미중 무역 갈등 심화, 단기 알루미늄 가격 하락 압력 [SMM 알루미늄 조간 회의록]

SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록, 10.13

선물: SHFE 알루미늄 2511 계약은 10월 10일 야간장에서 하락세를 보이며 20,755위안/톤으로 마감, 1.59% 하락했습니다. MA 지표에서 MA5(20,766), MA10(20,764), MA30(20,764)이 모두 종가 위에 위치하며 단기 이동평균선이 약세 배열을 나타내 가격 압력을 시사합니다. 미결제약정은 11,501계약 감소하여 낮은 시장 참여와 제한된 하락 모멘텀을 반영합니다. MACD 지표에서 DIF와 DEA 모두 음수이며 MACD 히스토그램이 -0.9044로 약세 추세의 지속을 확인합니다. SHFE 알루미늄이 야간장에서 지지선을 하향 이탈했으며 기술적으로 약세 편향입니다. 주요 저항선은 21,050-21,100위안/톤으로 이 구간에서 저항이 강하며, 하방 1차 지지선은 야간장 저점인 20,730위안/톤입니다. 이 수준이 무너지면 20,600-20,700위안/톤 구간까지 하락할 수 있습니다.

원자재 알루미늄 시장: SHFE 알루미늄이 하락 변동하며 가격 중심이 약 21,060위안/톤 부근에서 21,000위안/톤 근처로 이동했습니다. 화동 지역에서는 개장 초 실제 거래가 SMM 평균가 대비 톤당 20위안 할인에서 동가로 체결되었으나, 트레이더들이 향후 프리미엄/할인에 대해 낙관적으로 변하면서 매수가 증가해 거래 심리가 소폭 개선되었습니다. 실제 거래는 SMM 평균가 대비 톤당 10위안 할인에서 동가로 축소되었습니다. 지난 금요일 화동 시장 매도 심리 지수는 2.80으로 전주 대비 0.09 상승했으며, 매수 심리 지수는 2.60으로 전주 대비 0.05 상승했습니다. 지난 금요일 SMM A00 알루미늄 가격은 20,980위안/톤으로 전거래일 대비 20위안 상승했으며, 2510 계약 대비 톤당 50위안 할인되어 전거래일 대비 10위안 하락했습니다. 중원 시장에서는 선물 가격이 21,000위안/톤 이상을 유지하면서 다운스트림 구매가 약화되어 거래가 더욱 둔화되었습니다. 장중 실제 거래는 주로 SMM 중원 알루미늄 가격 대비 톤당 40-30위안 할인으로 이루어졌습니다. 지난 금요일 중원 시장 매도 심리 지수는 2.69로 전주 대비 0.08 하락했으며, 매수 심리 지수는 2.51로 전주 대비 0.06 하락했습니다. SMM 중원 A00 가격은 20,950위안/톤으로 전거래일 대비 10위안 하락했으며, 10월물 계약 대비 톤당 80위안 할인되어 전거래일 대비 40위안 하락했습니다. 허난과 동중국 간 가격 스프레드는 전주 대비 30위안/mt 하락해 -30위안/mt를 기록했습니다.

재생 알루미늄 원료: 지난주 금요일, 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 소폭 상승했으며, SMM A00 현물 가격은 20,980위안/mt로 마감했습니다. 반면 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 상승했습니다. 전통적인 성수기가 절반이 지났지만, 알루미늄 스크랩 시장에서는 공급 부족이 여전히 주요 이슈로 남아 있어 구매 가격이 높은 수준을 유지하고 있지만, 이러한 고가의 지속 가능성은 아직 지켜봐야 합니다. 지난주 금요일, 압축 UBC 가격은 15,850~16,450위안/mt(세금 제외)였으며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 17,500~18,000위안/mt(세금 제외)에 호가되었습니다. 압축 UBC는 전주 대비 150위안/mt 상승했으며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격), 스크랩 휠 허브, 기계 주조 알루미늄 스크랩은 각각 전주 대비 100위안/mt 상승했습니다. 국경절 연휴 다음 날인 오늘, 안휘, 장시, 포산 등 주요 2차 알루미늄 거점에서는 어제 A00 알루미늄 상승에 이어 알루미늄 스크랩 시세를 더욱 끌어올리기 위해 100~150위안/mt 인상했습니다. 알루미늄 스크랩 가격의 향후 추세에 대해서는 의견이 분분했습니다. 일부 2차 산업 참여자들은 연휴 후에도 알루미늄 스크랩 가격이 강세를 유지하며 변동할 것이라고 생각합니다. 단기적으로 공급 부족 기조가 완화되기 어려워 가격을 탄탄히 지지할 것이기 때문입니다. 이들은 10월 알루미늄 스크랩 가격이 원자재 알루미늄 가격에 의해 상승세를 보일 것으로 예상합니다. 그러나 다른 의견으로는 하류 수요가 안정적이고 긍정적인 추세를 보이지만, 스크랩 활용 기업들은 여전히 고가의 원자재 수용에 제한적이며 가격을 인하하려는 경향이 있어 가격 상승을 억제할 수 있다고 합니다. SMM의 종합 평가에 따르면, 10월 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 견조할 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 17,500~18,000위안/mt 수준에서 움직일 것으로 전망됩니다. 시장은 연휴 후 하류 수요의 지속 가능성과 원자재 알루미늄 가격 움직임의 추가적인 지침을 면밀히 주시해야 합니다.

