CPI 반등과 재고 감소, 알루미늄 가격 단기간 견조 [SMM 알루미늄 조간 회의록]

SMM 알루미늄 조간 회의록, 10.16

선물:10월 15일 야간장 데이터에 따르면, 기술적 분석 결과 상하이 선물 거래소 알루미늄 2511 계약은 10월 15일 야간장에서 박스권 내 변동을 보이며 20,885위안/톤에 거래를 마쳐 0.05% 소폭 상승했습니다. 이동평균선 지표는 가격이 5일 이동평균선(20,904) 아래에 있지만 10일(20,853), 30일(20,806), 60일 이동평균선(20,699) 위에 있어 단기 압력이 존재하나 중장기 추세는 여전히 강세임을 시사했습니다. 거래량은 22,933랏으로 감소하여 5일, 10일, 20일 평균을 하회했으며, 이는 시장 참여도가 낮고 관망 심리가 강함을 반영합니다. MACD 지표는 양수(DIF: 49.20, DEA: 46.28)였으나 막대 그래프는 상대적으로 작아 모멘텀이 약함을 나타냈습니다. 저항선은 최근 고점 범위인 20,900-21,000 부근, 지지선은 20,800-20,850 부근, 주요 지지선은 60일 이동평균선인 20,699 부근으로 보입니다. 전반적으로 야간장 변동성은 제한적이었고, 기술적으로 뚜렷한 방향성 돌파는 없었습니다.

원자재 알루미늄 시장:상하이 선물 거래소 알루미늄은 오전장 급등 후 하락하여 대체로 20,850-20,930위안/톤 범위에서 거래되었습니다. 중국 동부 지역에서는 최근 알루미늄 잉곳 입고량이 비교적 적고 재고 감소가 지속되면서 현물 공급이 다소 빠듯했습니다. 공급업체들은 가격 고수 의지가 강하고 매도 의사가 적었으며, 대형 바이어의 매수 참여로 현물 할인폭이 축소되었습니다. 실제 거래는 SMM 평균가 대비 약 10-20위안/톤의 프리미엄에 이루어졌습니다. 수요일 동부 시장 매도 심리 지수는 3.21로 주간 대비 0.14 상승했고, 매수 심리 지수는 3.18로 주간 대비 0.25 상승했습니다. SMM A00 알루미늄 가격은 수요일 20,920위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안 상승했으며, 2510 계약 대비 약 30위안/톤 프리미엄, 2511 계약 대비 20위안/톤 할인으로 전일 대비 20위안 상승했습니다. 중국 중부 지역에서는 하류 구매 열기가 소폭 개선되었습니다. 개장 전 거래 심리는 상대적으로 둔화되어 실제 거래는 주로 SMM 평균가 대비 10-20위안/톤 할인에 이루어졌습니다. 이후 구매가 증가하고 일부 트레이더가 재고 확보에 나서면서 실제 프리미엄/할인은 SMM 평균가 대비 보합에서 10위안/톤 할인 수준으로 개선되었습니다. 수요일 중부 시장 매도 심리 지수는 2.73으로 주간 대비 0.01 상승했고, 매수 심리 지수는 2.58로 주간 대비 0.01 상승했습니다. SMM 중부 A00 가격은 20,850위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안 상승했으며, 10월물 계약 대비 40위안/톤 할인, 11월물 계약 대비 90위안/톤 할인으로 전일 대비 10위안 상승했습니다. 허난-상하이 가격 스프레드는 주간 대비 10위안 축소된 -70위안/톤이었습니다.

재생 알루미늄 원료:수요일 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 소폭 상승하여 SMM A00 현물 알루미늄은 20,920위안/톤에 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 보합세를 유지했습니다. 전통적인 성수기가 절반 지난 가운데, 스크랩 시장에서는 공급 부족이 여전히 주요 테마로 남아 있어 구매 가격을 높은 수준으로 유지하고 있지만, 이러한 고가격의 지속 가능성은 지켜봐야 합니다. 수요일 베일 포장된 UBC 알루미늄 스크랩 호가는 15,850~16,350위안/톤(세금 미포함)에 집중되었고, 파쇄된 신선 알루미늄 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격) 호가는 17,300~17,800위안/톤(세금 미포함)에 집중되었습니다. 베일 포장된 UBC, 파쇄된 신선 알루미늄 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격), 스크랩 휠 허브, 기계 주조 알루미늄 스크랩 가격은 주간 대비 보합세를 유지했습니다. 알루미늄 스크랩 가격의 향후 추세에 대해 의견이 엇갈렸다. 2차 알루미늄 업계 일부 관계자는 국경절 연휴 이후 알루미늄 스크랩 가격이 강세를 유지하며 변동할 것으로 전망했다. 공급 부족으로 인한 펀더멘털이 단기간에 완화될 가능성이 낮아 가격을 확실히 뒷받침할 것이라는 이유에서다. 10월에는 1차 알루미늄 가격 상승에 힘입어 알루미늄 스크랩 가격도 오를 것으로 예상된다. 그러나 다른 의견으로는 하류 수요가 안정적이고 긍정적인 추세를 보이고 있지만, 스크랩 활용업체들의 고가 원자재 수용성과 가격 인하 의지가 지속되어 가격 상승 폭을 제한할 수 있다는 분석이다. SMM 종합 평가에 따르면 10월 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 견조한 흐름을 보일 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 1만7,500~1만8,000위안/톤 수준에서 등락할 것으로 전망된다. 시장은 연휴 이후 하류 수요의 지속 가능성과 1차 알루미늄 가격 추이의 추가 지침을 면밀히 주시해야 한다.

