SHFE 주석 280,000선 강하게 돌파, 타이트한 수급 균형이 고점 등락 지지 [SMM 주석 정오 리뷰]

2025년 10월 9일 오후, SHFE 주석 최고거래량 계약은 강세를 보이며 오전장을 286,470위안/톤으로 마감했고, 장중 2% 이상 상승했습니다. 이 계약은 이날 280,200위안/톤으로 개장해 전장 종가보다 크게 높았으며, 장중 한때 286,530위안/톤까지 오르는 등 매수세가 이끄는 긍정적 모멘텀을 나타냈습니다. 해외 시장에서는 LME 3개월물 주석 계약이 전날 밤 0.33% 하락한 36,250달러/톤에 마감했지만, LME 주석은 전반적으로 국경절 연휴 기간 급등 후 조정을 보였으며, 재고 수준은 역대 최저 수준을 유지해 가격에 지지를 제공했습니다.

수급 기초여건 측면에서 보면 공급 부족 상황은 아직 효과적으로 완화되지 않았습니다. 인도네시아 정부는 소규모 광산에 대한 단속을 지속하고 1차 주석 제품의 수출을 제한하면서 글로벌 공급 부족을 더욱 심화시키고 있습니다. 국내에서는 여러 제련소가 원료 공급 부족으로 가동률을 낮췄고, 일부 공장은 설비 정비 기간을 연장하여 9월 국내 정제주석 생산량이 추가로 감소했습니다. 수요 측면에서는 구조적 차별화가 나타납니다. 전통적인 소비자 전자제품 분야의 주문은 여전히 부진하지만, 인공지능 및 반도체 분야의 수요는 견조합니다. 글로벌 AI 서버 시장의 빠른 성장은 고급 칩 패키징 공정에 필요한 주석 기반 솔더의 수요를 몇 배로 증가시키고 있습니다. 신에너지 차량의 가속화된 전동화는 자동차 전자 부품의 주석 사용량을 증가시켰고, 이러한 신흥 분야의 증분 수요가 전통 수요 감소를 부분적으로 상쇄하고 있습니다.

거시적 관점에서 보면, 지속되는 미국 정부 셧다운이 계속해서 확산되며 시장의 위험 회피 심리를 강화시키고 있으며, 미국 연준의 9월 회의록에서 통화정책 경로를 둘러싼 위원들 간 의견 차이가 드러나면서 금리 인하 기대가 높아지고 달러 지수 변동성이 커졌습니다. 국내적으로는 국경절 연휴 소비 데이터가 견조함을 보이며 경제 펀더멘털에 온기를 불어넣었고, 시장 유동성은 풍부한 상태를 유지했습니다. 이러한 요인들이 주석 가격에 거시적 지지력을 제공했습니다.