국경절 연휴 기간 알루미늄 잉곳 및 빌렛 재고가 소폭 증가했으며, 월말께 재고 소진이 나타날 전망 [SMM 분석]

이중 명절 기간 알루미늄 재고 파노라마: 완만한 전체 증가세와 뚜렷한 지역 간 차이

8일간의 이중 명절 이후, SMM은 국경절 연휴 전후 중국의 알루미늄 괴 및 알루미늄 빌렛 재고 변동을 모니터링했습니다. 2025년 국내 알루미늄 괴 재고는 총 5만 7천 톤 증가해 9.6% 늘었고, 알루미늄 빌렛 재고는 2만 4천 톤 증가해 20.9% 늘었습니다. 알루미늄 괴와 빌렛 합산 재고는 8만 1천 톤 증가해 11.5%의 증가율을 보였습니다. 재고 증가는 대체로 연휴 전 예상에 부합했으며 특별한 이변은 없었습니다. 10월 초 국내 알루미늄 산업 체인 재고는 “총량 조절 가능, 지역 간 차별화”라는 핵심 특징을 나타냈으며, 구체적인 내용은 다음과 같습니다:

알루미늄 괴 재고: 연휴 재고 증가가 예상 하단에 머물러

길어진 연휴 후, SMM 통계에 따르면 10월 9일 중국 주요 소비 지역의 알루미늄 재고는 64만 9천 톤에 달해, 연휴 전(9월 29일) 대비 5만 7천 톤 증가했습니다. 전년 동기 대비로는 2만 8천 톤 감소했으나, 2023년 동기 대비로는 2만 3천 톤 증가했습니다. SMM은 올해 8일간의 연휴 동안 5만 7천 톤의 재고 증가가 연휴 전 예상치인 6만~8만 톤에 대체로 부합하거나 소폭 하회함으로써, 연휴 후 알루미늄 가격이 비교적 강세를 유지하는 데 긍정적인 영향을 줄 수 있다고 판단합니다. 재고 9.6% 증가는 지난 6년간의 평균적인 수준입니다.

지역별로 보면, 궁이(Gongyi)에서는 연휴 중 2만 8천 톤이 증가하며 연휴 전 예상을 상회했는데, 이는 연휴 전 중부 중국의 가격 우위에 이끌린 서북 지역의 집중 출하로 도착량이 예상 대비 40% 증가했기 때문입니다. 우시(Wuxi)는 연휴 중 1만 1천 톤 증가에 그쳐 예상보다 현저히 낮았으며, 도착량이 비교적 적고 연휴 기간 출고가 견조하게 유지된 데 기인합니다. 포산(Foshan)의 연휴 증가량은 2만 톤으로 연휴 전 예상과 정확히 일치했습니다. 상하이는 추세와 달리 소폭 재고 감소를 기록하며 재고가 감소한 유일한 주요 소비 지역이 되었고, 다른 지역은 연휴 전과 대체로 비슷한 수준을 유지했습니다.

전반적으로 올해 8일간의 연휴 기간 재고 증가폭은 비교적 낙관적이었습니다. 연휴 후 3~4일간 운송 중인 화물과 창고 입고 지연으로 일부 차질이 발생하여 다음 주 월요일까지 소폭의 재고 증가가 있을 수 있지만, SMM은 과거 데이터, 창고 피드백 및 알루미늄 제련소 정보를 바탕으로 10월 상반기 알루미늄 잉곳 재고가 약 65만~68만 톤 수준이 될 것으로 예상합니다. 다만 10월 액상 알루미늄 비중이 더욱 확대될 전망이어서 알루미늄 잉곳 공급 부담은 제한적이며, 수요가 향후 재고 흐름의 주요 변수가 될 수 있습니다. 현재로서 SMM은 10월 하반기 국내 알루미늄 잉곳 재고가 재차 감소 추세로 전환될 것으로 전망하지만, 성수기가 진행되는 가운데 연휴 이후 실제 수요 동향과 높은 알루미늄 가격이 향후 출고량에 미칠 영향에 주목할 필요가 있습니다.

알루미늄 빌렛 재고: 연휴 재고 증가폭, 3년래 동기 최저치 기록

알루미늄 빌렛 재고를 살펴보면, SMM 통계에 따르면 국내 알루미늄 빌렛 재고는 13만 9천 톤으로 연휴 전 대비 2만 4천 톤 증가했습니다. 이는 주로 연휴 영향과 물류 차질로 인한 급격한 출고 감소가 원인이며, 예상대로 알루미늄 빌렛 재고가 증가 국면에 접어들었음을 보여줍니다. 그러나 시장 내 도로운송 비중이 증가하면서 알루미늄 빌렛의 사회적 재고 증가폭은 작년 동기 2만 8천 톤 증가했던 것보다 작았습니다. 출고량 측면에서 연휴 전 주간 국내 알루미늄 빌렛 출고량은 총 5만 7천 톤으로 전주 대비 9,500톤 증가하며 연휴를 앞둔 알루미늄 빌렛 재고 확보 심리 회복을 반영했지만, 연휴 기간 중에는 산발적인 출고만 이루어졌습니다.

SMM은 현재 시장 상황이 회복되는 입고량과 실수요 중심의 재고 확보가 공존하는 특징을 보인다고 판단합니다. 한편으로는 알루미늄 빌렛 공장의 누적 재고가 점차 출하되고 있으며, 다른 한편으로는 높은 수준에서 변동하는 알루미늄 가격이 투기적 수요를 억제하여 하류 실수요 기반 재고 확보를 일부 제한할 것입니다. 향후 전망으로 9월 성수기는 지나고 10월 성수기가 도래했습니다. 지속적인 견고한 수요로 알루미늄 빌렛 출고는 뒷받침될 전망입니다. 그러나 알루미늄 가격이 양호한 수준을 유지하면서 시장 소비 심리가 위축되는 가운데, 알루미늄 빌렛 재고는 단기적으로 13만~15만 톤 범위에서 횡보하며, 10월 중하순까지 빠른 재고 감소 추세는 나타나지 않을 것으로 예상됩니다.