거시 측면에서 국경절 연휴 기간 동안 해외에서 다수의 거시 이벤트가 발생했습니다. 예상되었던 미국 정부 셧다운이 현실화되면서 안전자산 선호 심리가 강화되어 해외 귀금속 가격이 신고점을 경신했고, 금/은 비율도 일정 부분 반등했습니다. 이에 따라 미국 비농업 고용지표 발표가 지연되면서 경제 전망과 연준의 통화정책 경로에 대한 평가가 어려워졌습니다. 그러나 다른 지표들은 미국이 여전히 “스태그플레이션 위험”에서 벗어나지 못했음을 시사했고, 상대적으로 강한 달러 인덱스로 인해 귀금속이 달러와 동반 상승하며 정치·경제적 불확실성에 대한 프리미엄을 반영했습니다. 연휴 이후 중동 지역의 휴전 기대감으로 금 가격은 상승분을 일부 반납했지만, 은 가격은 상대적으로 견조세를 유지하며 귀금속 전반이 고점에서 등락을 이어갔습니다. 또한 정책 완화 기대감은 4분기에도 은 가격을 지지하고 있습니다. CME “FedWatch”에 따르면, 연준이 10월에 금리를 동결할 확률은 10.7%이며, 25bp 인하 확률은 89.3%입니다. 12월의 경우 동결 확률은 2.9%, 25bp 인하 누적 확률은 32.2%, 50bp 인하 누적 확률은 64.9%입니다.
[경제 지표]
강세: 미국 9월 ADP 고용 변동: -3만 2,000명 (이전: -3천 명, 예상: 5만 명).
약세: 미국 9월 ISM 제조업 PMI: 49.1 (이전: 48.7, 예상: 49).
미국 EIA 원유 재고 (9월 26일 기준 주간): 179만 2,000배럴 (이전: -60만 7,000배럴, 예상: 104만 8,000배럴).
[현물 시장] 은 현물 시장에서는 하류 최종 수요처의 조기 휴가와 연휴 후 은 가격 급등에 따른 구매 의욕 감소로 전반적인 소비가 부진했습니다. 현물 거래는 주로 트레이더 간 거래 또는 수출용으로 이루어졌습니다. 현물 프리미엄/할인과 관련하여, TD-SHFE 은 최근월물 현물-선물 가격 스프레드는 연휴 후 확대되었으며, 대부분의 공급업체는 관망세 속에 매도를 자제한 반면, 일부 대형 은괴 공급업체는 거래 성사를 위해 TD 프리미엄을 8~9위안/kg으로 높였습니다. 연휴 후 일부 제련소가 고점에서 매도에 나섰지만 공급은 제한적이었고 시장의 관망 심리는 여전히 강했습니다.
PV 은 페이스트: 이번 주(9월 25일~10월 9일) 태양전지 후면 은 페이스트 기준 평균 가격은 6,645~7,126위안/kg, 전면 핑거 전극용 평균 10,003~10,724위안/kg, 전면 버스바 전극용 평균 9,953~10,674위안/kg입니다.
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