11월 26일 SMM 오전 회의 요약
선물: 11월 25일 야간, 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2601 계약은 21,465위안/톤에 개장하여 최고가 21,520위안/톤, 최저가 21,385위안/톤을 기록한 후 최종 21,410위안/톤에 마감하며 박스권 등락을 보였습니다. 거래량은 6.93만 로트로 4.38만 로트 감소했으며, 미결제약정은 26.9만 로트였습니다. 시가가 소폭 상승 출발했으나 이전 저항선인 21,555위안/톤을 돌파하지 못하고 상승 후 하락하며 매도 압력이 여전히 존재함을 나타냈고, 전반적인 가격은 21,350~21,500위안/톤 범위에 머물렀습니다. 런던금속거래소(LME) 알루미늄은 $2,807/톤에 개장하여 고가 $2,828/톤, 저가 $2,791/톤을 기록한 후 최종 $2,801/톤에 마감하여 0.43% 하락했습니다. 거래량은 1.81만 로트, 미결제약정은 69.3만 로트로 2,282로트 감소했습니다. LME 알루미늄은 상승 시도 후 저항에 부딪히는 패턴을 보였습니다.
거시경제: 메리 데일리 샌프란시스코 연방준비은행 총재는 최근 인플레이션 급등보다 고용시장의 급격한 악화 위험이 더 크고 통제하기 어렵다고 판단하여 다음 달 금리 인하를 지지한다고 밝혔습니다. (강세 신호 ★) 11월 25일 외교부 정례 브리핑에서 기자가 24일 미중 정상 통화 결과에 대해 질문했습니다. 마오닝 대변인은 미국 측이 요청한 이번 통화가 긍정적이고 우호적이며 건설적이었다고 답했습니다. 두 정상은 상호 관심사에 대해 심도 있는 대화를 나누며 미중 관계의 안정적 발전에 중대한 의미를 부여했습니다. (강세 신호 ★)
펀더멘털: 재고 측면에서, SMM 통계에 따르면 11월 25일 국내 3개 지역의 알루미늄 잉곳 통합 재고는 45.95만 톤으로 전 기간 대비 1,500톤 감소했습니다. 두 지역의 알루미늄 빌렛 통합 재고는 8.8만 톤으로 2,000톤 감소했습니다.
원자재 알루미늄 시장: 상하이선물거래소 알루미늄 12월물은 오전 세션 동안 주로 상승 변동했습니다. 중국 동부 지역에서 판매자들은 초반에 SMM 평균가 부근에 호가했지만, 공급이 집중되고 시장 유동성이 풍부해 구매자들은 할인 거래를 선호하여 실제 거래 가격은 SMM 평균가 대비 약 10위안/톤 낮은 수준이었습니다. 선물 가격이 계속 상승하면서 할인 폭이 확대되었습니다。 화요일 화동 시장의 판매 심리 지수는 3.02로, MoM 0.07 하락했고； 구매 심리 지수는 2.95로, MoM 0.11 하락했습니다。 SMM A00 알루미늄 현물 가격은 톤당 21,440위안으로 전 거래일 대비 80위안 상승했으며, 12월물 대비 톤당 10위안 할인되어 전 거래일 대비 10위안 하락했습니다。 화요일 화중 시장은 거래 부진이 지속되었으며, 트레이더들은 주로 일방적 포지션을 청산했습니다。 다운스트림 기업들의 구매 의지가 낮아 트레이더들이 가격을 유지하기 어려웠고, 호가는 계속 하락했습니다。 최종 실제 거래 가격은 개장 초부터 지속적으로 하락하여, 화중 기준가 대비 패리티에서 톤당 20위안 할인 사이에서 형성되었습니다。 이번 주 화요일 화중 시장의 출하 심리 지수는 2.95로, WoW 0.02 하락했고； 구매 심리 지수는 2.90으로, WoW 0.02 하락했습니다。 SMM 화중 종가는 톤당 21,330위안으로 전 거래일 대비 70위안 상승했으며, 12월물 대비 톤당 120위안 할인되어 전 거래일 대비 20위안 하락했습니다。 허난-상하이 가격 차이는 -110위안/톤으로, 전 거래일 대비 10위안 확대되었습니다。
재생 알루미늄 원료：이번 주 화요일, 현물 1차 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 변동성 속에 상승했습니다。 SMM A00 현물 종가는 톤당 21,440위안이었고, 알루미늄 스크랩 시장도 동반 상승했습니다。 11월 하순에 접어들면서 알루미늄 스크랩에 대한 다운스트림 수요는 큰 차이를 보였습니다。 주조 알루미늄 합금용 스크랩 수요는 견조세를 유지하며 소폭 증가해 소비를 더 견인했으며, 산둥성 일부 스크랩 소비 기업들은 원자재 구매가 명목 가격에 그치고 실제 거래는 이루어지지 않았다고 보고했습니다。 전연 알루미늄 합금용 스크랩 수요는 약화 조짐을 보이기 시작했지만, 시장 공급 부족이 여전히 주요 원인으로 작용해 구매 가격이 높게 유지되었습니다。 