이번 주 구리 가격은 높은 수준을 유지했으며, 거시적 완화 기대와 약한 펀더멘털 소비가 줄다리기를 벌였습니다. 미국의 8월 비농업 고용이 예상치를 크게 하회하고 실업률이 4년 만의 최고치를 기록했으며, 고용 수정치가 노동 시장의 뚜렷한 약세를 보여주며 시장의 9월 미국 연준 금리 인하 베팅을 강화했습니다. PPI는 예상치를 크게 밑돌았고 CPI는 소폭 반등했지만 핵심은 안정적이었으며, 신규 실업수당 청구 건수가 고점을 기록하며 연내 세 차례 금리 인하 기대를 높였습니다. 달러는 압박 속에 하락세를 보이며 구리 가격에 지속적인 지지를 제공했습니다. 한편, 트럼프는 연준에 완화 가속화를 압박하며 시장 심리를 더욱 끌어올렸습니다. 지정학적으로 러시아-우크라이나 분쟁, 중동 긴장, EU-미국 제재 동향은 위험 프리미엄을 유지했습니다. 이번 주 LME 구리는 급등하며 톤당 10,000달러 선을 돌파했고, SHFE 구리도 톤당 80,000위안 선을 넘어섰습니다.
펀더멘털 측면에서 이번 주 구리 가격 급등으로 최종 소비가 눈에 띄게 둔화되었으며, 기대했던 9월 성수기 효과가 나타나지 않았습니다. 구리 반제품 가동률은 예상치에 미치지 못했습니다. 공급 측면에서는 770호 문건의 영향이 장시성에 집중된 반면, 다른 지역의 구리 스크랩 가동률은 반등했습니다. 이번 주 현물 프리미엄은 지속 하락했지만 패리티 근처에서 강한 지지력을 보였으며, 시장은 여전히 4분기 프리미엄 반등에 대한 기대를 가지고 있습니다. 다만 현재 소비가 이를 뒷받침하지 못하고 수입 구리의 지속적인 도착이 프리미엄을 압박하며, 단기적으로는 하락 가능성이 더 높아 보입니다.
다음 주를 전망하면, 9월 미국 연준 금리 인하는 대부분 가격에 반영되었으며, 지정학적 불안은 LME 구리 상단에 압력으로 작용할 수 있습니다. LME 구리는 톤당 9,900~10,100달러 범위에서 변동할 것으로 예상되며, SHFE 구리는 톤당 79,500~81,000위안 사이에서 거래될 전망입니다. 현물 측면에서 다음 주는 SHFE 구리 2509 계약의 마지막 거래일입니다. 고순도 구리 유동성은 여전히 타이트하며, 수입 구리의 도착량은 8월 말 대비 감소할 것으로 예상됩니다. 수요와 공급 모두 약세를 보이는 가운데, 현물 프리미엄은 변동 속에 보합세를 유지할 것으로 예상되며, 가격 스프레드는 주간 기준으로 축소될 가능성이 높습니다. SHFE 구리 2509 계약 대비 현물 가격은 톤당 20~180위안의 프리미엄 범위에서 형성될 것으로 예상됩니다.
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