거시적 측면에서, 지정학적 긴장 완화 소식과 트럼프의 무역 입장 완화로 귀금속 시장의 강세론자들이 차익 실현에 나섰습니다. 또한 여러 미국 은행들의 3분기 실적 보고서에서 대손 충당금이 예상보다 낮게 설정되어 미국 신용 위기가 다소 완화되고 있음을 시사했으며, 이 또한 귀금속 시장에 하방 압력으로 작용했습니다. 최근 은 가격의 하락은 추세 반전이라기보다는 “숏 스퀴즈 종료 + 고레버리지 청산”을 의미하는 경우가 많습니다. 극단적인 숏 스퀴즈는 식고 있지만, “금리 인하 + 리플레이션”이라는 근본적인 매크로 논리는 변함이 없습니다. 유통 재고의 절대 수준은 여전히 낮으며, 은 가격은 중장기적으로 견조할 것으로 예상됩니다.
[경제 지표]
강세: 미국 EIA 원유 재고 (10월 17일 종료 주): -96.1만 배럴 (이전: 352.4만 배럴, 예상: 120.5만 배럴)
약세: 독일 9월 PPI 전월 대비: -0.1% (이전: -0.8%, 예상: 0%)
[현물 시장] 국내 은 현물 시장에서는 국내 제련소들이 주로 대형 잉곳 수출에 집중하면서 시장 유동성이 지속적으로 타이트해지고 있습니다. 현물 프리미엄 호가가 크게 차이 나며, 시장 소비는 여전히 적기 구매가 지배적입니다. 이번 주에는 국가표준 은괴와 대형 제련소 잉곳 간 가격 차이가 거의 없었습니다. 상하이에서 TD 대비 공급자 프리미엄은 50~70위안/kg으로 상승했으며, SHFE 은 2512 계약 대비로는 50~60위안/kg입니다. 선전에서는 TD 대비 공급자 프리미엄이 70~90위안/kg으로 올랐지만, 공급 부족으로 거래는 미미했습니다. 높은 현물 프리미엄에 직면한 하류 최종 사용자들은 적기 구매를 유지했습니다. 이번 주 선전의 중소 상인들은 고가에 대해 신중한 태도를 보였으며, 재고 확보 열기가 다소 식고 시장에는 관망세가 우세했습니다.
태양광 은 페이스트: 이번 주 태양전지 후면 은 페이스트의 평균 참고 가격은 7,245~7,788위안/kg; 전면 핑거용은 10,902~11,716위안/kg; 전면 버스바용은 10,852~11,666위안/kg이었습니다.
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