미국·멕시코, 대중국 제재 일시 중단… 여러 호재로 알루미늄 가격 단기 강세 지지 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록]

SMM 알루미늄 오전 회의 회의록 11.12

선물:기술적 관점에서, 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2601 계약은 11월 11일 야간장에서 0.28% 소폭 상승하며 21,750위안/톤을 기록, 전반적으로 좁은 범위 내에서 변동성 상승 패턴을 보였습니다. 이동평균선(MA5, MA10, MA30, MA60)은 21,731~21,737 구간에 밀집 분포되어 있으며, 가격이 이동평균선을 약간 웃돌아 단기적으로 강세 편향을 보이지만 모멘텀은 제한적입니다. MACD 지표에서 DIF(1.8998)가 DEA(1.0469)보다 높고 히스토그램이 양수(1.7058)로 완만한 상승 모멘텀을 나타내지만 강도는 부족합니다. 거래량은 77,905계약, 미결제약정은 8,954계약 증가하여 소폭의 자금 유입을 반영했습니다. 야간장 저점 21,635 및 고점 21,780을 참고할 때, 단기 지지선은 21,700~21,730(이동평균선 밀집 구역 및 이전 저점)으로 예상되고, 저항선은 21,780~21,800(이전 고점 및 심리적 저항선)으로 보입니다. 전반적인 시장은 롱과 숏의 힘겨루기 양상이며, 돌파 방향을 지켜볼 필요가 있습니다.

거시경제 전선:미국은 2025년 11월 10일부터 2026년 11월 9일까지 ‘침투’ 수출 통제 규정의 적용 중단을 발표했습니다. 중국 상무부는 이에 대해 미중 쿠알라룸푸르 경제통상 협상 합의를 이행하기 위한 미국의 중요한 조치라고 밝혔습니다. 1년간의 중단 이후 구체적인 방안은 계속 논의될 예정입니다. (호재성 ★) 외신 보도에 따르면, 멕시코의 대중국 관세 부과 계획이 다시 연기되어 이르면 12월 의회 심의에 부쳐질 예정입니다. 일부 국가들이 자의적으로 관세를 부과하는 배경 속에, 중국과 멕시코는 자유무역과 다자주의를 공동으로 수호하기 위해 소통과 협력을 강화해야 합니다. (호재성 ★) 왕원타오 상무부장은 소비 진작, 제도적 개방의 확대, 자주적 개방의 적극적 확대, 무역의 혁신적 발전 촉진, 양방향 투자 협력 확대, ‘일대일로’의 고품질 공동 건설 등 분야에서 더욱 구체화된 조치를 내놓을 것이며, 상무 분야 일련의 특별 계획을 고품질로 수립할 것이라고 밝혔습니다. (강세 ★)

펀더멘털:SMM 통계에 따르면, 2025년 10월(31일) 국내 알루미늄 생산량은 전년 동월 대비 1.13%, 전월 대비 3.52% 증가했습니다. 10월은 전통적 성수기로, '10월 성수기'가 예상보다 다소 약했지만 다운스트림 가공 공장의 생산 개시 및 증산이 알루미늄 제련소를 뒷받침하여 국내 알루미늄 제련소의 용융 알루미늄 비중이 예상보다 크게 반등하여 이달 전월 대비 1.4%포인트 상승한 77.7%를 기록했습니다. SMM의 용융 알루미늄 비중 데이터에 따르면, 9월 국내 알루미늄 주조 잉곳 생산량은 전년 동월 대비 13.5%, 전월 대비 2.6% 감소한 약 834,000톤이었습니다. 수요 측면에서 11월은 성수기와 비수기 사이의 전환기이며, 알루미늄 가격이 지속적으로 높아 하류 구매는 주로 실수요 위주로 이루어지고 있습니다. 압출 기업들은 전반적으로 수주 잔량이 감소했다고 보고하고 있으며, 가동률도 하락 추세를 보였습니다. 지난주 중국 알루미늄 압출 가동률은 52.6%로 전주 대비 0.9%포인트 낮아졌습니다. 다른 다운스트림 부문의 운영 실적도 정도의 차이는 있지만 약세를 보였습니다. SMM 통계에 따르면, 이번 주 월요일 국내 주요 소비 지역의 1차 알루미늄 잉곳 재고는 627,000톤으로, 지난주 목요일 대비 5,000톤 증가했습니다. SMM은 11월 상순 국내 알루미늄 잉곳 재고 추세가 안정세를 보이며 약 60만~65만 톤 수준에서 소폭 증가할 것으로 예상합니다.

