는 48.2 (전월: 48.7, 예상: 49). 미국 11월 ADP 고용 변화는 -32,000명 (전월: 47,000명, 예상: 10,000명).
약세: 미국 11월 28일 기준 API 원유 재고는 248만 배럴 (전월: -18.59만 배럴). 미국 11월 28일 기준 EIA 원유 재고는 57.4만 배럴 (전월: 27.74만 배럴, 예상: -82.1만 배럴).
[현물 시장] 국내 은 현물 시장에서 이번 주 은 가격은 연속 상승하며 고점을 기록한 후 압박을 받으며 되돌려졌습니다. 주말 무렵 TD-SHFE 은 최근월물 현선 가격 스프레드가 축소되고 현물 프리미엄이 소폭 감소했습니다. 이번 주 상하이 시장의 국가표준 은괴 주류 호가는 TD 대비 프리미엄이 20-30위안/kg까지 감소하였거나, SHFE 은 2502 계약 대비 거의 동등한 수준을 기록했습니다. 주말 무렵 일부 국가표준 은괴 공급업체들은 SHFE 은 2502 계약 대비 10-5위안/kg 할인된 가격을 제시했습니다. 대형 제련소의 은괴 공급업체 호가는 주중에도 비교적 견조하여 TD 대비 30-35위안/kg의 프리미엄, 또는 SHFE 은 2502 계약 대비 5-0위안/kg의 할인 수준을 유지했습니다. 다운스트림 업계가 점차 비수기에 접어들면서 일부 제련소는 반등 시 매도에 나섰다. 국내 은괴 현물 재고 감소 추세는 둔화되었고, 현물 유통 물량은 지난주 대비 더욱 충분해졌다. 그러나 다운스트림 구매자들은 높은 가격에 신중한 태도를 보이며, 조심스럽게 구매하거나 상당한 가격 할인을 요구했다. 일부 트레이더는 고은가로 인한 매입 및 헤징 부담 증가가 구매 및 포지션 구축 의지를 떨어뜨렸다고 전했다. 전반적인 시장 거래는 부진을 이어갔다.
태양전지 은 페이스트: 이번 주 태양전지 후면 은 페이스트의 기준 평균 가격은 8,055~8,694위안/kg, 전면 핑거는 12,117~13,076위안/kg, 전면 버스바는 12,067~13,026위안/kg이었다.