이번 주 화요일, 베일 포장 UBC 가격은 톤당 16,050~16,550위안(부가세 별도) 범위에서 호가되었고, 파쇄된 텐스 알루미늄 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 톤당 18,000~18,500위안(부가세 별도) 범위에서 호가되었습니다。 후베이, 안후이, 후난, 구이저우, 쓰촨 지역 가격은 WoW 보합세를 보인 반면, 상하이, 저장, 톈진, 장쑤 등 지역 가격은 WoW 50~100위안 상승했습니다。A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩의 가격 차이 측면에서, 포산 지역 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이는 2,501위안/톤이었고, 장쑤 지역 A00 알루미늄과 광택 알루미늄 와이어의 가격 차이는 880.6위안/톤이었습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 고공 행진할 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 17,800~18,600위안/톤에서 움직일 가능성이 높습니다. 공급 측면에서는 알루미늄 스크랩 시장의 타이트한 수급 구조가 단기간에 바뀌기 어렵지만, 1차 알루미늄 가격이 고점에서 변동함에 따라 고가에 대한 경계감이 커지고 일부 지역에서는 가격 상승에 동참하려는 의지가 약해질 수 있습니다. 전반적으로 시장은 고점에서 매도자와 매수자 간의 줄다리기가 계속될 것이며, 1차 알루미늄 가격 추세와 하류 기업들의 구매 전략 조정을 면밀히 추적할 것을 권고합니다.
2차 알루미늄 합금:이번 주 화요일, 알루미늄 합금 선물 최근월물 2601 계약은 20,695위안/톤에 개장하여 등락 후 상승했습니다. 14시 20분 기준, 선물 가격은 전 거래일 대비 100위안/톤(0.48%) 상승한 20,735위안/톤에 마감했으며, 주로 공매도 청산에 힘입었습니다. 기술적으로는 현재 약세 추세 내에서의 약한 기술적 반등이지만 추세가 아직 반전되지는 않았습니다. 향후 주요 저항선을 거래량을 동반하여 돌파하지 못할 경우, 가격은 다시 하락 추세로 복귀하여 아래쪽 지지선을 재차 테스트할 가능성이 높습니다. 현물 시장에서는 이번 주 화요일 알루미늄 가격이 소폭 상승했습니다. SMM A00 알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 80위안/톤 상승한 21,440위안/톤으로 집계되었습니다. 2차 알루미늄 시장에서 ADC12 가격은 21,350위안/톤으로 안정세를 유지했습니다. 알루미늄 가격 상승 배경 속에서 시장은 대체로 관망세가 짙은 가운데 안정적인 오퍼를 유지했으며, 생산자들의 가격 조정 의지는 낮았습니다. 현재 ADC12 가격은 비용 지지와 공급 부족으로 인해 하단이 견고하게 지지되고 있지만, 알루미늄 가격 변동으로 촉발된 수요 측의 신중한 분위기에 제약되어 가격 상승 여력은 제한적입니다. ADC12 가격은 단기적으로 21,200~21,500위안/톤 범위에서 횡보할 것으로 예상됩니다. 수입 측면에서 해외 ADC12 시세는 2,600~2,630달러/톤으로 보합세를 유지하고 있으며, 즉시 수입 손실은 톤당 500위안을 상회하여 수입 창은 여전히 닫혀 있습니다.
알루미늄 시장 요약:전반적으로 거시경제 측면에서 국내 거시 동향은 긍정적이며, 미국 Fed's 통화정책은 방향성이 엇갈리는 가운데 연준 내 비둘기파적 목소리가 재부각되고 해외 거시 심리는 신중한 편입니다. 앞서 알루미늄 가격이 소비를 억제하면서 일부 수요가 지연되어 가격의 펀더멘털 지지 요인으로 작용하고 있습니다. 해외에서는 아이슬란드 알루미늄 공장의 감산 진행 상황이 주목됩니다. 알루미늄 가격은 단기적으로 고점에서 횡보할 것으로 예상됩니다.
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![[SMM 분석] 중국 이외 지역의 2차 알루미늄 시장은 여전히 침체되어 있으며, 수급 펀더멘털이 가격 하락을 주도하고 있습니다.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/zlIyw20251217171654.jpg)