1차 알루미늄 시장:SHFE 알루미늄은 오전 장중 주로 등락을 반복하며 21,600위안/톤 부근에서 거래되었습니다. 동부 중국에서는 현물 공급 물량이 전주 대비 감소했는데, 이는 선물 계약 간 가격차 확대가 트레이더들의 포지션 롤링 활동을 증가시킨 점과 공급업체들이 가격 추세를 낙관해 출하를 줄인 데 부분적으로 기인합니다. 전반적으로 이번 주 화요일 시장 거래 분위기는 반등하여 실제 거래는 SMM 평균가 대비 동일가에서 10위안/톤 프리미엄으로 이루어졌습니다. 화요일 동부 중국 시장 매도 심리 지수는 3.02로 전주 대비 0.04 상승했으며, 매수 심리 지수는 2.89로 전주 대비 0.05 상승했습니다. 화요일 SMM A00 알루미늄은 21,620위안/톤에 마감, 전 거래일 대비 130위안/톤 상승, 11월물 대비 20위안/톤 할인으로 전 거래일 대비 10위안/톤 할인 확대. 화요일 중국 중부 시장에서 공급업체들은 매도 심리를 유지하며 강세 전망을 가지고 소량씩 여러 차례 물량을 출하했습니다. 다운스트림 기업들은 주로 장기 계약에 기반한 적기 구매를 진행했으며, 트레이더 매수 측은 거래가 부진하고 체결이 거의 없었습니다. 오전 9시 30분 이후 일방적인 덤핑이 발생했고 시장 거래는 계속 약화되었습니다. 최종 실제 거래 가격은 중국 중부 가격 대비 10위안/톤 할인에서 10위안/톤 프리미엄 사이였습니다. SMM 중국 중부 알루미늄은 21,510위안/톤에 마감, 전 거래일 대비 130위안/톤 상승, 11월물 대비 130위안/톤 할인으로 전 거래일 대비 10위안/톤 할인 확대. 허난-상하이 가격차는 -110위안/톤으로 전일과 동일했습니다.

재생 알루미늄 원자재:화요일 현물 원알루미늄 가격은 전 거래일 대비 상승했으며, SMM A00 현물 알루미늄은 21,620위안/톤에 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 시장 가격도 알루미늄 가격 상승 추세를 따랐습니다. 전통적인 성수기가 끝나면서 다운스트림 수요는 뚜렷한 차이를 보였습니다. 주조 알루미늄 합금용 스크랩 수요는 안정적으로 유지되며 더 많은 소비 지지력을 제공했으나, 가공 알루미늄 합금용 스크랩 수요는 약화 조짐을 보이기 시작했습니다. 그러나 시장 공급 부족이 주요 이슈로 남아 구매 가격을 높게 유지했지만, 이러한 높은 수준의 지속 가능성은 추가 관찰이 필요합니다. 화요일 베일 UBC(음료 캔)는 16,350~16,850위안/톤(세금 제외)에 호가되었으며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 17,800~18,450위안/톤(세금 제외)에 호가되었습니다. 베일 UBC 가격은 전주 대비 50위안/톤 상승했으며, 클린 탭핑 알루미늄 와이어, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격), 스크랩 휠 허브, 기계 주조 알루미늄 스크랩, 알루미늄 부스러기 가격은 화요일 전주 대비 50~150위안/톤 상승했습니다. 화요일 알루미늄 현물 가격이 상승하자 상하이, 저장, 장쑤, 톈진의 스크랩 알루미늄 가격도 동반 상승하여 50~150위안/톤 올랐습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간의 가격 차이 측면에서, 상하이의 기계 주조용 알루미늄 스크랩 스프레드는 전월 대비 130위안 확대되어 2,882위안/톤을 기록했으며, 포산의 도장이 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 스프레드는 전월 대비 120위안 확대되어 2,409위안/톤을 기록했습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 강세를 유지할 것으로 예상되며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 17,900~18,400위안/톤으로 상승할 가능성이 있습니다. 국내외 거시 환경은 계속해서 긍정적인 신호를 보내고 있으며, 하류 주조 합금 가공 주문의 개선이 지속되어 알루미늄 스크랩 가격에 지속적인 지지를 제공할 것으로 보입니다. 그러나 두 가지 주요 리스크에 주목해야 합니다. 첫째, 높은 알루미늄 가격 속에서 기업들이 대부분 적기 구매를 하여 원자재 재고를 줄이고 있어 가격을 억제할 수 있습니다. 둘째, 중국 중부 지역의 환경 보호로 인한 생산 제한 시행과 1차 알루미늄 가격 급등 후 조정 위험입니다. 이러한 리스크가 현실화되면 알루미늄 스크랩 시장은 조정 압력을 받을 것입니다. 전반적으로 향후 알루미늄 스크랩 시장은 매도자와 매수자 간의 복잡한 줄다리기가 계속될 것이며, 시장 참여자들은 1차 알루미늄 가격 추이, 하류 수요 변화, 환경 보호 정책 방향을 면밀히 모니터링할 것을 권장합니다.

