SMM 알루미늄 조간 회의록, 10.24
선물: 10월 23일 야간장에서, 가장 활발하게 거래된 상하이선물거래소 알루미늄 계약은 21,270위안/톤에 개장하여 최고 21,310위안/톤, 최저 21,235위안/톤을 기록한 후 21,265위안/톤에 마감하며 0.64% 상승했습니다. 야간장은 전반적으로 갭 상승 후 횡보하는 패턴을 보였고 거래 중심은 21,270위안/톤 부근을 맴돌았습니다. 기술적 지표 측면에서 MA 이동평균선은 강세 정렬(MA5: 21,110 > MA10: 21,018 > MA30: 20,974 > MA60: 20,877)을 유지했으며, MACD 60분봉 지표는 붉은 막대가 확대되며 골든 크로스 상태를 지속했습니다. 야간장 최고가는 이전 고점인 21,200위안/톤을 상향 돌파했습니다. 단기적으로 가격은 고점 부근에서 횡보할 것으로 예상됩니다. 신규 고점과 저점(월간 저점 20,640 및 고점 약 21,310)을 고려할 때 저항선은 21,400-21,580 범위, 지지선은 20,730-20,930 범위로 예상됩니다. 고점에서 차익 실현 매물 출회 위험에 주의해야 합니다.
거시경제 동향:2025년 10월 23일, 중국 공산당 제20기 중앙위원회 제4차 전체회의 공보가 발표되었습니다. 이번 전원회의는 제15차 5개년 규획 기간 경제·사회 발전의 주요 목표로 고품질 발전에서 현저한 진전, 과학기술 자립자강 수준의 대폭 향상, 전면적 심화 개혁의 새로운 돌파, 사회 문명 수준의 현저한 제고, 국민 생활 수준의 지속적 향상, 아름다운 중국 건설의 새로운 중대 진전 및 국가 안보 장벽의 진일보한 공고화를 제시했습니다. 전원회의는 현대화 산업 체계 구축을 통해 실물 경제의 기반을 공고히 하고 강화할 것을 제안했습니다. 경제 발전의 중점을 실물 경제에 두고, 지능화·친환경화·융합화 방향을 견지하며, 제조 강국·품질 강국·우주 강국·교통 강국·사이버 강국 건설을 가속화하고, 제조업의 적정 비중을 유지하며, 선진 제조업을 중추로 하는 현대화 산업 체계를 구축해야 합니다. 전통 산업의 최적화·업그레이드를 추진하고, 신흥 및 미래 산업을 육성·확대하며, 서비스업의 고품질·고효율 발전을 촉진하고, 현대화 인프라 체계를 구축해야 합니다. (강세 ★) 중국 상무부 대변인이 미중 경제·무역 협의 관련 언론 질문에 답변하며, 양측 합의에 따라 허리펑 중공중앙 정치국 위원 겸 국무원 부총리가 대표단을 이끌고 10월 24일부터 27일까지 말레이시아를 방문해 미국 측과 경제·무역 협의를 진행할 것이라고 밝혔습니다. (중립 ★) 상무부에 따르면, 2025년 10월 22일 기준 2025년 자동차 교체 보조금 신청 건수가 1,000만 건을 돌파했으며, 이 중 차량 폐차 및 갱신이 340만 건을 넘었고, 교체 업데이트가 660만 건을 넘었습니다. (강세 ★)
펀더멘털:재고 측면에서, 목요일 기준 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 일일 재고는 45만 7천 톤으로 전주 대비 6천 톤 재고 감소를 기록했으며; 알루미늄 빌렛 재고는 10만 1천 톤으로 전주 대비 1,500톤 재고 감소를 기록했습니다. 원가 측면에서, 수요일 기준 알루미늄 산업 평균 원가는 톤당 16,092위안으로 전주 대비 12위안 하락했으며, 이는 주로 알루미나 가격 하락의 영향을 받았습니다. 업계 평균 이익은 톤당 22위안 증가한 4,888위안을 기록했습니다. 수급 측면에서, 공급 측면으로 국내 알루미늄 가동 능력은 약 4,406만 톤으로 안정적이었으며, 목요일 기준 액상 알루미늄 비중은 0.13%포인트 소폭 상승한 77.24%를 기록했습니다. 수요 측면에서, 이번 주 국내 주요 알루미늄 하류 가공 기업의 가동률은 62.4%로 전주 대비 0.1% 하락했으며, 전반적으로 "성수기 안정화, 내부 분화"의 특징을 보였습니다. 구체적으로, 1차 알루미늄 합금 가동률은 0.6%포인트 소폭 상승한 59.0%를 기록했고; 알루미늄 판/시트 및 스트립 가동률은 1%포인트 하락한 67.0%를 기록했으며; 알루미늄 전선 및 케이블 가동률은 0.4% 소폭 상승한 64.4%를 기록했고; 알루미늄 압출 가동률은 소폭 상승한 53.7%를 기록했으며; 알루미늄 호일 가동률은 0.4%포인트 하락한 71.9%를 기록했고; 2차 알루미늄 생산업체 가동률은 58.6%를 유지했습니다.
