SMM 9월 15일 뉴스:
SMM 데이터에 따르면, 9월 12일 기준 SMM Zn50 TC 주간 평균은 금속 함량 기준 톤당 3,850위안으로, 8월 대비 톤당 50위안 하락했으며, 수입 아연 정광 지수는 건식 톤당 98.75달러를 기록했습니다. 이로써 국내 아연 정광 TC의 10개월 상승 추세가 마감되었지만, 수입 아연 정광 TC는 계속 상승했습니다. 9월에 국내 아연 정광 TC가 갑자기 반락한 이유는 무엇일까요? 4분기 전망은 어떨까요?
9월에 들어서면서, 현재 국내외 아연 가격과 TC 계산을 기반으로 하면, 수입산과 국내산 아연 정광의 가격 차이는 금속 함량 기준 톤당 2,000위안 이상으로 벌어졌습니다. 이러한 가격 우위에 힘입어 국내 제련소들은 국내 아연 정광을 적극적으로 확보하기 위해 경쟁하고 있습니다. 그러나 SMM에 따르면, 국내 아연 가격이 계속 하락함에 따라 중국 아연 광산의 생산 이윤이 더욱 압축되어, 연초 대비 톤당 약 5,000위안 감소했습니다. 광산업체들은 9월 TC를 추가 인상할 의향이 낮습니다. 또한, 국내 제련소들은 현재 부산물을 포함하여 톤당 1,000위안 이상의 생산 이윤을 누리고 있습니다. 강력한 수익성은 제련소들이 높은 생산 의욕과 원자재에 대한 강한 수요를 유지하도록 유인했습니다. 이러한 복합 요인의 영향으로, 9월 국내 아연 정광 TC는 상승에 어려움을 겪었으며, 일부 지역에서는 이미 하향 조정이 시작되어 국내외 아연 정광 TC의 추세가 분화되었습니다.
4분기 전망
국내 TC 관련: 4분기는 일반적으로 중국 내 광산의 정기적인 휴광 시기입니다. 역사적으로, 중국 북부의 일부 광산은 11월부터 생산을 감축하거나 중단하기 시작합니다. 국내 아연 정광 생산량은 4분기에 전분기 대비 감소할 것으로 예상되며, 국내 아연 정광 공급이 약화될 수 있습니다. 동시에, 4분기는 국내 제련소들의 겨울 비축 기간과 일치합니다. 활발한 생산과 더불어, 중국의 4분기 월평균 정제 아연 생산량은 60만 톤을 초과할 가능성이 높아, 아연 정광 원자재에 대한 수요가 견고하게 유지될 것입니다. 공급 부족과 수요 강세라는 배경 하에, 국내 아연 정광 TC는 4분기 동안 계속 하락할 것으로 예상됩니다.
반면, 수입의 경우: SMM에 따르면, LME 아연 잉곳 재고는 최근 약 5만 톤으로 감소했습니다. 9월에 SHFE/LME 가격 비율이 계속 악화되었으며, 중국으로의 아연 정광 수입 시 손실이 톤당 2,000위안 이상으로 확대되었습니다. 이는 수입 아연 정광의 경제성이 지속적으로 좋지 않음을 시사합니다. 가격 비율이 개선되지 않으면, 거래자들은 수입 아연 정광 거래를 촉진하기 위해 TC 오퍼를 계속 인상할 수 있습니다. 따라서 4분기에도 수입 아연 정광 TC에는 일부 상승 여지가 남아 있습니다.
요약하면, 중국 제련소들은 9월에 주로 국내 아연 정광을 조달하여, 국내 아연 정광 TC가 하향 조정되고 국내외 원자재 간 추세가 분화되었습니다. 4분기를 앞두고, 겨울 비축 기간의 도래와 함께 국내 아연 정광 TC는 계속 하락할 수 있으며, 반면 수입 아연 정광 TC는 여전히 상승 여지가 있습니다. SMM은 이후 TC 추세를 계속 모니터링할 것입니다.
(위 정보는 SMM 리서치 팀의 시장 수집 및 종합 평가에 기반합니다. 본 문서의 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 문서는 투자 연구 및 의사 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이 정보로 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.)
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