그레스베르그 생산 감축으로 구리 가격 연중 최고치 경신, 성수기 소비 기대감은 크게 약화 [SMM 매크로 주간 리뷰]

이번 주 핵심 변수는 9월 8일 인도네시아 그라스버그 구리 광산에서 발생한 산사태로 인한 2주간의 전면 가동 중단이었습니다. 프리포트는 2025년 4분기 구리 판매량이 거의 정체되고 2026년 생산량은 이전 전망치 대비 약 35% 감소할 것으로 추정하며, 글로벌 구리 광석 공급의 대폭 축소 우려를 촉발했습니다. 야간 장에서 구리 가격은 3% 이상 급등하며 연중 신고가를 경신했습니다. 거시 지표 측면에서는 중국 비철금속공업협회가 제련 부문의 '출혈 경쟁' 반대를 강조하며 공급 우려를 심화시켰습니다. 반면 미국 2분기 GDP는 3.8%로 대폭 상향 수정되었고 신규 실업수당 청구 건수도 예상치를 하회하며 미국 경제 회복력에 대한 기대를 강화했습니다. 달러 인덱스가 급등하며 구리 가격 상승폭을 제한했습니다. 전반적으로 공급 측면의 차질과 거시 정책 변수가 맞물리면서 단기 구리 가격 변동성이 크게 확대되었으며, 고점 부담과 지지 요인이 공존하고 있습니다. 이번 주 LME 구리는 신고가를 경신하며 주 중반 톤당 1만 500달러 선을 터치했고, SHFE 구리도 연중 최고치로 상승하며 대체로 톤당 8만 3천 위안 수준에서 등락했습니다.

펀더멘털 측면에서는 이번 주 동 정광 현물 거래가 부진했으며 현물 TC는 톤당 마이너스 40달러 수준에 머물렀습니다. 수입 구리 도착량은 지난주와 비슷한 수준이었고 트레이더 간 거래도 한산했습니다. 구리 가격 급등으로 하류 소비가 뚜렷하게 위축되며 명절 전 재고 비축 분위기가 매우 저조했습니다. 가공 기업들의 주간 가동률은 낮았고 현물 프리미엄은 지속적으로 하락했습니다.

다음 주 전망으로는 단 이틀의 거래일이 예정되어 있어 거시 지표 발표는 상대적으로 조용할 전망입니다. 시장 거래는 광산 생산 차질과 거시 정책에 계속 주목할 것으로 보입니다. LME 구리는 톤당 1만 200달러에서 1만 400달러 사이, SHFE 구리는 톤당 8만 1천500위안에서 8만 3천 위안 사이에서 등락할 것으로 예상됩니다. 현물 시장에서는 다음 주에도 부진한 분위기가 이어지며 명절 전 수요는 약세를 보일 전망입니다. SHFE 구리 2510 계약 대비 현물 가격은 톤당 80위안 할인에서 120위안 프리미엄 사이에서 형성될 것으로 예상됩니다.