[SMM 분석] 니켈 중간재 가격, 정책과 수급 역학의 영향을 받아 이번 주 상승

MHP 시장의 수급 타이트 상황이 지속됐다. 공급 측면에서는 현물 MHP 가용 물량이 제한적이었고, 판매자들은 가격을 강하게 유지하려 했다. 수요 측면에서는 DRC의 코발트 중간재 수출 할당 정책의 영향으로, 코발트 중간재의 대체 원료로서 MHP의 역할이 두드러지면서 MHP의 코발트 페이어블이 강한 지지를 받았다. 2026년 신에너지 보조금 단계적 폐지에 따른 설치 급증 수요와 맞물려, 하류의 황산니켈 및 정제니켈 공장들은 니켈 페이어블에 대한 수용성을 높였다. 이러한 배경 속에서 니켈 페이어블은 전주 대비 소폭 상승했고, 코발트 페이어블은 더 올랐다.

현물 MHP의 타이트함이 고품위 니켈 매트의 대체 원료 수요를 창출했지만, 시장 내 현물 고품위 니켈 매트의 제한된 가용성으로 인해 거래 활동이 부진했다.

MHP의 비용 측면에서, 주요 보조 원료인 유황 가격이 계속 상승했다. 러시아의 유황 생산 제한으로 현물 유황 가용성이 제한되었다. 인도네시아 MHP 프로젝트를 위한 비축 수요와 글로벌 인산염 비료 수요까지 겹치면서 트레이더들의 교섭력이 크게 강화되었다. 현물 자원이 타이트한 가운데, 시장은 겨울 인산염 비료 수요 감소 이후의 상황에 주목했다. 유황 가격은 추가 상승 여력이 있을 것으로 예상된다.

일차 니켈 시장은 공급 과잉 상태였으며, LME 니켈 재고가 증가했다. 그러나 금리 인하 기대 및 무역 긴장 완화 등 거시경제 측면의 긍정적인 요인이 이번 주 LME 니켈 가격의 전주 대비 소폭 상승을 지지했다. 페이어블 상승 요인을 감안할 때, MHP와 고품위 니켈 매트 가격은 이번 주 전반적으로 동조 상승 추세를 나타냈다.