거시적 측면에서, 미국 연준은 예상대로 25bp 금리 인하를 단행하고 노동 시장 약화를 인정하며 인플레이션 문제를 언급했다. 점도표는 2025년에 두 차례, 2026년에 한 차례 추가 금리 인하를 시사했으며, 이는 대체로 시장 예상에 부합하지만 파월 의장의 발언은 예상보다 매파적이었다. 이에 따라 회의 전부터 리스크 오프(위험 회피) 움직임이 나타나 상품 시장에서 광범위한 포지션 축소와 조정이 이어졌으며, SHFE 알루미늄도 포지션 감소 속에 하락세를 보였다. 또한 LME 알루미늄 재고의 구조적 위험은 감소했지만, 실질적인 재고 흐름을 판단하기 위해 해제된 취소된 창고 증권의 구체적인 흐름을 지속적으로 모니터링해야 한다.
현재 알루미늄 공급은 대체 생산능력 확대로 소폭 증가하고 있지만, 수급 상황은 점진적으로 개선되고 있다. 알루미늄 가격 하락을 배경으로 가공 공장들은 다가오는 연휴를 대비한 비축 수요가 있고, 사회적 재고 증가 속도가 크게 둔화되어 이전보다 재고 부담이 완화되었다. 비용 측면에서 알루미늄 산업 전체 비용은 현재 톤당 16,363위안으로 전주 대비 74위안 하락했다. 현물 알루미나 가격이 약세를 유지함에 따라 알루미늄 산업 비용은 추가 하락 여지가 있다.
향후 알루미늄 소비에서 연휴 비축이 주요 관심사가 될 것이다. 단기적으로 이번 주 가격 중심이 하락한 후 하류 구매가 소폭 반등했고 현물 프리미엄이 견조했다. 중기적으로 알루미늄 소비는 전반적으로 회복되고 있으며, 자동차 알루미늄 사용량의 안정적 증가, 전력 부문 알루미늄 수요의 새로운 성장 기대, 건축 알루미늄 소비의 미미한 회복 등이 나타나고 있다. 가공 공장 가동률은 안정적이거나 상승 추세다. 근본적으로 공급 압력이 없고 소비가 반등함에 따라 재고 변곡점이 점차 다가와 알루미늄 가격 아래 지지선이 형성되고 있다. 가장 거래가 활발한 SHFE 알루미늄 선물 계약은 다음 주 톤당 20,600~21,000위안 사이에서 거래될 것으로 예상되며 가격 중심은 톤당 20,700위안이다. LME 알루미늄은 톤당 2,620~2,700달러 범위에서 움직일 전망이다.
SMM 모델은 이번 주 금요일부터 다음 주 목요일(2025-09-25)까지 가장 거래가 활발한 알루미늄 계약의 종가를 [20,650, 21,270] 위안/톤 범위로 예측하며, 가격 중심은 20,930위안이다. 극단적 가격 범위는 [20,340, 21,580], 정상 범위는 [20,550, 21,370], 보수적 범위는 [20,750, 21,170]이다. 다음 주 가격 움직임은 박스권 등락 또는 침체 장세가 예상된다. 지지선은 [20,550, 20,750], 저항선은 [21,170, 21,370]이다.
》SMM 금속 현물 과거 가격 조회 주문
![9월 입찰 가격 인상 실행, 불화알루미늄 강세 지속 [SMM 불화염 주간 리뷰]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
