거시적 다차원 강세 요인 공명, SHFE 알루미늄과 LME 알루미늄 밤사이 소폭 상승 [SMM 알루미늄 모닝 브리프]

SMM 9월 10일:

선물 측면에서, 가장 많이 거래된 SHFE 알루미늄 2510 계약은 전 거래일 야간 세션에서 20,750위안/톤에 개장하여, 고가 20,825위안/톤, 저가 20,750위안/톤, 종가는 20,785위안/톤으로 전일 종가 대비 0.17% 상승했습니다. LME 알루미늄은 2,610달러/톤에 개장하여, 고가 2,630달러/톤, 저가 2,610달러/톤, 종가는 2,627.5달러/톤으로 전일 종가 대비 0.69% 상승했습니다.

현재 알루미늄 시장의 거시적 환경은 다차원적인 강세 공명 양상을 보이며 알루미늄 가격을 강력하게 지지하고 있습니다. 국제적으로, 금요일 발표된 미국 상무부 데이터에 따르면 7월 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전월 대비 0.2% 상승하여 수정되지 않은 6월의 0.3% 상승세에서 둔화되었습니다. 현재 시장은 연준의 금리 인하 확률을 87%로 예상하고 있으며, 이는 한 달 전 63%에서 상승한 수치입니다. 국내적으로는, "16차 5개년 계획" 기간 동안 연평균 전력 성장률이 2.8%이고, 2030년까지 신에너지 설비 용량이 31억 kW, 신형 에너지 저장 설비 용량이 2억 7천만 kW에 도달할 것으로 가정하면, 석탄 화력 발전은 올해 정점을 찍을 것으로 예상되며, 최대치는 5.55조 kWh 이내로 통제될 가능성이 높습니다. 중국 전력 부문은 2025년에 '탄소 정점'을 달성할 것으로 예상되며, 최대치는 52억 톤이 될 전망입니다. 펀더멘털 측면에서 SMM 통계에 따르면, 9월 9일 기준 3개 지역의 알루미늄 잉곳 사회 재고는 총 47만 5,000톤으로 전 거래일과 동일했습니다. 국내 알루미늄 빌렛 재고의 경우, 광동은 60,000톤, 우시는 27,500톤으로 총 87,500톤이며, 이전 기간 대비 1,500톤 감소했습니다. 종합적으로, 거시 환경은 여전히 강세입니다. 펀더멘털 측면에서는 하류 수요가 소폭 개선되고 있으며, 용융 알루미늄 비율이 증가하고 주괴 생산량은 감소하고 있지만, 알루미늄 잉곳 재고의 전환점이 아직 도래하지 않았고, 실제 수요도 큰 개선을 보이지 않았으며, 하류 기업의 비용 상승 여력은 제한적입니다. 알루미늄 가격은 20,900~21,000위안/톤 상방에서 계속 압박을 받을 것으로 예상되나, 금리 인하 기대감과 성수기 기대감이 여전히 존재함에 따라 알루미늄 가격은 하방에서 어느 정도 지지를 받을 것으로 예상됩니다. 향후 알루미늄 가격은 소비 성수기의 현실화를 기다려야 할 것입니다.

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