연휴 이후 구리 재고 증가가 예상보다 낮았고， 상하이는 유일한 주요 재고 감소 지역으로 두드러졌다

휴일 이후, 10월 9일 기준 전국 주요 지역 SMM 구리 재고는 9월 29일 대비 1만 8,000톤 증가한 16만 6,300톤으로, 9월 25일 대비 2만 6,200톤 증가했다. 총 재고는 전년 동기 20만 3,600톤에서 3만 7,300톤 감소했다. 전반적으로 휴일 후 재고 증가폭은 시장 예상을 하회했으며 전년 동기 대비 감소세를 보였다.

지역별로 주요 시장의 재고 양상은 뚜렷한 차이를 나타냈다.

상하이는 재고가 감소한 유일한 주요 지역이다：구리 음극 재고는 9월 29일 대비 3,000톤 감소했다. 휴일 동안 전반적인 화물 인수는 정상 수준을 유지했으며, 수입 물량이 집중적으로 유입되지 않았다. 또한 화동 및 주변 지역 제련소의 공급량 대부분은 장쑤성 창고로 배송되었다. 여기에 제련소의 보수 및 수출 기회 모색으로 상하이로의 출하량이 감소하면서 결국 해당 지역 구리 음극 재고가 소진되는 결과로 이어졌다.

광둥의 공급-수요 약세로 재고 증가폭 축소：재고는 9월 29일 대비 8,100톤 증가한 2만 1,700톤을 기록했다. 공급과 수요 양측에서 수요가 약세를 보였다. 휴일 동안 광둥의 하류 업체들은 비수기와 높은 구리 가격의 영향을 받아 대부분 국경절 휴가를 연장했으며, 이로 인해 출고량이 전년 동기 대비 큰 폭으로 감소했다. 공급 측면에서는 일부 제련소가 설비 보수 및 원자재 공급 문제로 일시적으로 감산을 실시했으며, 소수 제련소는 내수 물량을 수출로 전환하여 광둥의 사회적 재고로 유입되는 국내산 구리 음극 물량이 크게 감소했다. 결과적으로 전년 동기 대비 재고 증가폭이 낮아졌다.

장쑤성의 재고는 “일상적인 재고 증가” 추세를 나타냈다：재고는 1만 1,400톤 증가하여 총 재고 수준이 3만 7,500톤에 달했으며, 이는 휴일 이후 관측되는 계절적 패턴에 부합했다. 이는 주로 국내산 구리의 지속적인 입고와 하류 소비 둔화에 기인했으며, 재고 증가폭은 전년 동기와 유사한 수준이었다.

사회적 재고는 여전히 재고 증가 압력에 직면해 있으며, 공급-수요 구도는 높은 구리 가격이 지배하고 있다：향후 수입 물량이 계속 유입될 것으로 예상되나, COMEX-LME 가격 차이가 추가로 확대될 조짐을 보이며 이는 미국으로의 선적 물량 증가로 이어질 수 있다. 추후 수입 물량의 실제 도착 상황을 면밀히 주시해야 한다. 국내적으로는 연말이 다가오면서 제련소들이 점차 보수 주기에 접어들어 국내 공급 입고량은 감소할 전망이다. 그러나 2510 계약의 인도일이 다가오고 현물 할인 배경 속에서 인도 관련 유입 물량이 증가할 것으로 예상된다. 수요 측면에서는 휴일 후 높은 구리 가격으로 인해 하류 업체의 신규 주문 연계가 부진하고, 즉시 구매가 주된 방식으로 나타나고 있다. 재고는 지속적으로 누적될 것으로 예상된다.