제련소 원자재 수요 강세， 11월 국내 TC 하락 전망 [SMM 아연 정광 주간 리뷰]

SMM 10월 24일:

아연 정광 TC는 11월에도 하락세를 이어가며, SMM 국내 아연 정광 TC 월평균(금속 함량 기준)은 전월 대비 톤당 650위안 하락한 톤당 3,000위안(다음 달 TC 가이던스 가격)을 기록했습니다. 이번 주 국내 아연 정광 TC는 추가로 하락했습니다. 주간 기준으로, SMM Zn50 국내 주간 TC 평균은 전주 대비 금속 함량 기준 톤당 150위안 하락한 톤당 3,250위안으로 집계되었으며, SMM 수입 아연 정광 지수는 전주 대비 dmt당 8.5달러 하락한 110.25달러를 기록했습니다.

현물 시장에서는 월 후반으로 접어들면서 경제성을 고려한 국내 제련소들이 국내 아연 광석을 공격적으로 구매하면서 주간 여러 지역에서 아연 정광 TC가 추가로 하락했습니다. 국내 제련소와 광산들은 다음 주 11월분 아연 정광 TC 협상을 시작할 예정입니다. 현재 국내 제련의 원료 수요는 여전히 강세를 보이고 있으며, 광석 공급이 타이트한 상황에서 11월에도 아연 정광 TC는 계속 하락할 것으로 예상됩니다. 수입 아연 광석의 경우, 이번 주에도 수입 손실이 큰 폭으로 유지되었습니다. 그러나 국내 아연 정광 TC의 하락 추세에 따라, 수입 광석 트레이더들의 오퍼도 낮아졌습니다. 최근 표준 아연 정광 TC는 dmt당 100~110달러 수준으로 하락하여, 이전 고점 대비 하락했습니다. 또한 SMM에 따르면, 이번 주 중국 북부의 한 아연 광산이 입찰을 진행했으며, 낙찰가는 금속 함량 기준 톤당 3,150위안(20-80 공유 방식 포함)이었습니다.

최신 세관 데이터에 따르면, 2025년 9월 아연 정광 수입은 실물 기준 505,400톤으로, 8월 대비 8.15%(실물 기준 38,000톤) 증가했으며 전년 동기 대비 24.94% 증가했습니다. 1월부터 9월까지의 누적 아연 정광 수입은 실물 기준 400만8천 톤으로, 전년 동기 대비 40.49% 증가했습니다.

이번 주 중국 주요 항구의 SMM 아연 정광 재고는 실물 기준 391,400톤으로, 전주 대비 실물 기준 10,800톤 증가했습니다.