매크로 강세가 알루미늄 가격의 고점 변동 지속을 뒷받침 [SMM 알루미늄 아침 회의록]

SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록 10.29

선물:10월 28일 야간장에서, SHFE 알루미늄 주력 계약은 21,180위안/톤에 개장해, 최고 21,280위안/톤, 최저 21,155위안/톤을 기록하고, 최종 21,245위안/톤에 마감하며 0.50% 상승했다. 야간장에서 급등 후 변동을 보이며 거래 중심선이 상승했다. 기술적 관점에서, MA 이동평균선은 강세 정렬을 이어가고 있으며(MA5: 21,249.00 > MA10: 21,205.00 > MA20: 21,077.25 > MA60: 20,918.67), MACD 4시간봉 레벨에서는 붉은 막대가 줄어드는 가운데 골든크로스 상태를 유지했다(DIFF: 99.48, DEA: 87.72). 추세 측면에서, SHFE 알루미늄은 상승 채널에 있지만 단기 조정을 겪고 있다. 최근 고점과 저점(저점 약 20,640, 고점 약 21,365)을 고려할 때, 저항선은 21,350–21,550 범위, 지지선은 20,650–20,850 범위로 예상된다.

거시경제 동향:중국 공산당 중앙위원회의 “국민경제 및 사회발전 제15차 5개년 계획 수립에 관한 제안”이 10월 28일 발표되었다. 이 제안에서는 신흥 및 미래 산업을 육성·강화하고, 신에너지, 신소재, 항공우주, 저고도 경제 등 전략적 신흥 산업 클러스터의 발전을 가속화하며, 양자 기술, 바이오 제조, 수소 및 핵융합 에너지, 뉴럴 인터페이스, 체화형 인공지능, 6세대 이동통신을 새로운 경제 성장 동력으로 육성하고, 자본시장 제도의 포용성과 적응성을 높여 자본시장의 투자 및 자금조달 조정 기능을 개선할 것을 제안했다. (호재 ★) 캐나다 일간지 글로브앤메일의 28일 보도를 인용한 글로벌타임스에 따르면, 마크 카니 캐나다 총리가 이번 주 한국에서 열리는 제32차 APEC 비공식 정상회의에서 중국 지도자와의 회동을 계획하고 있다고 밝혔다. 보도에 따르면 캐나다는 수년간 지속된 외교적 균열을 복구하고 무역 분쟁 해결을 촉진하기 위해 수개월간 이 회동을 준비해 왔다. (호재 ★)

펀더멘털:재고 측면에서, SMM 통계에 따르면 10월 28일 기준 두 지역의 알루미늄 빌렛 재고 합계는 10만 1,500톤으로 전기 대비 소폭 감소했으며, 세 지역의 알루미늄 잉곳 재고 합계는 47만 500톤으로 전기 대비 3,500톤 증가했다. 공급 측면에서, 국내 가동 중인 알루미늄 생산능력은 변동이 없었으며, 해외 공급은 감소할 것으로 예상되어 이는 해외 알루미늄 가격을 지지할 수 있습니다. 수요 측면에서는 일부 다운스트림 기업들이 10월 수주량 감소를 보고했으며, 향후 추가 수요 성장 여지는 제한적이지만 단기적으로는 전반적인 수요가 안정세를 유지했습니다.

원알루미늄 시장:어제 SHFE 알루미늄은 초반 세션 동안 주로 하락세를 보였으며, 반등 후 거래 중심은 21,190위안/톤 부근에서 맴돌았습니다. 동중국 지역에서는 절대 가격이 고점에서 계속 변동했지만, 현물 할인 속에서 트레이더들의 매도 의지가 약화되었고 실제 거래는 SMM 평균 가격과 거의 동일한 수준에서 이루어졌습니다. 화요일 동중국 시장 판매 심리 지수는 2.86으로 전주 대비 0.01 상승했으며, 구매 심리 지수는 2.82로 전주 대비 0.03 상승했습니다. 화요일 SMM A00 알루미늄은 21,160위안/톤으로 마감하여 전 거래일과 동일했으며, 2511 계약 대비 약 40위안/톤 할인된 가격으로 전일과 변동이 없었습니다. 중부 중국 시장에서는 절대 가격이 추가로 상승하지 않으면서 다운스트림 구매자들의 재고 보충 심리가 소폭 개선되었지만, 구매는 여전히 주로 소량씩 이루어졌습니다. 실제 거래는 대부분 SMM 평균 가격과 비슷한 수준에서 체결되었습니다. 화요일 중부 중국 시장 판매 심리 지수는 2.88로 전주 대비 0.01 상승했으며, 구매 심리 지수는 2.84로 전주 대비 0.01 상승했습니다. 중부 중국의 SMM A00 알루미늄은 21,030위안/톤으로 기록되어 전 거래일과 동일했으며, 11월물 계약 대비 170위안/톤 할인된 가격으로 전일과 변동이 없었습니다. 허난-상하이 가격 스프레드는 -130위안/톤으로 전 거래일과 동일했습니다.

