미국 펀드 매니저들이 캐나다 구리 광석 회사에 포지션을 구축한 가운데, 간밤 LME 구리는 등락을 거듭하다 상승 마감했다 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2025년 11월 20일 목요일

선물: LME 구리는 장중 10,812.5달러/톤으로 시작하여 초반 10,823달러/톤까지 상승 후 등락하며 장 막판 10,742.5달러/톤까지 하락, 최종 10,802.5달러/톤으로 마감하며 0.98% 상승, 거래량 17,000랏, 미결제약정 317,000랏을 기록. 가장 활발한 SHFE 구리 2601 계약은 장중 86,540위안/톤으로 시작하여 초반 86,600위안/톤까지 상승 후 등락하며 막판 86,120위안/톤까지 하락, 최종 86,190위안/톤으로 마감하며 0.26% 상승, 거래량 36,000랏, 미결제약정 181,000랏을 기록.

[SMM 구리 모닝 컨퍼런스 회의록] 뉴스:

(1) 11월 18일, 미국 행동주의 헤지펀드 엘리엇 매니지먼트가 캐나다 금·구리 광산업체 배릭 골드에 지분을 취득, 10대 주주에 오를 규모라고 보도되어 회사의 대대적 변화에 대한 시장 기대가 높아졌다. 앞서 배릭 이사회가 회사를 북미 “안전 자산”과 아프리카·아시아 “고위험 자산” 두 개로 분할하는 방안을 검토 중이라는 보도가 있었다. 분석에 따르면 이 방안과 자산 매각 가능성은 전 CEO 마크 브리스토우가 올해 9월 돌연 사임한 이후 여러 차례 거론됐다. 이 소식에 힘입어 배릭의 뉴욕증시 주가는 약 1.4% 상승 개장, 최신 시가총액은 약 637억 달러, 연초 대비 누적 상승률은 135%에 육박한다.

현물:

(1) 상하이: 11월 19일, SMM 1등급 전기동 현물 가격은 최근월물 2512 계약 대비 프리미엄 30~140위안/톤에 호가, 평균 프리미엄은 85위안/톤으로 전일 대비 15위안/톤 상승; SMM 1등급 전기동 가격대는 85,930~86,300위안/톤. 오전장 SHFE 구리 2512 계약은 85,800위안/톤에서 86,130위안/톤까지 지속 상승 후 소폭 반락. 월물 스프레드는 콘탱고 30에서 콘탱고 10 사이 등락, SHFE 최근월물 구리 수입 손실은 600위안/톤 내로 축소. 오늘 전망으로 영수증 유출 기대에 공급자들이 적극 매도, 프리미엄은 내일 하락 압력 예상.

(2) 광둥: 11월 19일, 광둥 1등급 전기동 현물 가격은 최근월물 계약 대비 할인 10위안/톤~프리미엄 80위안/톤에 호가, 평균 프리미엄 35위안/톤으로 전일 대비 30위안/톤 상승; SX-EW 구리는 90~50위안/톤 할인, 평균 할인 70위안/톤으로 전일 대비 20위안/톤 축소. 광둥 1등급 전기동 평균 가격은 85,990위안/톤으로 전일 대비 45위안/톤 상승, SX-EW 구리 평균 가격은 85,885위안/톤으로 전일 대비 35위안/톤 상승. 전반적으로 재고가 크게 감소, 공급자들의 적극적 가격 방어로 현물 프리미엄 상승.

(3) 수입 구리: 11월 19일, 영수증 가격은 27~39달러/톤, QP 12월물, 평균 가격 전일 대비 1달러/톤 상승; 선하증권(B/L) 가격은 42~54달러/톤, QP 12월물, 평균 가격 전일 대비 1달러/톤 상승. EQ 구리(CIF B/L)는 0~10달러/톤, QP 12월물, 평균 가격 전일 대비 6달러/톤 상승. 견적은 11월 중하순 및 12월 초 도착 화물 기준.

(4) 재생 동: 11월 19일 11시 30분, 선물 종가는 86,080위안/톤으로 전일 대비 230위안/톤 상승. 현물 평균 프리미엄/할인은 85위안/톤으로 전일 대비 15위안/톤 상승. 오늘 재생 구리 원료 가격은 변동 없음. 광둥 지역 베어 브라이트 동 가격은 78,100~78,300위안/톤으로 전일과 동일. 전기동과 고재 구리 가격 차이는 2,974위안/톤, 전월 대비 245위안/톤 확대. 전기동봉과 재생 동봉 가격 차이는 1,430위안/톤. SMM 조사에 따르면 연말이 다가오면서 일부 지역 세금계산서 문제로 재생 동봉 업체들이 일시적으로 생산을 중단하고 세무 문제 해결 후 재개 예정.

(5) 재고: 11월 18일, LME 전기동 재고 17,375톤 증가하여 157,875톤; 11월 19일, SHFE 영수증 재고 2,522톤 감소하여 58,352톤.

가격: 거시 측면에서 미국과 러시아가 비밀리에 28개항 평화 프레임워크를 논의 중이나 우크라이나와 유럽의 의견을 충분히 반영하지 못해 우크라이나의 반발을 샀다. 한편 미국 비농업 고용지표 발표 일정이 조정되어 10월 보고서는 취소되고 11월 보고서는 12월 16일로 연기됐다. 미 연준 금리 회의는 최신 고용 데이터 참고가 어려워질 전망이다. 펀더멘털로는 지역적 공급 타이트 구조가 영수증 유출로 완화될 것으로 예상되며 완화 기대감이 높아지고 있다. 수요 측면에서는 회복 조짐이 나타나 하단 매수 심리가 살아나고 있다. 전반적으로 구리 가격은 오늘 지지력을 받을 전망.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 직접적인 투자 연구나 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며 이를 독립적 판단 대체로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]