14차 5개년 계획 마무리되며 국가전력망 총력! 전선·케이블 산업, 재고-수요 새 균형 직면【SMM 분석】

9월이 시작되었지만, 전선 및 케이블 업계의 전통적인 9~10월 성수기 효과는 아직 뚜렷하게 나타나지 않고 있다. 성수기 수요 방출이 다소 지연되면서 시장의 관심은 수요 방출 속도에 계속 집중되고 있다. SMM에 따르면, 9월 동선 및 케이블 기업의 예상 가동률은 72.46%로 전월 대비 0.04%포인트 상승했다. 현재 업계 전반은 비수기에서 성수기로 전환되는 과도기로, “상승 동력 부족과 하락 조정 제한”적인 특징을 보인다. 성수기 수요 지연으로 업계 경기는 큰 변동 없이 안정된 상태를 유지하고 있다. 하류 부문을 살펴보면, 태양광 산업은 이전의 설치 러시 영향으로 현재 수요 방출 속도가 둔화되고 있어 전체 업계 수요를 끌어올리는 데 한계가 있다. 건설 산업은 비수기와 경기 주기적 조정 압력을 동시에 받으면서 수요가 지속적으로 부진하여 업계 수요 성장을 효과적으로 견인하기 어렵다.

전선 및 케이블 산업의 핵심 하류 부문인 전력 산업은 전반적인 거시 경제 수요 약세 환경의 영향을 받아 기대 이하의 실적을 보이고 있다. 그러나 산업 내에서는 큰 차이가 존재한다. 구체적으로, 해저 케이블 분야는 해상 풍력 등 시나리오의 안정적인 수요에 힘입어 계속 호조를 보이며 생산 일정이 안정적으로 유지되고 있다. 두 전력망 회사의 주문은 뚜렷한 차이를 보인다. 남부 전력망의 주문 방출은 둔화되고 수요는 상대적으로 약한 반면, 국가 전력망의 주문은 꾸준히 안정적으로 유지되며 전선 및 케이블 기업 운영에 중요한 지지력을 제공하고 있다.

2025년은 제14차 5개년 계획의 마지막 해로, 국가 전력망은 처음으로 투자를 6,500억 위안으로 확대할 계획이다. 역사적으로 국가 전력망의 실제 투자는 종종 계획을 초과했기 때문에, 올해 전선 및 케이블 산업의 수요 촉진 효과가 강력할 것으로 기대된다. 투자 진행 상황을 보면, 국가 전력망의 상반기 누적 투자는 2,700억 위안으로 전년 동기 대비 11.7% 증가했지만, 아직 연간 계획 투자의 50%에는 도달하지 못했다. 시장은 일반적으로 하반기 국가 전력망의 투자 방출에 높은 기대를 걸고 있다. SMM에 따르면, 전선 및 케이블 기업들은 7월부터 국가 전력망 주문 증가를 감지하기 시작했으며, 업계는 점차 연간 투자 목표 6,500억 위안 달성을 위한 최종 스퍼트로 전환되고 있다. 그러나 지금까지 주문이 급증하지는 않았으며, 시장은 국가 전력망의 주문 집중 방출이 10월 말경에 이루어질 것으로 널리 예상하고 있다.

현재 전선 및 케이블 기업들은 국가 전력망으로부터의 주문이 증가했지만, 전체적인 수요는 크게 개선되지 않았다. 최종 사용자의 화물 인수 속도가 둔화되면서 동선 및 케이블 기업들의 완제품 재고가 쌓이고 있다. 시장에는 두 가지 주요 우려 사항이 있다. 첫째, 현재 거시 환경에서 전체 수요가 실질적인 개선을 보이지 않고 있어, 주문 증가가 재고 변화에 지속 가능하게 대응할 수 있을지에 대한 불확실성이 존재한다. 둘째, 높은 투자 목표 아래 단기 주문을 계획된 투자 금액에 맞추기 위해 가속할 경우, 수요가 앞당겨지는 위험을 초래하여 향후 업계 수요의 안정적인 방출에 압력을 가할 수 있다는 점이다.

전반적으로, 단기적으로 국가 전력망의 안정적인 주문 방출과 하반기 연간 투자 계획 달성 추진은 전선 및 케이블 산업의 안정적 운영에 중요한 지지력을 계속 제공하여, 태양광 및 건설 등 부문의 약한 수요로 인한 압력을 부분적으로 상쇄할 것으로 예상된다. 그러나 현재 주문 증가와 함께 최종 사용자의 화물 인수 둔화, 동선 및 케이블 제품 재고 누적, 수요 앞당김 위험 등이 여전히 존재하며, 업계의 주의가 요구된다.