SMM 알루미늄 조간 회의록, 10.1
선물: 전 거래일 야간 세션에서 가장 거래가 활발한 SHFE 알루미늄 2511 계약은 21,110위안/톤에 개장하여 최고 21,205위안/톤, 최저 21,100위안/톤을 기록하고 21,100위안/톤에 마감, 전일 종가 대비 0.05% 상승했으며, 거래량은 81,000계약, 미결제약정은 205,000계약이었습니다. 전 거래일 LME 알루미늄은 2,749달러/톤에 개장하여 고가 2,807.5달러/톤, 저가 2,746달러/톤을 기록하고 2,782.5달러/톤에 마감했습니다.
일차 알루미늄 시장: 거시 심리 호조로 SHFE 알루미늄은 오전장에서 크게 상승하여 거래 중심이 21,000위안/톤 가까이까지 이동했습니다. 동중국에서는 짧은 연휴 동안 알루미늄 잉곳 재고가 증가했고, 절대 알루미늄 가격이 높아 시장 거래가 부진했으며, 실제 거래는 SMM 평균 가격 대비 20~10위안/톤 할인된 수준이었습니다. 목요일 동중국 시장 판매 심리 지수는 2.77로 전주 대비 0.2 하락했고, 구매 심리 지수는 2.55로 전주 대비 0.22 하락했습니다. 목요일 SMM A00 알루미늄은 20,960위안/톤으로 호가되었으며, 전 거래일 대비 240위안/톤 상승, 2510 계약 대비 40위안/톤 할인된 수준으로 전일 대비 20위안/톤 하락했습니다. 중중국에서는 명절 전 프리미엄/할인 및 공이의 재고 상황이 우호적이어서 알루미늄 잉곳 도착이 집중되었고, 연휴 중 가장 큰 재고 증가를 기록하여 현물 프리미엄/할인에 상당한 압력을 가했습니다. 판매자들은 적극적으로 할인 가격에 매도했고, 실제 거래는 주로 SMM 중중국 알루미늄 가격 대비 30~20위안/톤 할인된 수준이었습니다. 목요일 중중국 시장 판매 심리 지수는 2.77로 전주 대비 0.16 하락했고, 구매 심리 지수는 2.57로 전주 대비 0.05 하락했습니다. SMM 중중국 A00 알루미늄은 20,960위안/톤으로 기록되었으며, 전 거래일 대비 210위안/톤 상승, 10월물 계약 대비 40위안/톤 할인되어 전일 대비 50위안/톤 하락했습니다. 허난-상하이 가격 스프레드는 전주 대비 30위안/톤 축소되어 0위안/톤이 되었습니다.
재생 알루미늄 원료: 일차 알루미늄 현물 가격은 목요일 전 거래일 대비 급등하였고, SMM A00 현물 알루미늄은 20,960위안/톤으로 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 대체로 이 상승세를 따랐습니다. 전통적 성수기가 중반을 넘어서면서, 알루미늄 스크랩 시장은 공급 부족이 지속되며 구매 가격을 높게 유지했지만, 높은 수준의 지속 가능성은 지켜볼 필요가 있다. 목요일, 베일 포장 UBC 스크랩은 주로 15,700~16,300위안/톤(세금 제외)에 호가되었고, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 17,400~17,900위안/톤(세금 제외)에 주로 호가되었다. 베일 포장 UBC, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격), 스크랩 휠 허브, 기계 주조 알루미늄 스크랩 가격은 전주 대비 100위안/톤 상승했다. 국경절 연휴 후 첫 거래일, A00 알루미늄은 240위안/톤 급등했으며, 지역별 가격 조정 폭이 크게 달랐다. 상하이, 장쑤, 저장 등 지역은 알루미늄 가격 상승을 따라 200~250위안/톤 인상한 반면, 허난, 안후이, 장시, 포산 등 2차 알루미늄 주요 거점들은 알루미늄 가격 랠리의 지속 가능성에 대해 다소 신중한 태도를 보이며 목요일 100~150위안/톤 수준으로 보다 신중하게 가격을 조정했다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이 측면에서, 상하이의 A00 알루미늄과 기계 주조 알루미늄 스크랩 간 가격 차이는 전주 대비 240위안/톤 확대된 2,222위안/톤을 기록했고, 포산의 A00 알루미늄과 페인트가 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 전주 대비 132위안/톤 확대된 2,152위안/톤을 나타냈다. 국경절 연휴 이후 알루미늄 스크랩 가격은 높은 수준에서 등락을 보일 것으로 예상된다. 한편으로는 알루미늄 스크랩의 타이트한 공급 기초여건이 단기간에 완화되기 어렵고, 연휴 전 다운스트림 재고 확보 수요가 가격을 지지하는 효과가 지속적으로 작용하고 있다. 다른 한편으로는 국내 세금 정리 정책 시행에 대한 추가적인 피드백은 없었지만, 장기적 관점에서 스크랩 이용 기업들은 여전히 가격 인하 의도를 가지고 있다. 전반적으로 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 17,300~17,800위안/톤 부근에서 등락할 것으로 예상되며, 베일 포장 UBC 가격은 15,600~16,100위안/톤 근처에서 맴돌 가능성이 높다. 시장은 국경절 연휴 전 다운스트림 재고 확보 수요의 지속 가능성, 세금 정책의 실제 시행 속도, 그리고 1차 알루미늄 가격 동향의 추가적인 방향성에 주목해야 한다.
