SHFE 주석 가격, 오후 세션 고점 부근 등락… 타이트한 수급 균형과 개선된 거시 심리 지지 [SMM 주석 정오 리뷰]

2025년 9월 24일 정오, 상하이선물거래소(SHFE)의 주석 주력 월물 2510은 고점에서 등락하는 흐름을 보였다. 정오 마감 기준 주력 월물은 잠정적으로 톤당 271,960위안에 호가되었으며, 전 거래일 대비 1,710위안, 약 0.63% 상승했다. 장중 거래 범위는 톤당 269,880위안에서 272,110위안 사이였다. 오늘 SHFE 주석 선물은 개장 후 상승 등락했으며, 반등 회복세를 나타냈다. 해외 시장에서 런던금속거래소(LME)의 주석 가격은 전일 밤 톤당 34,270달러로 0.73% 상승 마감하며 전 거래일 대비 250달러 상승했다. 낮은 재고 수준이 주석 가격을 지지했다. 아시아 세션 동안 LME 주석 가격은 34,000달러 선 위에서 상승분을 공고히 했으며, 기술적 분석상 등락 상승 추세를 보였다.

거시경제 환경에서 시장 유동성 완화 기대감 고조는 주석 가격 반등의 핵심 요인이었다. 최근 여러 연준 관계자들이 매파적 신호를 보냈지만, 시장은 여전히 10월 금리 인하를 예상하고 있으며, 정책 불확실성 속에 달러 인덱스가 하락 압력을 받아 달러 표시 주석 가격의 추격 상승 기회를 제공했다. 국내 시장에서는 중앙은행이 공개시장 조작을 통해 합리적으로 풍부한 유동성을 유지하며 경제 회복을 강력히 뒷받침하고 비철금속 시장 심리를 개선했다. 수급 펀더멘털은 타이트한 균형 상태를 보였으며, 공급 측면의 긴축 상황은 완화되지 않았다. 미얀마 광석 공급은 여전히 부족하고, 인도네시아는 수출을 재개했으나 증가폭이 충분하지 않으며, 국내 주요 제련소들은 원자재 부족과 설비 정비로 가동률이 하락했다. 9월 정제 주석 생산량은 전월 대비 감소할 것으로 예상된다. 전반적으로 현재 온화해진 거시 심리와 공급 부족 상황이 주석 가격을 지지하며, 낮은 재고와 원자재 부족이 가격에 강력한 지지를 제공하지만, 약한 수요가 상승 여력을 제한한다. 오후에는 SHFE 주석이 고점에서 등락을 이어갈 것으로 보이며, LME 주석의 34,500달러 저항선 유효성과 국내 시장의 명절 전 비축 수요 지속 여부에 주목해야 한다.