2차 알루미늄 합금: 수요일, 알루미늄 가격이 이틀째 반등했으며, 2차 알루미늄 합금 업체들은 엇갈린 호가를 보였다. 일부는 원가 압박으로 인해 가격을 100위안/톤 인상한 반면, 다른 업체들은 현재 가격을 유지하며 관망하는 태도를 취했다. 현재 원자재 공급이 여전히 타이트하고 기업들의 원가 부담이 지속되고 있다. 수요는 안정적이고 긍정적인 흐름을 유지하며 가격 하방을 지지하지만, 재고 부담이 상승세를 제한하고 있다. 단기적으로 ADC12 가격은 변동 흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 원자재 공급 개선 속도, 사회적 재고 변화, 연휴 이후 수요 회복 리듬이 가격 흐름을 좌우할 핵심 요인이 될 것이다.

알루미늄 시장 요약: 거시적 측면: 중국 국가통계국 발표에 따르면 9월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.1% 상승, 전년 동월 대비 0.3% 하락했으며, 근원 CPI는 전년 동월 대비 1% 상승했다. 이는 5개월 연속 확장세를, 근 19개월 만에 성장률이 1%로 회복된 최초의 사례다. (강세 ★) 미국은 중국에 100% 관세를 부과할지 여부는 중국의 행동에 달려 있다고 밝혔다. 이에 중국 외교부는 미국이 대화를 모색하면서도 동시에 높은 관세 부과와 새로운 제한 조치를 위협하는 것은 중국을 대하는 올바른 방식이 아니라고 지적했다. 중국은 미국이 조속히 잘못된 관행을 시정하고 대화와 협의를 통해 문제를 해결할 것을 촉구했다. EU가 중국 기업들에 대해 유럽 기업으로의 기술 이전을 강제하려는 의도에 대해서는, 경쟁력 강화를 명분으로 한 보호주의 및 차별적 관행에 반대한다고 밝혔다. (중립 ★)펀더멘털: 10월 진입 이후, 중국 북부 일부 알루미늄 기업들은 성수기 다운스트림 가공 제품 수요에 힘입어 액상 알루미늄 직접 공급 비중이 증가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이는 알루미늄 잉곳 생산을 낮은 수준으로 유지시켜 시장의 현물 알루미늄 잉곳 공급을 감소시키고, 알루미늄 가격에 공급 측면의 지지를 제공할 것입니다. 재고 측면, SMM 데이터에 따르면 10월 16일 기준 국내 알루미늄 잉곳 사회적 재고는 약 62만 7천 톤입니다. 주간 기준으로 10월 13일 대비 2만 3천 톤 감소했습니다. 계절적 관점에서 올해는 뚜렷한 계절적 재고 증가가 발생하지 않았으며, 동기간 재고는 낮은 수준을 유지했습니다. 성수기 다운스트림 소비는 강한 회복력을 보이며, 현물 할인 폭은 제한적입니다. 계절적 성수기 수요를 배경으로, 알루미늄 가격이 톤당 21,000위안까지 상승했음에도 불구하고 현물 시장의 할인 폭은 크지 않았습니다(현물-선물 가격 스프레드가 크게 확대되지 않았습니다). 이는 수요가 가격에 미치는 지지 효과를 재확인시켜 줍니다. 종합 전망: 거시 측면, 중국의 9월 핵심 CPI 상승률은 1%로 확대되어 약 19개월 만에 처음으로 1%로 복귀했습니다. 이는 국내 수요의 완만한 회복을 나타내며, 알루미늄 가격에 긍정적입니다. 그러나 미중 무역 마찰과 EU 기술 분쟁으로 인한 불확실성이 존재합니다. 펀더멘털 측면, 10월 북부 알루미늄 기업들은 액상 알루미늄 직접 공급 비중을 확대하여 알루미늄 잉곳 생산을 낮은 수준으로 유지하고 공급을 긴축시켰습니다. SMM 데이터에 따르면 재고는 전주 대비 2만 3천 톤 감소한 62만 7천 톤으로, 동기간 역사적 저점을 유지했으며, 다운스트림 성수기 소비는 회복력을 보이고 현물 할인 폭은 제한적이어서 수요의 가격 지지를 확인시켜 주었습니다. 전반적으로 공급 부족, 재고 감소, 성수기 수요에 힘입어 단기적으로 알루미늄 가격은 견조할 것으로 예상되지만, 거시 리스크로 인한 시장 심리 변동 가능성에 경계해야 합니다.

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