정책 불확실성 하의 수급 교착과 가격 게임

이번 주 2차 동 시장은 전반적으로 '가격 소폭 상승, 거래 지속 부진' 양상을 보였다. 전기동 선물 가격이 변동 상승하면서 재생 동 원료 가격이 소폭 동반 상승했으며, 광둥 지역 광택 동 가격은 주간 약 300위안/mt 누적 상승했다. 그러나 시장 거래 분위기는 가격 반등과 함께 개선되지 않았다. 2차 동봉 기업들의 매수 의지는 여전히 낮았으며, 완제품 재고 누적과 원료 공급 여유 현상이 공존하며 현재의 수급 약세 구도를 반영했다.

수급 펀더멘털은 뚜렷한 차이를 보였다. 공급 측면에서, 공급사들의 향후 시장 전망은 엇갈렸다. 일부 트레이더는 가격 하락 시 재고를 보유하며 관망한 반면, 다른 트레이더는 가격 반등 시 리스크 회피를 위해 판매 노력을 강화했다. 수요 측면은 지속적으로 약세를 유지했다. 1차 금속과 스크랩 간 가격 스프레드가 주 초 1,440위안/mt에서 1,680위안/mt으로 확대되어 이론적으로 2차 동봉에 경제적 이점을 제공했지만, 터미널 전선 및 케이블 기업들의 조달은 여전히 강성 수요 중심이었고 신규 수주는 제한적이었다. SMM 데이터에 따르면 이번 주 2차 동봉 가동률은 18.29%로 전주 대비 보합세를 유지했으나 전년 동기 대비 7.16%p 하락하여 실수요 부족의 어려움을 반영했다.

정책 불확실성은 시장 활력을 억제하는 핵심 요인이 되고 있다. 제770호 통지와 관련된 지방 보상 및 보조금 정책 세부 규칙이 아직 명확히 발표되지 않았다. 장시 및 안후이 등 전통 생산 지역의 기업들은 대부분 관망적 태도를 유지하며 생산 결정에 더욱 신중해졌다. 일부 가동 중단 기업들은 신정 이후에도 보상 및 보조금에 대한 명확한 답변이 없을 경우 춘절 휴가에 조기 돌입할 것이라고 밝혔다. 한편, 연말이 다가오면서 일부 지역 기업들은 세금 인보이스 문제로 단기 생산 중단에 직면해야 했으며, 이는 단기 가동률 상승을 더욱 억제했다.

수입 시장 성과는 상대적으로 안정적이었다. 세관 검사 절차 최적화 이후 통관 효율성이 개선되었으나, 최근 항구 도착 물량은 대부분 장기 계약 물량으로 단기 시장 영향은 제한적이었다. 주간 2차 동봉 판매 총이익은 834위안/mt으로 전주 대비 81위안/mt 감소하여 기업 수익성 약화를 시사했다. 시장은 전반적으로 '명목 가격만 있고 실거래는 없는' 상태를 보였다. 2차 동봉이 전기동 선물 대비 1,000~1,100위안/mt 할인된 가격에서도 장중 거래는 여전히 부진하여 일부 기업들은 거래 성사를 위해 추가 가격 인하와 이익 희생을 강요받았다. 다음 주를 전망할 때 시장의 초점은 두 가지 측면에 맞춰질 것이다. 첫째, 동 가격이 8만 6,000~8만 7,000위안/mt 범위에서 안정될 수 있을지 여부이다. 거시 환경이 완화되고 최종 수요자의 재고 확충 수요가 방출될 경우 재생 동 원료 가격은 소폭 반등할 수 있다. 둘째, 정책 시행 세부 사항의 진행 상황으로, 이에 대한 명확성이 기업 생산 신뢰도에 직접적인 영향을 미칠 것이다. 그러나 전통적인 소비 비수기와 높은 재고 부담 속에서 가격 상승 여력은 제한적이다. 2차 동 시장은 '가격은 안정적이지만 거래량은 부진한' 추세를 유지할 것으로 예상되며, 정책 요인은 기업 가동률을 계속해서 억제할 것이다. 시장 참여자들은 정책 동향과 재고 변화를 면밀히 모니터링하며 변동성 속에서 구조적 기회를 모색하는 것이 좋다.