아프리카 2대 구리 수출국, 무역로 재개; LME 구리, 간밤 등락 끝에 하락 마감 [SMM 구리 조간 회의 요약]

2025년 11월 7일 금요일

선물 시장: LME 구리는 전일 야간장에서 톤당 10,742달러에 개장했다. 장 초반 상승 흐름을 보이며 톤당 10,778달러까지 고점을 기록한 후 구리 가격 중심이 점차 하락해 톤당 10,666달러까지 저점을 나타냈다. 이후 다시 반등하며 결국 톤당 10,687달러로 마감해 0.43% 하락했다. 거래량은 1만 6천 로트, 미결제약정은 32만 6천 로트를 기록했다. 상하이거래소(SHFE)의 가장 활발한 구리 선물 2512 계약은 전일 야간장에서 86,320위안/톤에 개장했다. 장 초반 상승해 86,450위안/톤까지 고점을 기록한 후 구리 가격 중심이 점차 하락해 85,600위안/톤을 저점으로 한 뒤 다시 반등해 최종 85,690위안/톤으로 마감하며 0.33% 하락했다. 거래량은 4만 4천 로트, 미결제약정은 21만 로트를 기록했다.

[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:

(1) 11월 5일, 아프리카의 주요 구리 수출국 두 곳이 핵심 교역로를 재개했다. 탄자니아와 잠비아 사이의 화물 국경이 선거 후 불안정에 따른 혼란 이후 다시 열렸다. 현재 국경 검문 당국은 하루 평균 양 방향으로 약 250대의 트럭을 통관시키고 있다. 다르에스살람 항구는 다시 잠비아로 향하는 구리와 코발트 운송의 거점이자 이 지역의 연료 수입 관리 역할을 재개했다.

현물 시장:

(1) 상하이: 11월 6일, SMM 1호 전기동 현물 가격은 근월물 2511 계약 대비 톤당 40위안 할인에서 100위안 프리미엄 사이에서 형성되었으며, 평균 프리미엄은 전일 대비 5위안 상승한 30위안을 기록했다. SMM 1호 전기동 가격은 85,660위안/톤에서 86,330위안/톤 범위를 보였다. 장 초반 SHFE 구리는 약세로 출발해 상승 전환했으며, 85,750위안/톤 수준에서 86,300위안/톤까지 올랐다. 월물 교체에 따른 스프레드는 40위안 콘탱고에서 10위안 백워데이션 사이에서 변동했다. 근월물 SHFE 구리 계약의 수입 손실은 약 600위안/톤 수준이었다. 오늘 전망과 관련해 구리 가격 상승 후 일부 가격 결정 주문이 체결되었으나, 잠시 회복된 시장 거래만으로는 약한 수요를 감추기 어려웠다. 내일 프리미엄/할인은 보합세를 보일 것으로 예상된다.

(2) 광둥: 11월 6일, 광둥 1호 전기동 현물 가격은 근월물 계약 대비 40위안/톤 할인에서 10위안/톤 프리미엄 사이에서 형성되었으며, 평균 프리미엄은 전일과 동일한 15위안을 기록했다. SX-EW 동은 110위안/톤에서 70위안/톤 할인된 가격으로 호가되었으며, 평균 할인폭은 전일과 동일한 90위안이었다. 광둥 1호 전기동 평균 가격은 85,730위안/톤으로 전일 대비 465위안 상승했다. SX-EW 동 평균 가격은 85,655위안/톤으로 전일 대비 465위안 상승했다. 전반적으로 구리 가격 반등 후 하류 업체들의 관망 심리가 강하게 나타나 거래는 전일보다 약세를 보였다.

(3) 수입 구리: 11월 6일, 창고증권 가격은 QP 11월 기준 톤당 30~40달러로 평균 가격은 전일과 동일했다. 선하증권(B/L) 가격은 QP 11월 기준 톤당 38~50달러로 평균 가격은 전일과 동일했다. EQ 동(CIF 선하증권)은 QP 11월 기준 -16달러/톤에서 4달러/톤 사이에서 호가되었으며, 평균 가격은 전일과 동일했다. 견적은 11월 중하순 도착 화물을 기준으로 한다.

(4) 재생 구리: 11월 6일 11시 30분 기준 선물 마감 가격은 86,300위안/톤으로 전일 대비 670위안 상승했다. 평균 현물 프리미엄/할인은 전일 대비 5위안 상승한 30위안을 기록했다. 오늘 재생 구리 원자재 가격은 전월 대비 600위안 상승했다. 광둥 지역 베어 브라이트 동 가격은 77,800~78,000위안/톤으로 전일 대비 600위안 올랐다. 전기동과 고철 구리 간 가격 차이는 3,458위안/톤으로 전월 대비 37위안 확대되었다. 전기동봉과 재생 구리봉 간 가격 차이는 1,645위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 하락 멈춤 후 반등했지만 하류 업체들은 적극적으로 재고를 보충했다. 재생 구리봉 업체들은 오늘 최종 수요자의 주문 심리가 전날 수준을 이어갔다고 전했다.

(5) 재고: 11월 5일 LME 전기동 재고는 500톤 증가한 134,475톤을 기록했다. 11월 6일 SHFE 창고증권 재고는 1,332톤 증가한 43,893톤을 기록했다.

가격 전망: 거시경제 측면에서 여러 지표가 10월 미국 고용 시장의 약세를 나타냈다. 비농업 부문 고용 감소, 대규모 해고 급증, 4년 만의 최고 실업률 등이 경기 전망에 대한 우려를 키웠다. 한편 미국 연준 위원들은 통화정책을 두고 의견이 엇갈렸으며, 대부분 인플레이션 위험을 이유로 매파적 입장을 유지하며 가까운 시일 내 금리 인하에 반대했다. 이는 구리 가격에 하방 압력으로 작용했다. 펀더멘털 측면에서 공급은 수입 화물이 연이어 도착했으나 국내 공급은 제한적이었다. 수요는 구리 가격 상승으로 하류 업체들이 필요한 만큼의 재고 보충만을 진행했다. 재고 측면에서 11월 6일 목요일 기준 SMM이 집계한 중국 주요 지역 구리 재고는 월요일 대비 3,200톤 증가한 20만 3,300톤을 기록했다. 종합적으로 구리 가격은 오늘 지지력을 유지할 것으로 예상된다.

[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 이 글은 직접적인 투자 연구 결정을 위한 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 본 정보를 독립적 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]