야간장에서 SHFE 주석 가격은 변동하며 밀렸고, 높은 가격이 현물 거래를 계속 억제했다. [SMM 주석 모닝뉴스]

2025년 10월 28일 SMM 주석 모닝 브리핑:

선물: 거래량이 가장 많은 상하이선물거래소(SHFE) 주석 선물 계약(SN2511)은 야간장에서 고점 등락 후 반락하여 전 거래일 대비 0.15% 오른 톤당 285,350위안에 마감했습니다.

매크로: (1) 퀄컴(QCOM.O)은 월요일 데이터 센터용 AI 칩 2종을 출시했으며, 내년부터 상업 공급이 시작될 예정입니다. 이는 회사가 스마트폰 시장을 넘어 사업을 다각화하고 빠르게 성장하는 AI 인프라 부문으로 확장하는 중요한 진전입니다. 이 소식에 힘입어 퀄컴 주가는 이날 20% 급등했습니다. AI200과 AI250으로 명명된 두 신형 칩은 메모리 용량 향상과 AI 애플리케이션 성능 최적화를 목표로 설계되었으며, 각각 2026년과 2027년에 출시될 예정입니다. 클라우드 서비스 제공업체, 칩 제조사, 그리고 기업들이 복잡한 대규모 언어 모델, 챗봇 및 기타 생성형 AI 도구를 지원할 인프라 구축에 속도를 내면서 AI 칩에 대한 글로벌 투자가 크게 증가했습니다. 그러나 현재 AI 붐은 여전히 엔비디아(NVDA.O) 칩이 주도하고 있습니다. (2) Rockchip은 2025년 3분기 실적을 발표했습니다. 3분기 매출은 10.96억 위안으로 전년 동기 대비 20.26% 증가했으며, 상장사 귀속 순이익은 2.48억 위안으로 47.06% 증가했습니다. 1~3분기 누적 매출은 31.41억 위안으로 45.46% 증가했고, 귀속 순이익은 7.80억 위안으로 121.65% 늘었습니다. 2025년 1~3분기 AIoT 시장 수요가 지속적으로 증가하는 가운데, 주력 칩 RK3588이 차량용 전자, 머신 비전, 산업용 애플리케이션 및 로봇 시장에서 다양한 AIoT 컴퓨팅 플랫폼의 보급을 확대하며 매출 성장과 이익 증가를 견인했습니다. (3) 1~3분기 통신 업계는 전반적으로 안정적인 흐름을 보였습니다. 통신 서비스 매출은 꾸준히 증가했으며, 5G·기가비트·IoT 네트워크 인프라 구축이 지속되었고, 가입자 기반이 확대되었으며, 모바일 인터넷 트래픽이 빠르게 증가했습니다. 9월 말 기준 5G 기지국 수는 총 470.5만 개로 연말 대비 45.5만 개 순증했으며, 전체 이동통신 기지국 중 36.6%를 차지해 상반기보다 0.9%포인트 상승했습니다.

펀더멘털: (1) 공급 측면 차질: 윈난 등 주요 산지의 주석 광석 공급이 전반적으로 타이트해지고 있습니다. 10월 일부 제련소의 정기 보수 가동 중단이 대부분 종료되었고, 윈난 지역 대부분의 제련소는 비교적 안정적으로 가동되고 있습니다. (2) 수요 측면: 가전 및 소비자 전자 시장의 부진으로 주문이 크게 감소했습니다. 하류 구매는 여전히 신중하며, 높은 가격은 실수요를 뚜렷하게 억제하고 있습니다. 신규 부문의 제한적 기여: AI 컴퓨팅 파워 업그레이드와 태양광 설치 증가가 일부 주석 소비를 견인했지만, 현재 기여도는 작아 전통 부문의 소비 감소를 상쇄하기에는 충분하지 않습니다.

현물 시장: 현물 시장 거래는 여전히 부진하여 필요 시 구매 양상을 유지했습니다. 어제 오후 SHFE 주석 시장에서 기말 옵션 만기로 인해 주석 가격이 급등했습니다. 야간장 동안 점차 반락했으나, 가격 급등은 하류 구매 의욕을 위축시켰습니다.

[데이터 출처 설명: 공개 정보를 제외한 기타 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 바탕으로 가공한 것으로, 참고용일 뿐 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 또는 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]