SMM 분석: 10월 국내 아연 정광 TC가 고점을 찍고 하락했다!

SMM 9월 26일 뉴스:

SMM 데이터에 따르면, 9월 26일 기준 SMM Zn50 TC 주간 평균은 전월 대비 금속 함량 기준 200위안/금속톤 하락한 3,650위안/금속톤을 기록했으며, 수입 아연 정광 지수는 전월 대비 4.65달러/dmt 상승한 115.9달러/dmt를 기록했다. 국내 아연 정광 TC는 이미 정점을 찍고 10월부터 하락세로 전환했다. 구체적인 이유는 무엇일까?

SHFE/LME 가격 비율 측면에서, 중국의 아연 정광 수입 이익률은 5월 이후 지속적으로 하락했다. 9월 25일까지 수입 손실은 금속 함량 기준 2,000위안/금속톤으로 확대되었다. 제련소 입장에서는 동일한 품위와 금속 함량에서 수입 아연 정광 가격이 최근 국내산보다 약 2,000위안/금속톤 높아, 국내 아연 정광이 상당한 가격 우위를 지닌다는 의미다. 이러한 배경 속에서 국내 제련소들은 국내 아연 정광을 적극적으로 조달하며 강한 수요를 보이고 있다.

시기적으로 보면, 매년 통상적인 패턴에 따라 중국 북부 일부 아연 광산은 11월부터 점차 생산량을 줄이거나 중단할 예정이어서, 국내 아연 광석 생산량은 4분기에 감소할 것으로 예상된다. 이에 대응하여 일부 국내 제련소들은 겨울철 비축을 시작하며 아연 정광 원료를 적극적으로 매입해 공급 감소 영향을 완화하려 하고 있다. 그러나 이로 인한 견조한 원자재 수요가 국내 아연 정광 TC에 일부 하방 압력을 가하고 있다.

광산 측면에서, 국내 아연 가격은 올해 초부터 하락세를 보인 반면 TC는 꾸준히 상승하여 중국 아연 광산업체의 생산 수익을 크게 압박했다. 수익은 올해 초 대비 약 5,500위안/금속톤 감소했다. 최근 아연 가격이 다시 2만2천위안/금속톤 미만으로 하락하면서 광산업체들은 수익성을 고려해 10월 아연 정광 TC를 낮추려는 강한 의향을 보이고 있다.

요약하면, 아연 정광 공급 감소와 겨울철 비축 기대감, SHFE/LME 가격 스프레드에 따른 국내 정광 매수 열기가 복합적으로 작용하여 10월 국내 아연 정광 TC가 큰 폭으로 하락했다. 공급 부족과 수요 강세 패턴이 지속됨에 따라, 국내 아연 정광 TC는 4분기에도 계속 하락할 것으로 전망된다.

(위 정보는 SMM 연구팀의 시장 수집 및 종합 평가에 기반합니다. 본 기사에서 제공된 정보는 참고 목적으로만 사용되며, 투자 연구 및 의사 결정을 위한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 본 정보를 자신의 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.)