다음 주 전망: 거시·펀더멘털 변화 제한적, 철금속 반등은 아직 요원
이번 주 철금속은 파도형 하락 후 바닥을 다졌으며, 원료탄과 코크스가 다른 품목보다 강세를 보였습니다. 주 초반, 시장은 미국이 11월 중국산 수입품에 100% 관세를 부과하겠다고 위협한 뉴스를 소화했습니다. 미·중 무역 갈등이 고조되면서 시장 심리가 약화되었고, 지속적인 수급 불균형으로 인해 제품 선물 가격이 3개월래 최저치 부근까지 하락했습니다. 주 후반, 5대 철강제품 재고는 연휴 후 첫 주 대비 감소했으나, 열연코일 재고는 계속 증가했습니다. 철금속은 바닥을 다졌고, 열연코일은 다른 품목 대비 부진했습니다. 현물 시장에서는 연휴 후 실수요자의 구매가 크게 늘어나지 않았고, 일부 투기적 수요가 저가 매수에 나섰으나 거래량은 비교적 적은 수준이었습니다.
단기적으로 SMM 조사 추적에 따르면, 용선 생산량은 전주 대비 4,100톤 감소했습니다. 일부 제철소는 더 엄격한 환경 보호 조치와 생산 제한 전망으로 인해 단기 용선 생산 증가율이 기대에 못 미칠 수 있지만, 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 또한 코크스 가격 인상이 진행 중이어서 단기간에 무너지지 않을 비용 지지를 제공하고 있습니다. 철강 부문에서는 9~10월 성수기가 종료를 앞두면서, 성수기에 수요가 부진했던 사실이 명백히 드러나고 있습니다. 5대 철강제품 재고는 전주 대비 감소했지만, 열연코일의 재고 감소 속도는 여전히 느려 가격 상승을 제한할 것입니다. 전반적으로, 다음 주 4중전회가 열리지만 정책 기대감은 낮습니다. 추가적인 거시적 호재는 이달 말 발표되는 제15차 5개년 계획까지 기다려야 할 수 있습니다. 펀더멘털 압력이 지속되는 가운데, 철금속은 단기적으로 바닥권 변동을 겪을 것으로 예상되며, 반등에는 시간이 필요합니다.
철광석: 정책 지원 기대감, 다음 주 가격 안정 및 반등 전망
이번 주 철광석 선물 가격은 큰 폭 하락했지만, 현물 수요가 지지력을 제공하며 하락폭은 비교적 작았습니다. 항만 현물 가격의 경우, 산둥 항만의 PB분 주간 평균 가격은 전주 대비 톤당 6위안 하락했습니다. 다음 주를 전망하면 국경절 연휴의 영향이 끝나면서 항만 하역 효율이 회복되고 철광석 항만 도착량은 다시 높은 수준으로 돌아갈 것으로 예상됩니다. 하지만 현재 낮은 철광석 재고 수준을 감안할 때 공급 압력은 여전히 비교적 작습니다. 수요 측면에서는 철강 공장의 손실이 계속 확대되면 고로 보수 계획이 증가하여 철광석 수요가 더욱 위축될 수 있습니다. 또한 다음 주에 4중전회가 개최될 예정으로 시장 반응은 미미하지만 정책 기대감은 지속되고 있습니다. 유리한 정책 발표 시 광석 가격 상승을 견인할 수 있습니다. 종합하면 철광석 가격은 다음 주 안정 후 반등할 것으로 보이며 평균 가격은 소폭 상승할 전망입니다.
코크스: 수요 제약이 비용 지지를 상쇄하며 시장은 다음 주 안정 유지 전망
공급 측면에서 코크스 기업들의 전반적인 생산 수준은 비교적 안정적이며 출하가 원활하고 당장의 재고 부담은 없습니다. 다만 최근 원가 상승으로 코크스 기업의 이윤폭이 축소되었습니다. 수요 측면에서는 철강 공장들의 생산 의욕이 높아 코크스에 대한 경직적인 수요를 유지했습니다. 그러나 완제품 재고 누적이 뚜렷하고 시장 거래는 상대적으로 부진하며 가격이 지속 하락했습니다. 철강 공장들의 수익이 위축되면서 코크스 구매는 필요에 따라 수요하는 양상으로 전환되었습니다. 원료인 원료탄의 기초 여건을 보면 탄광 생산은 기본적으로 안정적입니다. 최근 코크스 가격이 일시 보합세를 보이며 원료탄 시장 분위기를 적당히 개선시켰습니다. 탄광의 출하 부담은 비교적 작고 일부 코크스 생산업체들이 적정 구매에 나서면서 온라인 경매 거래 가격이 하락보다 상승하는 사례가 많아졌습니다. 탄광의 가격 하락 저항 의지가 강하고 인상에 대한 기대가 있습니다. 종합적으로 두 번째 코크스 가격 인상은 현실화되기 어려워 코크스 시장은 다음 주 안정을 유지할 것으로 전망됩니다.
