9월 22일 아연 조간 회의록
선물: 지난 금요일 LME 아연은 $2,917/톤에 개장했으며, 오전 세션에서 고점 부근에서 등락하며 $2,926/톤의 고점을 기록했다. 이후 오후 세션 내내 하락했고, 야간 세션에서 $2,878/톤의 저점을 기록했다. LME 아연은 마감 직전 소폭 반등했지만, 전일 대비 0.5% 하락한 $2,898.5/톤에 마감해 $14.5/톤 하락했다. 거래량은 9,867계약으로 감소한 반면, 미결제약정은 3,687계약 증가한 21만7,000계약을 기록했다. 같은 날, 가장 거래가 활발한 SHFE 아연 2511 계약은 21,960위안/톤에 개장해 초기 고점으로 22,015위안/톤을 기록했다. 숏 포지션 증가에 따라 SHFE 아연은 점차 하락 추세로 전환했고, 저점에서 등락을 이어가며 21,890위안/톤의 저점을 기록했다. 최종적으로 전일 대비 0.61% 하락한 21,905위안/톤에 마감해 135위안/톤 내렸다. 거래량은 6만3,497계약으로 증가했고, 미결제약정은 12,667계약 증가한 13만6,000계약에 달했다.
거시경제: 공화당 예산 법안이 상원에서 부결되었다. 미니애폴리스 연은 총재 카슈카리는 올해 두 차례 추가 금리 인하가 적절할 것이라고 밝혔다. 유럽연합 집행위원회는 러시아에 대한 19차 제재 패키지를 채택해 원유 가격 상한선을 배럴당 $47.6으로 낮췄다. 미국 언론은 트럼프가 화요일 아랍 지도자들을 만나 가자 휴전을 논의할 것이라고 보도했다. 트럼프와 머스크가 행사에서 짧은 대화와 악수를 나눈 것으로 전해졌다. CNBC에 따르면 버크셔 해서웨이는 BYD 주식 재고 정리를 완료했다. 시진핑 주석이 트럼프 미국 대통령과 전화 통화를 했다. 리창 총리가 미국 의회 대표단을 만났다. 국무원 상무회의는 「중화인민공화국 은행감독관리법」 개정 초안을 논의했다. 상하이는 ITU 체화형 인공지능 로봇 표준화 전망 및 휴머노이드 로봇 데이터셋 표준을 공식 발표했다.
현물 시장:
상하이: 지난 금요일 상하이 정제 아연 구매 심리는 2.4, 판매 심리는 2.87을 기록했다. 선물은 등락 추세를 유지했고, 많은 트레이더가 시장에서 매도에 나섰다. 하류 업체들은 현물 화물에 대해 계속 관망세를 취하며 필요 시에만 구매했다. 전반적인 시장 거래가 크게 둔화되었으며 현물 프리미엄 상승이 어려웠습니다.
광둥: 금요일 광둥 지역의 제련 아연 구매 심리는 2.19, 판매 심리는 2.45였습니다. 일부 최종 수요 기업의 휴가로 인한 생산 중단 영향으로 시장에서 판매하는 상인 수가 감소했습니다. 아연 가격이 변동성을 보였으며, 일부 하류 기업들은 지난 목요일에 고정가 구매를 진행한 후 금요일에는 대부분 관망세를 취했습니다. 선물 계약 간 가격 스프레드가 소폭 축소되었고 현물 프리미엄과 할인폭이 약간 상승했습니다.
톈진: 금요일 톈진 지역의 제련 아연 구매 심리는 2.21, 판매 심리는 2.67이었습니다. 금요일 아연 가격은 계속 약세를 보였습니다. 대부분의 하류 업체들은 목요일에 고정가로 구매하고 금요일에 인도받았습니다. 일부 제련소의 정비로 인해 톈진 지역의 도착량이 제한되어 시장 공급이 줄었습니다. 상인들은 소폭 높은 프리미엄에 판매했으며 전반적인 시장 거래는 적당한 수준이었습니다.
닝보: 닝보 시장은 공급이 충분했으며, 지난 금요일 현물 가격은 낮은 수준에서 안정적으로 유지되었습니다. 선물이 저점에서 등락했고, 하류의 포인트 가격 결정이 줄었으며, 충분한 원자재 재고로 인해 구매 의지가 낮아 현물 거래가 저조했습니다.
사회 재고: 9월 19일 LME 아연 재고는 1,000mt 감소한 47,825mt로, 1.31% 감소했습니다. SMM의 조사 및 파악에 따르면, 9월 18일 기준 SMM이 추적하는 7개 지역의 아연 잉곳 총 재고는 158,500mt로, 9월 11일 대비 4,300mt 증가했으나 9월 15일 대비 2,100mt 감소해 국내 재고 감소를 시사했습니다.
아연 가격 전망: 지난 금요일 LME 아연은 3일 연속 하락 캔들을 기록했으며, 10일 이동평균선이 상단 저항으로 작용했습니다. 미국 연준이 예상대로 금리를 인하했고, 매크로 호재는 이미 가격에 완전히 반영되었습니다. 달러 인덱스가 큰 폭으로 상승하여 아연 가격에 압력을 가했습니다. 그러나 LME 아연 재고의 감소 추세가 이어지고 있으며, 낮은 재고가 지지 요인으로 작용해 LME 아연 가격 하락은 제한적일 것으로 예상됩니다. 지난 금요일 LME 아연은 약세 캔들을 기록했으며, 5일 이동평균선이 상단 저항으로 작용했습니다. 9월 성수기 소비가 부진했고, 국내 아연 시장의 공급 과잉 논리는 변함없다. 펀더멘털이 아연 가격 추세를 계속 압박하며, 공매도 세력이 포지션을 크게 늘렸다. 상하이선물거래소(SHFE) 아연은 당분간 침체를 이어갈 전망이다.
데이터 출처 고지: 공개 정보를 제외한 기타 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델에 기초해 가공한 것으로, 참고용일 뿐 의사 결정 조언이 아닙니다.
![톈진 아연: 아연 가격 반등, 하류는 여전히 신중 [SMM 정오 논평]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tAyyp20251217171754.jpg)
