[SMM Analysis] 니켈 가격은 이번 주 펀더멘털 압력으로 하락했으며, 재고도 더욱 증가했습니다.

이번 주 니켈 가격은 펀더멘털 압력으로 하락했습니다. 선물 시장에서 가장 활발하게 거래된 SHFE 니켈 계약(2511)은 금요일 톤당 12만 1,160위안으로 마감, 전주 대비 1.89% 하락했으며 12만 위안 부근에서 지지선을 형성했습니다. 시장은 "하단의 비용 지지와 상단의 재고 압력"이 교착된 상태입니다. LME 니켈 가격은 금요일 톤당 1만 5,140달러로 전주 대비 0.53% 하락하며 동반 약세를 보였습니다. 현물 시장에서는 SMM #1 순니켈 평균 가격이 톤당 12만 2,270위안으로 전주 대비 1,500위안 하락했습니다. 금천 니켈의 평균 프리미엄은 톤당 2,400위안으로 전주 대비 100위안 상승했습니다. 중국산 전착 니켈 주류 브랜드의 프리미엄은 톤당 -100위안에서 100위안 사이로 소폭 하락세를 보였습니다. 이번 주 현물 시장의 거래 심리는 개선되었으며 전반적인 거래량이 증가했습니다.

최근 국제 거시 환경은 변동성이 확대되는 가운데 미중 무역 갈등이 시장의 주요 관심사로 부상했습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 11월 1일부터 중국산 제품에 100% 관세를 부과하겠다고 위협했고, 이에 중국이 대응 조치를 취하면서 시장의 위험 회피 심리가 강화되었습니다. 이달 말 한국 APEC 정상회의에서 미중 정상 회담이 열릴 예정입니다. 한편 미국 정부 셧다운이 지속되며 주요 경제 지표 발표가 중단되었습니다. 9월 ADP 고용은 3만 2천 명 감소해 2023년 3월 이후 최대 감소폭을 기록하며 미국 연준의 금리 인하 기대를 키웠습니다. 니켈 가격은 정책 기대와 펀더멘털 현실 사이에서 변동할 전망입니다. 인도네시아의 광산 정책 강화와 원료 부족이 비용 측면의 지지 요인이지만, 높은 재고 수준이 상승 여력을 제한하고 있습니다. SHFE 니켈 가장 활발한 월물은 톤당 12만~12만 4천 위안 사이에서 움직일 것으로 예상됩니다.

재고 측면에서, 이번 주 상하이 보세구역 니켈 재고는 약 3,700톤으로 전주와 동일했습니다.

중국 내 사회적 재고는 약 4만 7,700톤으로 전주 대비 4,014톤 증가했습니다.