2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서는, 12월 만기 주조 알루미늄 합금 선물의 가장 활발하게 거래된 계약인 2025년 12월물(2512)이 지난주 금요일 20,680위안/mt로 개장해, 최고 20,775위안/mt까지 상승했다가 저가 20,495위안/mt까지 하락한 후, 종가는 20,540위안/mt로 마감하여 전 거래일 대비 75위안/mt, 0.36% 하락했습니다. 미결제약정은 12,716랏, 거래량은 3,638랏으로, 장중 매도 포지션 증가가 우세했습니다. 현물 시장에서 SMM A00 알루미늄 가격은 전일 대비 20위안/톤 상승하여 지난 금요일 20,980위안/톤을 기록했고, SMM ADC12 가격은 21,100위안/톤으로 보합세를 유지했습니다. 공급 부족과 가격 강세에 힘입어 알루미늄 스크랩 가격이 큰 폭으로 상승했으며, 2차 알루미늄 업체들은 비용 지지 속에 강한 가격 조정 의지를 보였습니다. 연휴 후 수요는 점차 회복되고 있지만, 하류 업체 대부분이 재고 소진 또는 필요에 따른 구매에 집중하면서 전반적인 거래는 대체로 완만한 수준에 머물렀습니다. 현재 원자재 부문은 여전히 공급 부족 상태이며, 업체들은 상당한 조달 및 비용 압박에 직면해 있습니다. 동시에 안정적이고 개선되는 수요가 가격 상승을 지지하는 반면, 지속적으로 늘어나는 사회 재고는 가격에 하방 압력을 가하고 있습니다. 단기적으로 ADC12 가격은 강한 변동성 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다. 향후 원자재 공급 상황, 사회 재고 변화, 연휴 후 수요 회복 속도에 대한 면밀한 주시가 필요합니다.

알루미늄 시장 요약: 거시적 측면: 중국은 미국이 중국산 제품에 대해 100% 관세를 부과할 계획임을 발표한 것에 주목했습니다. 미국의 이 같은 조치는 중국의 이익을 심각하게 훼손하고 양자 경제·무역 협상 분위기를 크게 저해하며, 중국은 이를 단호히 반대합니다. 10월 12일 저녁, 밴스 미국 부통령은 트럼프의 최근 관세 위협에 관한 인터뷰에서 다소 완화된 신호를 보냈습니다. 밴스는 방송 중 “트럼프는 중국과 합리적인 협상에 나설 용의가 있다”고 밝혔습니다. (약세 요인 ★) 펀더멘털 측면: 10월에 접어들면서 일부 북부 지역 알루미늄 업체들은 하류 가공 제품의 성수기 수요에 힘입어 액상 알루미늄 직공급 비율이 증가할 것으로 예상한다고 알려왔습니다. 이로 인해 알루미늄 잉곳 생산이 낮은 수준으로 유지되면서 시장 내 현물 알루미늄 잉곳 공급이 줄어들고 알루미늄 가격에 공급 측면의 지지력을 제공할 전망입니다. 재고 측면: SMM 데이터에 따르면, 10월 9일 기준 국내 알루미늄 잉곳 사회 재고는 약 649,000톤으로, 9월 29일 대비 57,000톤, 9월 25일 대비 32,000톤 각각 증가했습니다. 계절적 관점에서 볼 때, 올해는 과도한 계절적 재고 누적이 발생하지 않았으며, 재고 수준은 동기간 대비 낮은 상태입니다. 하류 소비 측면에서 성수기 회복 탄력성이 두드러지며 현물 할인 폭이 제한적이었습니다. 계절적 성수기 수요를 바탕으로 알루미늄 가격이 톤당 21,000위안까지 상승했음에도 불구하고 현물 시장의 할인 폭은 크지 않았으며(현물-선물 가격 스프레드가 유의미하게 확대되지 않음), 이는 수요가 가격에 미치는 지지 효과를 다시 한번 확인시켜 주었습니다. 종합 전망: 단기적으로는 지난주 금요일 트럼프 전 대통령이 중국에 100% 관세를 부과하겠다고 위협하면서 상하이 선물 거래소(SHFE) 알루미늄이 야간 세션에서 지지선을 하향 이탈했습니다. 이에 따라 밴스 부통령이 협상 완화 신호를 내놓으며 시장의 우려를 일부 해소했습니다. 펀더멘털은 기저 지지력을 제공하며, 북부 지역 알루미늄 기업들은 액상 알루미늄 직접 공급 비중을 확대하여 알루미늄 잉곳 생산이 낮은 수준을 유지하며 공급 부족 양상을 나타냈습니다. 재고는 과도한 계절적 비축 없이 해당 기간 동안 낮은 수준을 유지하고 있으며, 하류 성수기 수요 회복 탄력성이 뚜렷하고 현물 할인 폭이 제한적이어서 소비가 가격에 미치는 완충 효과를 확인시켜 줍니다. 현재 알루미늄 가격은 여전히 상대적으로 높은 수준에 머물러 있으며, 이러한 고가로 인해 하류 구매자들의 구매 속도가 점차 억제될 것입니다. 일부 중소형 가공 기업들은 비용 부담으로 인해 구매를 줄이거나 주문을 지연시킬 수 있어 수요가 점진적으로 위축됨으로써 가격 상단이 제한될 것으로 예상됩니다. 알루미늄 시장은 당분간 높은 수준에서 등락을 거듭하는 변동성 장세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 향후 미-중 무역 관계 변화 및 알루미늄 잉곳 재고 추이에 주목할 필요가 있습니다.

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