2차 알루미늄 합금: 현물 시장에서 화요일 SMM A00 알루미늄 현물 가격은 130위안/톤 상승한 21,620위안/톤을 기록했으며, 2차 알루미늄 시장에서 ADC12 가격은 50위안/톤 상승한 21,500위안/톤을 기록했습니다. 오늘 알루미늄 가격 반등으로 2차 알루미늄 시장의 견적은 엇갈린 흐름을 보였습니다. 일부 기업은 비용 압박과 낮은 재고로 인해 100위안/톤 인상을 적극적으로 따랐지만, 다른 기업들은 높은 가격으로 인한 하류 구매 의지 위축으로 견적을 유지했습니다. 현재 알루미늄 스크랩 공급 부족과 구리 등 보조 재료의 높은 가격으로 비용 측면에서 강력한 지지를 받고 있어, ADC12 가격은 단기적으로 여전히 상승 모멘텀을 가지고 있습니다. 최종 소비에는 탄력성이 있지만, 높은 알루미늄 가격으로 인해 하류 구매는 신중한 상태를 유지하고 있습니다. 단기적으로 ADC12 가격은 견조세를 유지할 전망이며, 향후 알루미늄 스크랩 공급 개선, 관련 정책 시행 효과, 그리고 하류 기업의 구매 속도 변화 등에 주목할 필요가 있다.

알루미늄 시장 요약: 미국이 수출 통제 침투 규정 적용을 중단하고, 멕시코가 중국산 제품에 대한 관세 부과 계획을 연기한 것이 대외 무역 환경을 다소 완화시켰으며, 이는 알루미늄 반제품 및 관련 하류 제품의 수출 기대감을 높이는 데 긍정적이다. 한편, 상무부는 소비 촉진과 개방 확대를 위한 보다 구체적인 조치를 내놓을 것이라고 명확히 밝혔으며, 이는 특히 신에너지차 및 친환경 가전 등 정책 지원 중점 분야에서 국내 알루미늄 소비가 더욱 활성화될 가능성이 있음을 시사한다. 펀더멘털 측면에서, 2025년 11월에 접어들면서 겨울철 환경 보호 제한 조치가 일부 기업의 운영에 영향을 미칠 것으로 예상되나, 전해조 가동은 중단 후 생산량이 즉시 0으로 떨어지지 않기 때문에 생산 변동 폭은 비교적 작을 전망이다. 용탕 비율과 관련하여, 일부 기업은 다음 달 최종 수요가 약화될 것으로 예상되어 용탕 비율이 둔화될 것으로 전망했으며, 특히 11월 하반기에는 용탕 비율 감소 기대감이 커지고 있다. 현재 알루미늄 가격은 고공행진 중이며, 중국 중부 지역의 심각한 스모그로 인해 환경 보호를 이유로 한 생산 제한 정책이 점차 발표되면서 수요가 일부 위축되고 있다. SMM 통계에 따르면, 주요 소비 지역의 국내 전해 알루미늄 괴 재고는 이번 주 월요일 62만 7,000톤으로, 지난 목요일 대비 5,000톤 증가했다. SMM은 11월 상반기 국내 알루미늄 괴 재고 추세가 소폭 증가하며 안정화되어 60만~65만 톤 수준에서 움직일 것으로 예상한다. 전반적으로 거시적 측면의 긍정적 신호가 알루미늄 시장 펀더멘털에 대한 시장 낙관론을 강화했으며, 국내외 수요 개선에 대한 기대가 중단기 가격 상승을 함께 이끌 것으로 보인다. 그러나 수요의 비수기 진입 특성과 미미한 재고 증가가 알루미늄 가격의 상승 여력을 제한할 것이며, 단기적으로 알루미늄 가격이 고공행진하며 높은 변동성을 보이는 패턴은 지속될 것으로 예상된다.

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