1차 알루미늄 시장:어제, 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 조기 거래 중심가는 톤당 21,000위안을 상회했습니다. 중국 동부에서는 공급업체들의 판매 의향이 증가했지만, 절대 가격 수준이 높아 하류 구매는 부진했습니다. 시장 개장 무렵, 공급업체들은 평균 가격에서 10위안/톤 할인된 수준으로 제시하려 했으나 거래량이 저조했습니다. 협상 후 실제 거래는 SMM 평균 가격 대비 20위안/톤 할인에서 10위안/톤 할인 수준으로 체결되었습니다. 오늘 중국 동부 시장의 판매 심리 지수는 3.02로 전월 대비 0.17 하락했으며, 구매 심리 지수는 2.97로 전월 대비 0.15 하락했습니다. 오늘 SMM A00 알루미늄은 21,040위안/톤으로 호가되었으며, 전 거래일 대비 60위안/톤 상승했고, 2511 계약 대비 약 10위안/톤 할인되어 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했습니다. 중부 중국에서는 시장 개장 전과 직후 판매 심리가 높았지만 구매는 제한적이었습니다. 알루미늄 가격이 높아 가격 하락 우려가 컸고, 기업들은 신중하게 구매에 나서 거래량이 낮았습니다. 오전 10시경 대형 참여자들이 높은 가격에 매수하며 시장에 진입했고, 거래량이 증가하여 시장 거래 가격은 10위안/톤 할인에서 평균 가격 근처까지 상승했습니다. 전반적으로 구매 심리는 다소 반등했습니다. 오늘 중부 중국 시장의 판매 심리 지수는 2.82로 전월 대비 0.05 상승했으며, 구매 심리 지수는 2.70으로 전월 대비 0.04 상승했습니다. SMM 중부 중국 A00은 20,910위안/톤을 기록했으며, 전 거래일 대비 50위안/톤 상승했고, 11월물 계약 대비 1,420위안/톤 할인되어 전 거래일 대비 20위안/톤 하락했습니다. 허난-상하이 가격 차이는 -130위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했습니다.
