다음 주 전망: 철금속 단기 하락폭 제한적
이번 주 철금속은 대체로 주 초반 상승 후 안정세를 보였고, 원료탄과 코크스는 약세를 지속했다. 주 초반, 미중 정상 통화, 새로운 부동산 정책 관련 소문, 그리고 산시 등 지방의 연산 60만 톤 미만 탄광 정리 작업 계획 발표가 거시 및 업황 기대감을 지지하며 전 품목을 끌어올렸다. 주 후반에는 몽골과 러시아의 대중 석탄 수출 확대 계획 소식이 원료탄과 코크스에 큰 부담으로 작용했고, 완커 구조조정 관련 소문이 잠시 약세 심리를 불러일으켰다. 펀더멘털 측면에서는 5대 주요 철강 제품의 재고 감소가 지속됐으나 속도는 둔화됐다. 현물 시장에서는 전반부 상승장에서 문의가 늘었지만 비수기 수요가 상승세를 이어가지는 못했다. 단기적으로 SMM 집계에 따르면 일평균 용선 생산량이 전주 대비 8.4천 톤 감소했으나, 일부 제철소가 정비 후 생산을 재개해 추가 하락폭은 제한적이므로 원료 지지력은 유지되고 있다. 철강 부문에서는 5대 주요 제품의 재고 감소가 계속되고 있으며, 수요가 여전히 비수기 침체기에 있지만 예상되는 공급 감소로 전반적인 압력은 크지 않다. 요약하면 거래 논리는 여전히 펀더멘털에 기반하고 있으며, 내부 불균형이 제한적이기 때문에 완제품 철강은 상대적으로 견조하다. 이번 주 고점에서 등락을 거듭한 후 다음 주에는 반등 가능성이 있지만 코크스 가격 인하 가능성이 상승 폭과 지속 기간을 제한할 수 있어 추가 흐름은 거시 지표 변화에 달려 있다.
철광석: 용선 생산 감소 지속; 다음 주 약보합 횡보 전망
이번 주 철광석 가격은 계속 상승했으며, 선물 가격이 잠시 톤당 800위안을 넘었다가 하락했다. 펀더멘털은 여전히 악화되고 있지만 심리가 개선되고 거래량이 가장 많은 DCE 최근월물이 인도기를 맞이함에 따라 현물-선물 스프레드가 수정되면서 선물 가격이 상승했다. 포트 현물 가격은 중간 등급 광석의 일시적 공급 부족으로 더 큰 폭으로 올랐으며, 산둥 포트의 PB분의 주간 평균 가격은 전주 대비 톤당 3위안 상승했다. 향후 용선 생산량이 계속 감소하면서 전반적인 수요가 더욱 약화되고 수급 간 괴리가 확대되어 가격에 하락 압력이 될 것이다. 그러나 1월 만기 계약이 인도기에 가까워짐에 따라 스프레드 수정이 여전히 일부 지지를 제공하고 있다. 한편 최근 국내 거시 뉴스가 긍정적으로 전환되고 12월 중앙정치국 회의에 대한 기대감이 형성되면서 펀더멘털 약세 일부를 상쇄할 수 있다. 전반적으로 다음 주 철광석은 약보합 횡보할 것으로 예상되며, 하락폭은 제한적이다.
