【SMM 분석】 인도네시아 니켈 시장 주간 리뷰 - 9월 5일

니켈 광석

이번 주 인도네시아 니켈 광석 가격은 안정세를 보였습니다. 9월 첫째 주 인도네시아 국내 기준 가격은 건조 톤당 1만 4,900달러입니다. 프리미엄의 경우, SMM 데이터에 따르면 인도네시아 국내 라테라이트 니켈 광석 기준 1.4% 등급 평균 22.2달러, 1.5% 등급 평균 25.2달러, 1.6% 등급 평균 25.7달러였습니다. 프리미엄 변동은 주로 일부 제련소가 광석 등급에 따라 적용하는 페널티와 보너스에 기인합니다. 그러나 시장에서 거래되는 주류 광석 등급은 주로 1.5%와 1.6%에 집중되어 있습니다. 이번 주 SMM 국내 라테라이트 니켈 광석 1.6% 공장 인도 가격은 습윤 톤당 50.5~53.8달러 범위로 지난주와 변동이 없었습니다. 저품위 광석의 경우, SMM 국내 라테라이트 니켈 광석 1.3% 공장 인도 가격은 습윤 톤당 25.5~27.5달러로 안정세를 유지하며 지난주와 변동이 없었습니다.

• 건식 제련용 광석:

공급 측면에서, 술라웨시 지역은 9월 첫째 주에 전반적으로 건기로 전환되었으며, 일부 지역에만 가끔 가벼운 강우가 있었습니다. 할마헤라 지역의 기상 여건도 지난주에 비해 개선되었습니다. 이는 대부분의 광산 지역에서 우기의 영향이 점차 완화되어 더 많은 광석 공급이 시장에 풀릴 가능성을 시사합니다. 할당량 측면에서는 주요 광산업체들의 RKAB 개정이 대부분 승인되어 거의 완료 단계에 있습니다. 전반적으로 인도네시아 니켈 광석 공급은 향후 몇 주간 증가할 것으로 예상됩니다. 수요 측면에서, 니켈 광석 시장의 구매 활동은 지난 한 달간 소폭 증가한 모습을 보였습니다. 한편 인도네시아 NPI 가격이 지속적으로 상승하면서 이번 주 일부 제련소의 생산량이 반등했습니다. 9월에는 RKAB 승인 기간을 3년에서 1년으로 단축하는 새로운 규정이 발표될 예정입니다. 이로 인해 제련소들은 향후 광석 부족 가능성을 예상하게 되어 광석 가격을 안정적인 수준에서 지지할 수 있습니다. 다음 주를 전망하면, 충분한 RKAB 할당량과 주요 광산 지역의 기상 여건 개선으로 인해 인도네시아 사프로라이트 광석 가격은 하방 압력을 받을 가능성이 있습니다. 주류 프리미엄은 단기적으로 안정세를 유지할 것으로 예상됩니다.

• 습식제련용 광석:

주요 광산 지역의 기상 여건이 지속적으로 개선되면서 공급이 과잉 수준에 근접하고 있습니다。 수요 측면에서는 일부 HPAL 제련소가 생산량을 늘릴 계획이지만 증가 폭은 제한적일 것으로 보여 가격을 끌어올리기에는 여전히 부족할 것입니다。 동시에 다가오는 RKAB 개정으로 리모나이트 공급이 더욱 확대될 전망이며， 일부 제련소는 충분한 원료 재고로 안정적인 조달을 유지하고 있습니다。 이러한 상황을 고려할 때 습식제련용 광석 가격은 향후 몇 주간 하락할 가능성이 매우 높습니다。

니켈 선철

“원가 지지 및 수요 회복이 고니켈 선철 가격 상승을 견인”

고니켈 선철 가격， 원가 지지와 수요 회복으로 상승 SMM 10~12% 고니켈 선철 평균 가격(공장도， 세금 포함)은 전주 대비 니켈 톤당 6.5위안 상승한 943.6위안/니켈 톤당을 기록했습니다。 한편， 인도네시아 NPI FOB 지수는 전주 대비 니켈 톤당 0.88달러 상승한 115.72달러/니켈 톤당을 기록했습니다。 전통적 성수기에 진입하고 미 연준의 금리 인하 기대감에 따른 시장 상승세와 맞물려 고니켈 선철 가격도 주로 확고한 생산 원가와 계절적 수요 회복에 힘입어 상승했습니다。 제련소들은 여전히 원가 압박 속에 마진 역전 상태를 겪고 있지만， 성수기에 대한 기대감이 커지면서 시장 매도 호가와 거래를 모두 끌어올렸습니다。 수요 측면에서는 하류 스테인리스 소비가 개선되며 재고가 지속적으로 감소해 시장 신뢰를 높였습니다。 계절적 수요가 가격을 계속 지지할 것으로 예상되지만， 일부 하류 바이어들의 고가 수용 폭은 제한적이며 이전의 저가 물량이 여전히 유통되고 있어 앞으로 상승세는 더딜 것으로 보입니다。

미 연준의 금리 인하 기대감이 정제 니켈의 상승 모멘텀을 계속 제공하는 반면， NPI는 보다 완만한 속도로 상승하며 할인 폭이 더 확대될 가능성이 있습니다。 NPI를 고급 니켈 매트로 전환하는 것은 여전히 유인을 가지며， 현재 수입 매트로 황산니켈을 생산할 때의 마진이 더 매력적인 것으로 나타났습니다。 안정적인 원광 및 보조 투입 가격으로 제련소의 현금 비용은 굳건히 유지되고 있지만， NPI 등급이 개선되어 비용이 다소 완화되었습니다。다음 주를 전망할 때, 부자재 가격은 안정세를 유지할 것으로 예상되는 반면, 인도네시아 니켈 광석 가격은 소폭 하락할 수 있습니다. 고니켈 선철 가격 상승 전망에 따라 제련소의 이윤 폭은 소폭 개선될 것으로 전망됩니다.