2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서는 가장 활발히 거래된 주물 알루미늄 합금 선물 계약 2512가 이번 주 목요일 20,320위안/톤으로 개장하여, 최고 20,640위안/톤, 최저 20,310위안/톤을 기록한 후, 결국 20,615위안/톤으로 마감하여, 휴일 전 마지막 거래일 대비 405위안/톤(2.0%) 상승했다. 미결제약정은 12,169계약, 거래량은 3,198계약으로, 이날은 주로 매수 포지션 증가가 두드러졌다. 현물 시장에서는 이번 주 목요일 SMM A00 알루미늄 가격이 전주 대비 240위안/톤 급등한 20,960위안/톤을 기록했고, SMM ADC12 가격은 200위안/톤 오른 21,100위안/톤을 나타냈다. 공급 부족과 휴일 동안 LME 알루미늄 강세에 힘입어 알루미늄 스크랩 가격이 크게 올랐고, 비용 지원 속에 2차 알루미늄 기업들은 전반적으로 완제품 잉곳 시세를 인상했다. 휴일 후 시장 수요는 점차 회복되고 있지만 하류 업체들은 주로 재고 소진이나 필요에 따른 구매에 집중하여 전반적인 거래는 대체로 보통 수준이다. 현재 원자재 측은 공급 부족 패턴이 지속되고 있으며, 기업들은 조달 및 비용 압박이 크다. 한편 수요는 안정적이며 긍정적인 흐름으로 가격 상승을 지지하지만, 계속해서 증가하는 사회적 재고가 가격에 하방 압력을 가하고 있다. ADC12 가격은 단기적으로 잘 유지될 전망이다. 이후 원자재 공급 상황, 사회적 재고 변화, 휴일 후 수요 회복 속도에 주목해야 한다.
알루미늄 시장 요약: 거시적 측면에서, 수요일에 발표된 미국 연준의 9월 회의 의사록에 따르면 연준 관리들은 미국 노동 시장의 위험이 금리 인하를 정당화할 만하다고 만장일치로 동의했지만, 인하 속도에 대한 의견은 상당히 달랐으며, 높은 인플레이션에 대해 경계심을 유지했다. (강세 ★) 국경절 연휴 부동산 시장은 양극화가 심화되어, 베이징과 선전의 신규 주택 일평균 거래 면적은 전년 동기 대비 각각 52%와 22% 증가한 반면, 광저우, 항저우, 청두는 신규 상업 주택 일평균 거래량이 모두 전년 동기 대비 감소했다. (중립) 기본적 관점에서, 10월 9일 기준으로 광둥의 알루미늄 잉곳 재고는 20만 7,000톤, 우시는 20만 2,000톤, 궁이는 9만 5,000톤으로, 세 곳을 합하면 50만 4,000톤이며, 이는 전 거래일 대비 7만 5,500톤 증가한 것이다. 10월 9일 두 지역의 알루미늄 빌렛 재고를 보면 광둥 57,000mt, 우시 39,500mt으로 합계 96,500mt을 기록해 전 거래일 대비 22,000mt 증가했습니다. 전반적으로 금리 인하에 따른 우호적 거시 전망과 펀더멘털의 타이트한 수급 균형이 시너지를 내며 알루미늄 시장은 고점 부근에서 등락할 전망입니다. 다만 현재 알루미늄 가격은 이미 상대적으로 높은 수준(약 21,000위안/mt)임을 유의해야 합니다. 전 거래일 동중국 시장 판매심리지수는 2.77로 전월 대비 0.2 하락했고, 구매심리지수는 2.55로 전월 대비 0.22 하락했습니다. 고가가 하류 구매 속도에 미치는 둔화 효과는 점차 가시화될 것입니다. 일부 중소형 가공업체는 원가 압박으로 구매를 축소하거나 주문을 지연시켜 수요 측면의 한계 약세를 초래할 수 있어 알루미늄 가격의 추가 상승 여력을 제한합니다. 이후로도 연휴 이후 국내 소비와 국내외 거시 심리 변화에 주목할 필요가 있습니다.
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