코크스: 수급 구조 완화, 다음 주 가격 인하 가능성
여러 제철소가 12월 1일 00:00부터 코크스 가격 인하를 시작했습니다。 공급 측면에서 코크스 공장은 수익성이 있어 가동률을 높이고 있으며, 이에 따라 생산량은 계속 증가하지만 출하 속도가 둔화되어 재고가 쌓이고 있습니다。 수요 측면에서는 주요 철강 제품이 적자를 지속하고 있고, 제철소들이 적정 수준의 코크스 재고를 보유하고 있어 재고 보충이 둔화되었습니다。 일부 제철소는 정비 기간을 확대할 계획으로, 이는 코크스 수요를 더욱 약화시키고 반입 통제를 촉발하고 있습니다。 원자재 펀더멘털 측면에서 광산 재가동이 예상보다 늦어지고 새로운 생산 중단이 발생하여 단기적으로 코크스용 석탄 공급이 타이트해지고 있습니다。 그러나 심리는 분명히 악화되었습니다。 거래가 부진하고 온라인 경매 유찰률이 상승하며, 시장 참여자들은 대부분 관망세를 보이고, 광산 주문 체결이 저조하며, 일부 탄종은 여전히 하락 압력을 받고 있습니다。 요약하면, 코크스의 수급 균형이 완화되고 있고 약세 심리가 확산되고 있습니다。 다음 주 가격 인하 가능성이 높습니다。
고철: 거래 부진, 단기적으로 약보합세 우위
공급 측면에서 최근 고철 가격이 등락을 보이고 있으며, 트레이더들은 가격 리스크를 피하기 위해 신속한 매입매도 전략을 채택하여 시장 유통이 단기 회전 중심으로 이루어지고 있습니다。 수요 측면에서는 완성강재 판매가 저조하고 비용이 높아, 수익 압박 속에 제철소들은 고철 재고를 적정 수준으로 유지하여 비용을 통제하고자 구매 수요가 억제되고 있습니다。 전반적으로 관망 심리가 강하고 거래 활동은 제한적입니다。 날씨가 추워지면서 철거 및 해체 작업이 둔화되어 고철 발생량이 감소할 가능성이 있습니다。 따라서 고철 가격은 약보합세를 유지할 것으로 예상되나, 하락 폭과 지속 기간은 비교적 제한적일 것입니다。
철근: 단기 변동성, 정책 신호 대기
이번 주 철근 가격은 상승 변동했습니다。 전국 평균 현물 가격은 톤당 3,149위안으로 주간 대비 33위안 상승했습니다。 공급 측면에서 일부 고로 제철소는 철근 부문에서 여전히 적자를 기록하고 있으며, 대부분 계획된 생산량을 유지하여 공급 압력은 관리 가능합니다。 전기로 제강소는 최근 완성강재 가격 상승의 혜택을 받고 고철 구매 비용이 지연되면서 약간의 수익성을 회복하여 주로 비수기 시간대에 가동되고 있습니다。 단기 생산량은 소폭 증가할 것입니다。 수요 측면에서는 주 초반 심리에 기반한 매수세로 거래가 활기를 띠고 최종 사용자 구매 의지를 높여 단기 거래량을 끌어올렸습니다。 주 후반에는 고가 자원에 대한 저항으로 활동이 식었습니다。 전반적으로 펀더멘털은 실질적으로 변하지 않았으며, 현물-선물 시장의 반등은 주로 단기 심리에 의해 주도되었습니다。 국내 건설용 강재 가격은 단기적으로 변동을 지속할 것으로 예상되며, 펀더멘털과 거시 정책 방향의 변화를 주목해야 합니다。
열연코일: 기초 펀더멘털 약세; 다음 주 횡보 전망
오늘 최근월물 열연코일 선물 계약은 3,302에 마감하며 전일 대비 0.27% 상승했습니다. 이번 주 최근월물 계약은 고점에서 등락을 거듭했으며, 현물 가격은 전주 대비 톤당 20~30위안 상승했고 주간 거래는 저조했습니다. 거시 뉴스: 연준의 베이지북은 미국 소비 지출이 소폭 줄고 노동 수요가 전반적으로 부진하다고 밝혔습니다. 여러 연준 관료가 금리 인하를 지지한 이후, 시장에 반영된 인하 확률은 약 80%로 상승했습니다. 펀더멘털 측면에서 이번 주 열연코일 공급과 사회 재고는 모두 소폭 증가한 반면 겉보기 수요는 둔화됐습니다. SMM 조사 데이터에 따르면 다음 주 생산량은 소폭 조정에 그쳐 공급은 충분할 전망이며, 비수기 수요가 여전히 약세를 보여 펀더멘털이 급등을 이끌 동력은 부족합니다. 향후 12월 연준 금리 인하 기대와 국내 정책 지원이 내수 부진과 수출 압력을 상쇄할 것으로 예상되며, 실제 이행 여부에 주목해야 합니다. 뚜렷한 거시적 흐름이 없는 가운데 다음 주 열연코일 가격은 계속 횡보할 전망이며, 최근월물 계약은 3,250~3,330 사이에서 움직일 가능성이 높습니다.
1. 보고서에 인용된 데이터는 SMM 데이터베이스(https://data-pro.smm.cn/)에서 확인할 수 있습니다.
2. SMM 철강 정보, 분석 보고서 및 데이터베이스 이용 관련 문의는 SMM 철강 사업부 Li Ping (021-51595782)으로 연락 바랍니다.
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