재활용 알루미늄 원자재:어제 현물 원알루미늄 가격은 전 거래일과 동일하게 유지되었으며, SMM A00 현물 알루미늄은 21,160위안/톤으로 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 가격은 대체로 안정세를 유지했습니다. 전통적 성수기가 종료되면서 알루미늄 스크랩 시장에서는 공급 부족이 주된 테마로 남아있어 구매 가격이 높게 유지되고 있지만, 이러한 높은 수준의 지속 가능성은 아직 지켜봐야 합니다. 어제, 압축된 UBC는 16,000-16,500위안/톤(세금 제외)에 호가되었고, 파쇄된 텐스 알루미늄 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 17,500-18,000위안/톤(세금 제외)에 호가되었습니다. 베일 포장된 UBC 가격은 전주 대비 톤당 50위안 상승했으며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격), 스크랩 휠 허브, 기계 주조 알루미늄 스크랩은 전주 대비 톤당 100위안 상승했습니다. 하류 합금 수요 개선으로 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 가격이 상승세를 따랐습니다. 장시, 후베이, 포산, 안후이, 후난 등 지역에서 알루미늄 텐스 스크랩 계열 호가가 일제히 인상되었으며, 인상 폭은 100~200위안입니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 톤당 17,500~18,000위안 수준입니다. 원자재 알루미늄 가격이 톤당 21,000위안 이상에서 안정화됨에 따라, 긍정적 심리가 추가로 전달되어 알루미늄 스크랩 가격을 지지할 것으로 예상됩니다. 단기적으로 공급 부족 상황은 변하기 어렵습니다. 수요 측면에서는 신에너지차(NEV) 및 태양광(PV) 분야에서 견조함이 유지되고 있지만, 전통적 성수기 종료와 높은 사회 재고 압력이 구매 열기를 억제할 수 있습니다. 휴일 이후 2차 알루미늄 기업의 재고 보충 속도와 최종 수요의 지속 가능성에 주목해야 합니다. 원자재 알루미늄 가격이 급등 후 하락하거나 하류 수요가 예상에 못 미치면 알루미늄 스크랩 시장이 하락 압력을 받을 수 있습니다. 전반적으로 시장은 매도자와 매수자 간 줄다리기가 지속될 것이며, 원자재 알루미늄 동향과 정책 변화에 대한 면밀한 모니터링이 필요합니다.

2차 알루미늄 합금:어제 SMM A00 알루미늄은 톤당 21,160위안으로 전일과 보합세였으며, SMM ADC12 가격은 톤당 21,200위안으로 안정세를 유지했습니다. 알루미늄 스크랩 공급 부족 상황이 지속되고 있으며, 구매 비용이 추가로 상승했습니다. 주문 이행을 위해 기업들은 일반적으로 고가에 구매하고 있으며, 저가 물량은 드뭅니다. 원자재 유통 부족, 고가 원자재로 인한 이익 감소, 장시 및 안후이 지역의 불명확한 정책 등의 요인으로 업계 공급이 위축되었습니다. 전반적인 수요는 견조함을 유지하고 있으며, 제조업체의 낮은 완제품 재고와 지속적인 주문 납품 압력이 시장 가격에 일부 지지를 제공하고 있습니다. 단기적으로는 강력한 원가 지지와 타이트한 수급 균형에 힘입어 ADC12 알루미늄 합금괴 가격은 잘 유지될 것으로 예상됩니다. 이후 원자재 공급, 소비 동향 및 재고 변화에 주목해야 합니다.

알루미늄 시장 요약:현재 거시 환경은 전반적으로 우호적입니다. 한편으로는 미중 무역 협정 체결 가능성에 대한 시장의 낙관론이 계속 높아지면서 글로벌 위험 선호도를 크게 끌어올리고 있으며, 다른 한편으로는 국내 거시 정책이 성장 촉진 기조를 유지하여 시장 신뢰를 효과적으로 뒷받침하고 있습니다. 그러나 미국 연준의 금리 회의가 다가옴에 따라 정책 금리 조정 신호와 이후 무역 협상에 대한 시장의 경계심이 단기적으로 시장 변동성을 억제할 수 있습니다. 펀더멘털 측면에서는 해외 공급이 타이트해질 것으로 예상되는 반면 국내 공급은 안정적으로 유지됩니다. 전반적으로 알루미늄 수급은 타이트해질 전망입니다. 재고 측면에서는 높은 알루미늄 가격과 하류 수요 약세로 인해 국내 알루미늄 잉곳 재고가 10월 말에서 11월 초 사이에 약한 재고 감소 추세에서 약한 재고 증가로 전환될 수 있습니다. 비용 측면에서는 알루미나 가격 하락의 영향을 받아 지지가 다소 약화되었습니다. 단기적으로는 거시적 순풍과 엇갈린 펀더멘털 요인 속에서 알루미늄 가격이 고점에서 등락할 것으로 예상됩니다.

[본 정보는 참고용으로만 제공되며 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며 이를 독립적인 판단을 대체하는 것으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]