세관 데이터에 따르면, 순도 ≥99.99%의 미가공 은괴 수출량은 2025년 10월 652.8톤으로 전월 대비 19.45%, 전년 동기 대비 76.58% 증가했습니다. 이 중 가공 무역 방식으로 수출된 은괴는 478.59톤으로 전체의 약 91.75%를 차지했습니다. 2025년 1~10월 누적 은괴 수출량은 4,291.17톤으로 전년 동기 대비 21.12% 증가했습니다.
수출 수익성 측면에서는 9월부터 은괴 수출 손실이 점차 축소되기 시작했으며, 10월에는 일반 무역에서도 드물게 흑자가 나타났습니다. SMM에 따르면 여러 제련소가 10~11월 중 대형 은괴 수출 수요를 우선시했으며, 일부 생산업체는 국내에서 기본 장기 계약 물량만 공급하고 몇 주 연속 현물 주문 호가를 중단했습니다. 11월 말이 되어서야 수출 가공 자격을 보유한 이들 제련소가 국내 시장에서 제한적인 현물 주문 호가를 제시하기 시작했습니다.
11월 국내 산업용 은괴 수요는 10월보다 약화되었는데, 이는 일부 질산은 제조업체들이 12월 태양광 산업 주문에 대해 비관적 전망을 내놓으면서 수요가 소폭 감소한 탓도 있습니다. 그러나 9~10월에 걸친 지속적인 수출 활동으로 단기적으로는 공급 감소 속도가 수요 감소를 앞질렀습니다. 이로 인해 사회 재고는 몇 주 연속 감소세를 보였습니다. 현물 시장 공급이 타이트한 가운데 보유자들은 TD 프리미엄을 높게 유지했으며, 장기 공급 보장이 없는 기업들은 필요한 은괴를 조달하기 위해 추가 프리미엄을 지불해야 했기에 현물 프리미엄이 하락하기 어려웠습니다. 게다가 11월 말이 다가오고 새해 연간 장기 계약의 프리미엄/할인 협상이 임박함에 따라, 은괴 공급 및 수출 여건이 단기간에 완화될 것으로 보이지 않아 많은 제련소들이 2026년 장기 계약의 프리미엄/할인 호가를 조정하려는 의지에 영향을 미칠 수 있습니다.
