경제 지표 영향 및 낮은 재고 지지, SHFE 및 LME 센터 이번 주 상승 [SMM 시장 리뷰 - 주간 가격 코멘터리]

LME 아연: 주 초반, 미국 10월 ISM 제조업 PMI가 48.7을 기록하며 8개월 연속 위축세를 보여 시장의 위험 회피 심리가 고조되었습니다. 한편, LME 재고 데이터에 따르면 해외 아연 재고가 1,475톤 감소한 3만 3,825톤으로 연중 최저치를 경신하며 LME 아연의 지속적 상승을 뒷받침했습니다. 이후, 금리 인하를 둘러싼 미 연준 내부의 이견으로 달러 지수가 상승세를 이어갔고, 강달러 속에서 LME 아연은 압박을 받으며 하락했습니다. 이어 미국 10월 ADP 고용 수치가 예상보다 많은 4만 2,000명 증가하며 미국 경제와 노동 시장에 대한 우려를 완화시켰지만, 연준의 금리 인하 불확실성을 높여 LME 아연 중심가는 하락세를 지속했습니다. 그 후 시카고 연은 데이터에 따르면 10월 실업률이 약 4.36%로 4년래 최고치를 기록하며 고용 시장의 상대적 약세를 시사, 이에 달러 지수가 하락하고 LME 아연이 소폭 반등했습니다. 이후 LME 아연은 조정을 겪었으나, 해외 낮은 재고 수준에 힘입어 다시 상승했습니다. 이번 주 금요일 15시 기준 LME 아연은 톤당 3,057.5달러로, 7.5달러 상승하며 0.25% 올랐습니다.

       SHFE 아연: 주 초반, SHFE 아연은 전주의 하락 추세를 잠시 이어갔습니다. 이후 LME가 지속 상승했고, 거시적 측면에서 중국의 10월 RatingDog 제조업 PMI가 50.6을 기록했으나 50선을 상회했음에도 전반적으로 기대에 미치지 못하며 시장의 위험 회피 심리가 점차 커졌습니다. 펀더멘털 측면에선 11월 국내 제련소 생산량이 일정 정도 감소할 것으로 예상되었습니다. LME의 강한 모멘텀과 국내 거시 및 펀더멘털 요인의 공명에 힘입어 SHFE 아연은 빠르게 상승했습니다. 그러나 국내 아연 다운스트림 소비는 여전히 상대적으로 부진했고, 이번 주 월요일 기준 국내 사회적 재고는 16만 1,700톤으로 소폭 증가했습니다. 단기적으로 국내 시장의 공급 과잉 상태가 지속되며 SHFE 아연에 대한 지지력이 약화되어 급락이 나타났습니다. 이후 국내 TCs가 계속 하락하면서 정제 아연 생산 감축에 대한 일부 기대감이 형성되었고, 수출 창구가 여전히 열려 있는 점이 더해져 SHFE 아연에 하방 지지력을 제공했습니다. 그러나 국내 소비가 상대적으로 부진한 가운데, SHFE 아연은 변동세를 유지했습니다. 이번 주 금요일 15시 기준, SHFE 아연은 22,720위안/톤으로 365위안/톤(1.63%) 상승했습니다.