재활용 알루미늄 원자재:어제 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 상승하여 21,000선을 돌파했으며, SMM A00 현물은 21,040위안/톤으로 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 시장 가격 조정은 엇갈렸습니다. 전통적인 성수기가 끝나가면서 알루미늄 스크랩 시장의 공급 부족이 주요 흐름으로 남아 있으며, 구매 가격은 높은 수준을 유지하고 있지만 높은 수준의 지속 가능성은 고려해야 합니다. 어제 베일 포장된 UBC 알루미늄 스크랩은 주로 15,900~16,500위안/톤(세금 제외)에 호가되었으며, 분쇄된 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 주로 17,300~17,800위안/톤(세금 제외)에 호가되었습니다. 포장된 UBC 가격은 전월 대비 톤당 100위안 상승한 반면, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격), 스크랩 휠 허브, 기계 주조 알루미늄 스크랩은 전월 대비 보합세를 보였습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격차를 보면, 상하이에서 A00 알루미늄과 기계 주조 알루미늄 스크랩 간 가격차는 전월 대비 톤당 60위안 확대되어 2,302위안/톤을 기록했고, 포산에서 A00 알루미늄과 도장이 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격차는 전월 대비 톤당 60위안 확대되어 2,299위안/톤을 기록했습니다. 알루미늄 스크랩 시장은 다음 주에도 견조할 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 톤당 1.75만~1.8만 위안 수준에서 등락할 전망입니다. 순알루미늄 가격이 톤당 2.1만 위안 선에서 안정된다면, 이는 긍정적 효과를 더욱 전달해 알루미늄 스크랩 가격을 지지할 것입니다. 단기적으로 공급 부족 상황이 바뀌지 않을 것으로 보이기 때문입니다. 수요 측면에서는 신에너지차(NEV)와 태양광(PV) 등 분야에서 수요 탄력성이 유지되고 있지만, 전통적 성수기 종료와 높은 사회적 재고 압력이 구매 열기를 억제할 수 있습니다. 명절 이후 2차 알루미늄 합금 기업들의 재고 보충 속도와 최종 수요의 지속 가능성에 주목해야 합니다. 순알루미늄 가격이 급등 후 하락하거나 하류 수요가 너무 빨리 감소할 경우, 알루미늄 스크랩 시장은 조정 압력에 직면할 수 있습니다. 전반적으로 시장은 매도자와 매수자 간의 힘겨루기가 지속될 것이며, 순알루미늄 가격 동향과 정책 전개를 주의 깊게 살펴야 합니다.
2차 알루미늄 합금:어제 SMM A00 알루미늄 가격은 톤당 21,040위안으로 전일 대비 60위안 상승했으며, SMM ADC12 가격은 톤당 100위안 상승한 21,200위안을 기록했습니다. 현재 알루미늄 스크랩 공급은 여전히 부족하며, 주중 구매 비용이 더욱 상승했습니다. 주문 이행을 보장하기 위해 기업들은 일반적으로 높은 가격에 구매했으며 저렴한 공급원이 부족하여 종합 생산 비용이 지속적으로 상승함에 따라 오퍼 가격을 인상하고 있습니다. 전반적인 수요 탄력성이 유지되고 있고, 제조업체의 완제품 재고가 낮으며 지속적인 납기 압박 등이 시장 가격에 어느 정도 지지력을 제공하고 있습니다. 단기적으로는 경직적인 비용 지지와 수급 균형 긴축에 힘입어 ADC12 알루미늄 합금 잉곳 가격이 견조세를 유지할 것으로 예상됩니다. 차후 공급 원료·소비 실적·재고 변동에 주목해야 합니다.
알루미늄 시장 요약:전반적으로 거시적 환경은 우호적이지만, 미중 무역 협상이 임박했고 우크라이나 사태 관련 소식이 계속되는 만큼 관련 동향을 지속 모니터링해야 합니다. 국내 거시 분위기는 긍정적인데, 전원회의에서 경제사회 발전의 새로운 패러다임을 제시하며 시장 신뢰를 뒷받침했습니다. 수급 기초 측면에서 공급은 국내 알루미늄 생산능력이 보합을 보인 반면 해외 공급은 감소가 예상되어 해외 알루미늄 가격을 지지할 수 있습니다. 수요 측면에서는 하류 선두 기업의 주간 가동률이 소폭 하락했지만, 단기적으로 수요 실적은 전반적으로 안정적입니다. 비용 측면의 지지도는 약화되었는데, 산화알루미늄 가격 하락의 영향으로 알루미늄 생산 비용이 계속 떨어졌기 때문입니다. 재고 측면에서는 10월 하순에 접어들며 국내 알루미늄 잉곳 재고의 재고 소진 흐름이 시작될 전망입니다. 종합해보면, 국내외 거시적 환경이 낙관적으로 기울고 있는 데다 수급 기초가 타이트해지고 재고가 감소하는 점이 맞물려 있습니다. 이에 따라 단기 알루미늄 가격은 고점 수준에서 횡보할 것으로 예상됩니다.
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