고철: 강세 재료와 약세 재료가 혼재하며 가격은 다음 주에도 박스권 등락 지속 전망
현재 고철 시장은 수급 모두 약세인 패턴을 나타냅니다. 공급 측면에서 고철 회수 기지들의 출하 속도가 현저히 둔화되었습니다. 이 변화는 곧바로 주요 철강 기업들의 고철 입고량 감소로 이어져 당분간 고철 가격에 하단 지지력을 제공하고 있습니다. 수요 측면에서 하류 철강 수요가 효과적으로 방출되지 못해 전반적으로 부진한 상황이다. 현재 일부 철강 기업들은 침체된 시장과 높은 생산비라는 이중 압박을 받고 있어 생산 의욕이 크게 제한되고 있다. 이들은 철스크랩 조달에 보수적인 전략을 취해 철스크랩의 실제 수요를 억제하고 있다. 종합하면, 현재 철스크랩 시장은 강세와 약세 요인이 혼재되어 있으며, 단기 철스크랩 가격은 범위 내에서 등락을 거듭할 것으로 예상되며, 상승 및 하락 여력은 제한적이다.
철근: 생산자들의 분위기가 엇갈리지만, 바닥 가격의 하락 여력은 비교적 작다
이번 주 철근 가격이 하락했으며, 전국 평균 가격은 3,056위안/톤으로 전주 대비 48위안/톤 하락했다. 공급 측면에서 고로 제강사들의 수익성은 계속 압박을 받아 대부분의 공장이 순손실을 기록했다. 일부 서북부 제철소는 현금 흐름 손실까지 경험했으며, 일부는 이미 조기 연간 정비를 계획하거나 다른 제품 유형으로 전환하여 건축용 철강 생산이 감소했다. 최근 전기로의 전반적인 수익성은 변함없이 손실 구간에 머물렀다. 그러나 이번 주 일부 개별 공장이 계획대로 생산을 재개하면서 가동률이 소폭 증가했다. 수익성이 개선되기 전까지 가동 시간은 계속 심야전력 수준으로 유지될 전망이다. 수요 측면에서는 북부 지역이 점차 난방 시즌에 진입하면서 동북 지역에서 마감 촉박 수요가 집중적으로 방출되었다. 또한 동중국 지역의 최종 사용자 프로젝트 조달 수요가 양호하게 나타나며 전체 거래량이 눈에 띄게 증가한 반면, 기타 시장은 전반적으로 부진한 모습을 보였다. 요약하면, 다가오는 전체회의를 앞두고 거시 뉴스에 대한 기대감이 여전히 존재하지만 생산자들의 분위기는 엇갈리고 있다. 손실에도 불구하고 제철소들은 4분기를 낙관하며 긍정적인 뉴스가 시장 심리를 부양할 것으로 기대하고 있다. 그러나 트레이더들의 출하량은 기대에 미치지 못했고, 그들은 계속해서 이익 확보를 우선시하며 다소 비관적인 태도를 보이고 있다. 공급과 재고 압력은 완화 조짐을 보였고, 이로 인해 바닥 가격의 하락 여력은 제한적이었다. 하지만 지역별 수요가 차별화되면서 수요로 인한 상승 모멘텀은 여전히 제약을 받았다. 현물 가격은 다음 주에 바닥 부근에서 변동할 것으로 예상되며, 컨퍼런스 중 긍정적인 소식이 나오면 일시적인 반등 가능성이 있습니다.
열연 코일: 비관론 우세, 공급 압력 높음, 단기 가격 침체
이번 주 열연 코일 가격은 침체 상태였습니다. 거래 활동은 보통에서 약세였으며, 거래는 주로 저가에서 체결되었습니다. 가격은 지난주 금요일 대비 50~100위안/톤 하락했습니다. 기본적인 측면에서, 이번 주 정비로 인한 열연 생산 영향은 5만 6,800톤으로 전주 대비 2만 8,800톤 증가했습니다. 다음 주 영향은 17만 6,200톤으로 이번 주보다 11만 9,400톤 증가할 것으로 예상됩니다. 일부 철강사의 단기 정비 계획으로 공급이 소폭 조정될 수 있지만, 월간 전체 공급 압력은 여전히 높습니다. SMM 통계에 따르면, 전국 86개 창고(대규모 샘플)의 열연 코일 총 재고는 552만 1,900톤에 도달하여 전주 대비 20만 6,300톤 증가했으며, 특히 화북과 화남에서 재고 증가가 두드러졌습니다. 비용 측면에서는, 고로 용선 생산량 소폭 감소가 예상되지만 전반적인 수준은 여전히 높습니다. 한편, 코크스 가격 인상이 예상되어 상대적으로 강력한 비용 지지가 제공됩니다. 전망하자면, 시장의 초점은 4중전회와 15차 5개년 계획으로 인한 심리 개선 가능성에 있습니다. 기본적인 관점만으로는 열연 코일의 수급 불균형이 지속되고 있습니다. 최대 거래 계약은 다음 주 3,180~3,260위안/톤 범위에서 변동할 것으로 예상됩니다.
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