연말 수요 회복 여부는 아직 지켜봐야 하며, ADC12는 단기적으로 침체 상태 [SMM 분석]

10월 ADC12 시장은 전반적으로 좁은 범위에서 등락을 보였으며, SMM ADC12 가격은 24,300~24,600위안/톤 구간에서 거래되었다. 월말로 갈수록 시장 심리가 약화되면서 가격 중심이 다소 낮아졌다. 11월 들어 알루미늄 가격 하락과 수요 둔화가 겹치며 ADC12 가격은 추가 하락했다. 11월 5일 기준 SMM ADC12 가격은 24,200위안/톤으로, 10월 초 대비 누적 200위안/톤 하락했다.

비용 측면에서 SMM 데이터에 따르면 2026년 10월 ADC12 업계의 이론적 총비용은 전월 대비 0.1% 소폭 하락한 23,813위안/톤으로 전반적으로 안정세를 유지했으며, 주요 원자재 비용은 엇갈린 흐름을 보였다. 이 중 알루미늄 스크랩 톤당 비용은 전월 대비 12위안 하락한 21,495위안/톤으로 여전히 총비용의 90.3%를 차지했다. 구리 톤당 비용은 전월 대비 5위안 상승한 926위안/톤으로 약 3.9%를 차지했으며, 실리콘 톤당 비용은 전월 대비 2위안 상승한 500위안/톤으로 2.1% 비중을 유지했다.

10월 ADC12 생산 비용은 전반적으로 높은 수준을 유지했으며, 알루미늄 스크랩 가격은 강한 하방 경직성을 보였다. 세금 규제 강화와 적격 화물 유통 제한의 영향으로 기업들의 원자재 조달 난이도가 높아졌다. 비용 측면의 현물 가격 지지가 비교적 뚜렷했고, 생산 이윤은 계속 압박을 받아 업계 이론 이윤은 87위안/톤까지 축소되었다. 11월 들어 알루미늄 가격이 약세를 유지할 경우 알루미늄 스크랩 가격은 추가 하락 여지가 있으나, 정책 규제가 여전히 엄격하고 적격 화물 공급이 크게 개선되지 않아 알루미늄 스크랩은 계속 견조할 것으로 예상되며, ADC12 생산 비용의 하락 여지는 상대적으로 제한적이다.

수요 측면에서는 전통적인 "10월 성수기" 특성이 뚜렷하지 않았고, 최종 수요처 주문 개선이 제한적이었으며 구매는 여전히 필요에 따른 재고 보충 위주였다. 월 초에는 가격 변동과 명절 이후 생산 재개 영향으로 일부 다운스트림 구매자들이 저가 매수에 나섰으나, 뚜렷한 집중 재고 보충은 형성되지 않았다. 10월 하반기 일부 최종 수요처 주문이 회복되면서 현물 구매와 출하 속도가 개선되었지만, 수요 증가 폭은 상대적으로 제한적이었다. 다운스트림의 고가 원자재 수용도는 여전히 낮았고, 구매 의욕은 가격과 주문 전망에 의해 제약을 받았다. 전반적으로 10월 다운스트림 수요는 월 초 대비 다소 개선되었으나 지속적인 성장 동력을 형성하지는 못했으며, ADC12 가격에 대한 지지도 제한적이었다. 시장은 여전히 필요에 따른 구매와 즉시 매입이 주를 이루었다.

공급 측면에서 10월 2차 알루미늄 합금 업계 가동률은 50.1%로 전월 대비 1.0%포인트, 전년 동기 대비 5.8%포인트 하락했다. 국경절 연휴, 원자재 공급 제약, 최종 수요 부진이 가동 실적에 복합적으로 영향을 미쳤다. 11월 들어 업계 가동률은 여전히 최종 수요 회복과 원자재 정책 변화에 주로 좌우될 전망이다. 연말이 다가오면서 일부 최종 수요처 기업들이 생산 및 납품 속도를 높일 가능성이 있다. 수요 개선이 지속된다면 주문 회복과 가동률 상승을 견인할 것으로 예상된다. 원자재 측면에서는 세금계산서 감독 강화가 적격 알루미늄 스크랩 공급과 기업 조달 속도에 여전히 영향을 미칠 것이다. 원자재 공급 부족 상황이 크게 완화되지 않는다면 기업 생산 부하 증가는 계속 제약을 받을 것이다. 전반적으로 11월 가동률 회복 기대는 있으나, 수요 증가 부족과 원자재 공급 제약이 겹치며 가동률 반등 폭은 완만할 것으로 예상된다.

11월 들어 ADC12 가격은 전반적으로 약보합 횡보가 예상되며, 단기적으로는 여전히 일부 하방 압력이 있으나 비용 측면의 가격 하단 지지가 아직 사라지지 않았다. 한편으로 최종 수요처 주문 회복이 기대에 미치지 못했고, 다운스트림 구매는 여전히 필요 위주였으며, 지속적인 가격 하락에도 재고 보충 수요를 효과적으로 이끌어내지 못해 시장은 지속적인 거래 증가 동력이 부족했다. 다른 한편으로 적격 알루미늄 스크랩 공급 부족과 비교적 견고한 생산 비용이 기업들의 대폭적인 자발적 가격 인하 여지를 제한했다. 원자재 가격이 뚜렷한 완화를 보이지 않는다면 ADC12 가격의 하방 여지는 상대적으로 제한적일 것이다. 전반적으로 11월 시장 흐름의 핵심은 여전히 최종 수요와 원자재 공급 양측의 변화에 달려 있다. 연말 주문이 점진적으로 풀리고 다운스트림 구매가 필요 위주에서 적정 수준의 재고 축적으로 전환된다면 가격은 일부 회복될 것으로 예상된다. 반대로 수요가 지속적으로 부진하고 알루미늄 가격과 알루미늄 스크랩 가격이 추가 하락한다면 ADC12 가격은 약세 횡보를 지속할 수 있다.