펀더멘털: 수급 긴축과 국내 알루미늄 잉곳 재고 감소가 알루미늄 가격 강세를 뒷받침 [SMM 알루미늄 가격 주간 리뷰]

SMM 10월 23일 뉴스:

거시적 관점에서, 국내적으로 긍정적인 거시 심리가 시장 신뢰를 뒷받침했다. 20일 국가통계국(NBS)이 발표한 데이터에 따르면, 잠정 집계 결과 1~3분기 중국 GDP는 101조 5036억 위안으로, 불변가격 기준 전년 동기 대비 5.2% 증가했다. 3분기 중국 GDP는 35조 4500억 위안으로, 불변가격 기준 전년 동기 대비 4.8% 증가했다. 해외 뉴스는 빈번한 교란을 일으키며 심리가 변동하고 불확실성이 높았다:

미국 연준 내 금리 인하 경로에 대해 큰 이견이 있었다. 신임 연준 이사 밀란은 10월 정책 회의에서 50bp 금리 인하를 지지한 반면, 월러 이사는 취약한 노동 시장에 대응하기 위해 회의당 25bp씩 신중한 속도를 유지할 것을 주장했다. 무살렘 이사는 고용이 더 큰 위험에 직면하고 인플레이션이 통제된다면 추가 금리 인하를 지지할 수 있다고 밝혔다;
주 초반 허리펑 부총리가 베센트 미국 재무장관 및 그리어 무역대표부 대표와 화상 통화를 했으며, 양측은 가능한 한 빨리 새로운 미중 경제·무역 협의를 개최하기로 합의했다는 소식이 전해졌다. 그러나 이후 보도에 따르면 트럼프 대통령은 미중이 APEC 정상회의에서 무역 합의에 도달할 것이라고 말했지만, 정상회담은 열리지 않을 수 있다고 전했다. 시장 기대는 비교적 낙관적이며, 미중 무역 협의 소식에 지속적인 주의가 필요하다;
러시아-우크라이나 갈등과 관련해, 주 초반 보도에 따르면 트럼프와 푸틴이 부다페스트에서 회담을 계획하고 있어 갈등 종식에 대한 기대가 높아졌다. 주 후반 트럼프는 진전이 없을 것이라며 푸틴과의 부다페스트 회담을 취소했다고 말했다. 또한 EU는 러시아에 대한 19차 제재를 승인했으며, 여기에는 액화천연가스 수입 금지가 포함된다. 베센트 장관은 미국이 대러 제재를 '크게 강화'할 것이라고 밝혔고, 이어 미국 재무부가 러시아의 2대 석유 회사에 대한 제재를 발표했다.

펀더멘털 측면, 국내 공급은 안정적으로 유지되었다. 해외에서는 외신 보도에 따르면, 센추리 알루미늄이 10월 21일 아이슬란드의 노르두랄 그룬다르탄기 제련소에서 전기 설비 고장으로 생산이 중단되어, 2개의 알루미늄 생산 라인 중 하나가 가동을 멈췄다고 발표했다. 인명 피해는 보고되지 않았다. 이에 따라 해당 제련소의 생산량이 일시적으로 3분의 2 감소했으며, 다른 생산 라인은 영향을 받지 않았다. 비용 측면에서, 국내 알루미늄의 전체 비용은 톤당 16,080위안으로 전주 대비 72위안 하락했으며, 업계 평균 수익은 약 4,960위안/톤으로 전주 대비 162위안 증가했다. 긍정적인 국내 거시 심리와 함께 공급·수요 펀더멘털이 타이트해지고 알루미늄 잉곳 재고가 지속적으로 감소하면서 알루미늄 가격이 잘 유지되었다. 목요일 기준 전국 알루미늄 잉곳 재고는 61만 8천 톤으로, 지난 목요일 대비 9천 톤, 월요일 대비 7천 톤 감소했다. 이번 주 알루미늄 가격은 20,830~21,180위안/톤 사이에서 거래되었지만, 절대 가격이 높아 하류 구매 의욕을 억제하여 현물 알루미늄 프리미엄/디스카운트가 약화되었다.

전반적으로, 거시적 관점에서 해외 리스크는 크지만 아직 명확한 부정적 소식은 나타나지 않았다. 국내 거시 심리는 여전히 긍정적이다. 펀더멘털 측면에서는 해외 공급이 타이트해질 것으로 예상되는 반면, 국내 공급은 안정적으로 유지된다. 전반적인 알루미늄 수급은 타이트해질 것으로 예상되며, 국내 알루미늄 잉곳 재고의 지속적 감소와 함께 알루미늄 가격을 잘 지지하고 있다. 다음 주 상하이 선물 거래소(SHFE) 알루미늄은 20,800~21,300위안/톤 범위에서 거래될 것으로 예상되며, 런던 금속 거래소(LME) 알루미늄은 톤당 2,750~2,830달러 사이에서 거래될 것으로 전망된다.

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