러시아-우크라이나 평화 계획 단계적 진전, LME 구리 밤사이 급락 [SMM 구리 모닝 회의록]

2025년 10월 22일 수요일

선물: LME 구리는 밤사이 톤당 10,639.5달러에 개장하여 초반 상승세를 보이며 톤당 10,658.5달러의 고점을 기록했으나, 이후 구리 가격 중심이 점차 하락하여 톤당 10,542달러의 저점을 기록했고, 이후 상당한 변동성을 보인 끝에 톤당 10,596.5달러로 마감하여 1.08% 하락했습니다. 거래량은 17,000롯, 미결제약정은 319,000롯에 달했습니다. 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2512 계약은 밤사이 톤당 85,300위안에 개장하여 초반 톤당 85,390위안의 고점을 기록한 후 하락세로 전환하여 톤당 84,500위안의 저점을 기록했으며, 이후 구리 가격 중심이 점차 상승하여 톤당 85,020위안으로 마감, 0.6% 하락했습니다. 거래량은 66,000롯, 미결제약정은 229,000롯에 달했습니다.

[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:

(1) 10월 20일, Arizona Sonoran Copper Company가 자사가 전액 출자한 "Cactus 프로젝트"(애리조나주)에 대한 사전 타당성 조사 보고서를 발표했습니다: 이 프로젝트는 첫 10년간 연간 약 103,000미터톤(약 2억 2,600만 파운드)의 구리 캐소드를 생산할 것으로 예상되며, 자본 집약도는 톤당 약 10,894달러에 불과하고, 연간 EBITDA는 약 5억 7,400만 달러로 추정됩니다. 보고서에 따르면 이 프로젝트는 미국 내 세 번째로 큰 구리 캐소드 생산 기지가 될 가능성이 있습니다.

현물:

(1) 상하이: 10월 21일, SMM #1 구리 캐소드 현물 가격은 2511 계약 대비 패리티에서 톤당 100위안 프리미엄으로 보고되었으며, 평균 가격은 톤당 50위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 10위안 하락했습니다. SMM #1 구리 캐소드 가격은 톤당 85,560~85,900위안이었습니다. SHFE 구리 2511 계약은 오전 장중 톤당 85,750위안에서 하락하기 시작하여 잠시 톤당 85,480위안의 저점을 기록했고, 오전 장 마감 무렵 톤당 85,820위안까지 급등했다가 다시 톤당 85,600위안 부근으로 하락했습니다. 월물 간 스프레드는 콘탱고 40위안에서 10위안 사이에서 변동했습니다. SHFE 구리 최근월물 계약의 수입 손실은 톤당 약 800위안으로 축소되었습니다. 오늘을 전망하면, 구리 가격이 톤당 85,000위안 이상으로 높게 유지되면서 다운스트림 구매 심리가 개선될 가능성이 낮으며, 현물 거래는 내일에도 패리티 라인 부근에서 계속될 것으로 예상됩니다.

(2) 광둥: 10월 21일, 광둥 #1 구리 캐소드 현물 가격은 최근월물 계약 대비 톤당 30~100위안 프리미엄이었으며, 평균 프리미엄은 톤당 65위안으로 전 거래일과 동일했습니다. SX-EW 구리는 톤당 30~10위안 할인으로 보고되었으며, 평균 할인은 톤당 20위안으로 전 거래일과 동일했습니다. 광둥 #1 구리 캐소드 평균 가격은 톤당 85,660위안으로 전 거래일 대비 70위안 상승했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 톤당 85,575위안으로 전 거래일 대비 70위안 상승했습니다. 전반적으로 재고는 지속적으로 감소했지만 프리미엄은 여전히 상승하는 데 어려움을 겪었으며, 현물 거래는 전날보다 약세였습니다.

(3) 수입 구리: 10월 21일, 워런트 가격은 톤당 30~40달러, QP 11월물, 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. B/L 가격은 톤당 40~60달러, QP 11월물, 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. EQ 구리(CIF B/L)는 톤당 4~16달러, QP 11월물, 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. 10월 말 도착 예정 화물에 대한 호가가 제시되었습니다.

(4) 2차 구리: 10월 21일 11시 30분, 선물 종가는 톤당 85,660위안으로 전 거래일 대비 130위안 하락했습니다. 평균 현물 프리미엄/할인은 톤당 50위안으로 전 거래일 대비 10위안 하락했습니다. 오늘 재활용 구리 원자재 가격은 전월 대비 변동이 없었습니다. 광둥 지역 베어 브라이트 구리 가격은 톤당 77,200~77,400위안으로 전 거래일과 변동이 없었습니다. 구리 캐소드와 구리 스크랩 간 가격 차이는 톤당 3,370위안으로 전월 대비 140위안 상승했습니다. 구리 캐소드 로드와 2차 구리 로드 간 가격 차이는 톤당 1,775위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 당일 구리 가격이 소폭 하락했지만 2차 구리 원자재 트레이더들은 가격 인하 의지를 보이지 않았습니다. 2차 구리 로드 기업들은 시장 내 2차 구리 원자재 공급이 구리 가격 하락의 영향을 받지 않았다고 보고했습니다.

(5) 재고: 10월 20일, LME 구리 캐소드 재고는 25미터톤 감소한 137,150미터톤을 기록했습니다. 10월 21일, SHFE 창고 증권 재고는 3,641미터톤 감소한 37,678미터톤을 기록했습니다.

가격: 거시경제 측면에서 유럽과 우크라이나가 12개 항목의 러시아-우크라이나 평화 계획 초안을 작성하여 현재의 실질적 통제선을 기반으로 한 협상 시작을 제안했습니다. 지정학적 긴장 완화와 리스크 회피 심리 감소가 구리 가격에 압력을 가했습니다. 한편, 트럼프 대통령이 내년 초 중국 방문 계획을 발표했습니다. 중국 외교부는 아직 구체적인 정보가 없다고 밝혔지만, 무역 합의에 대한 시장의 낙관론이 미국 달러를 강세로 이끌어 구리 가격을 더욱 억제했습니다. 펀더멘털 측면에서는 공급 측면에서 수입 및 국내 공급이 지속적으로 유입되어 전반적으로 완화되는 추세를 나타냈습니다. 수요 측면에서는 높은 구리 가격이 다운스트림 구매를 크게 위축시켰습니다. 전반적으로 구리 가격은 거시경제 및 펀더멘털 요인 모두에서 압력을 받았으나, 오늘은 바닥이 지지될 것으로 예상됩니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 자신의 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]