정책 불확실성과 가격 변동성 사이의 어려운 균형

2025년 10월, 2차 동봉 시장은 정책 불확실성, 구리 가격 변동성, 최종 수요 부진 등 다중의 압력 속에서 고전했다. 전반적으로 가동률은 낮은 수준에서 등락을 거듭하고, 이윤폭은 기업별로 엇갈렸으며, 지역별 구조 조정이 나타났다. 2차 동봉 산업의 월 평균 가동률은 9월 대비 소폭 반등한 26.46%를 기록했으나, 전년 동기 대비로는 2.61%포인트 하락해 시장 회복 동력이 미약함을 드러냈다. 월 초 중추절 및 국경절 연휴와 구리 가격 급등의 영향으로, 기업들의 주간 가동률이 11.93%까지 하락하는 저점을 찍었으며, 일부 기업은 리스크 완화를 위해 가동 중단 및 정비에 나서기도 했다. 연휴가 종료되고 구리 가격이 반락하자 가동률은 월 중후반 22.8%까지 점진적으로 회복되었지만, 월 평균은 전통적인 성수기 수준을 밑돌았다. 전기동봉과 2차 동봉 간의 가격차는 큰 폭의 변동성을 보였으며, 월 평균 스프레드는 1,700위안/톤을 상회하여 최고 1,848위안/톤까지 벌어지면서 2차 동봉에 경제적 이점을 제공했다. 그러나 전선 및 케이블 최종 수요 기업들의 신규 주문이 제한적이어서 가격 스프레드의 우위가 실제 소비 증가로 효과적으로 이어지지는 못했다.

정책 불확실성은 시장 활력을 제약하는 핵심 요인이 되었다. 770호 고시와 관련된 지방 인센티브 정책은 장시, 안후이 등 주요 생산지에서 여전히 불분명하여, 많은 2차 동봉 기업들이 관망 자세를 유지하고 있다. 생산능력이 집중된 장시 지역에서는 기업들의 생산 전략이 보수적으로 변화했다. 한편으로는 기본적인 영업을 유지하기 위해 양극판 생산으로 전환하고, 다른 한편으로는 세금 리스크를 피하기 위해 수입 재생 구리 원자재를 엄격히 세금계산서 동반 구매하는 방식으로 전환했다. 이로 인해 2차 동봉 공급이 실질적으로 위축되었고, 주문이 비교적 정책이 안정적인 후베이 등 지역으로 이전되면서 현지 기업들이 일시적으로 가동률을 높였다. 수입 시장도 압박에 직면했는데, 광둥, 닝보 등 지역 세관이 재생 구리 원자재에 대한 검사를 강화하여 통관 기간이 15~30일 연장되면서, 세금 포함 원자재 확보가 더욱 어려워졌다.

수급 불균형은 월 내내 지속되었다. 공급 측면에서는 구리 가격 급등기에 재생 구리 원자재 공급업체들이 판매를 보류하여 유통 물량이 타이트해졌다. 수요 측면에서는 건설, 가전 등 최종 수요 부문의 주문 개선 없이 약세가 이어졌다. 하류 기업들은 고가의 동봉에 대한 수용도가 낮아 대부분 필요할 때만 구매했다. 2차 동봉의 주간 판매총이익률이 1,602위안/톤까지 상승하기도 했지만, 완제품 재고 누적 문제가 두드러지면서, 표본 기업들의 재고는 월말 3,560톤으로 전월 대비 980톤 증가해 '유가무시'의 딜레마를 반영했다. 시장 이견은 더욱 심화되었다. 전기동봉 기업들은 주문이 분산되면서 가동률이 하락한 반면, 2차 동봉은 가격 경쟁력을 보유하고도 정책과 수요의 제약으로 물량 확대에 어려움을 겪었다. 11월 전망으로, 시장은 정책 명확화와 가격 조정 속에 새로운 균형을 모색할 것으로 보인다. 구리 가격이 고점에서 하락(거래 예상 범위 하향 조정)함에 따라 최종 수요 기업들이 재고 확보 기회를 찾아 2차 동봉 가동률의 소폭 반등을 촉진할 수 있다. 770호 고시의 세부 사항이 시행될 경우, 장시, 안후이 등 지역의 기업들이 점차 생산을 재개하여 원자재 구매 수요를 끌어올릴 수 있다. 그러나 통상적인 비수기 효과도 간과할 수 없다. 북부 지역의 기온 하강으로 야외 건설 활동이 위축되어 케이블 소비가 크게 개선되기 어렵고, 원금속과 스크랩 간 가격차 확대 여지는 제한적이다. 2차 동봉 가동률은 11월 중 '저-고' 패턴을 보일 것으로 예상되지만, 지역별 수급 불일치는 여전히 이어질 것이다. 기업들은 구리 가격 동향과 정책 변화를 면밀히 모니터링하며, 적기 구매와 재고 관리의 균형을 통해 변동성 높은 시장에서 구조적 기회와 리스크에 대응해 나가야 한다.