금리 인하 기대와 데이터 변동성이 이번 주 SHFE·LME 중심가 상승을 이끌어 [SMM 시장 리뷰 - 주간 가격 코멘터리]

LME 아연: 주 초반, 미국 PCE 데이터가 예상에 부합하면서 9월 금리 인하 기대감이 커졌습니다. 미 연준의 금리 인하 베팅 증가와 독립성 우려 속에 달러 인덱스가 하락하며 LME 아연 상승을 지지했습니다. 이후 시장은 8월 제조업 PMI 데이터를 기다리며 긴장감 속에 LME 아연은 소폭 하락했습니다. 그러나 최종 결과가 예상치를 밑돌면서 금리 인하 기대감을 키웠고, 해외 재고 감소가 지속되며 LME 아연 상승을 이끌었습니다. 이후 LME 아연은 소폭 반락했습니다. 달러 인덱스가 안정세를 되찾고 반등하며 LME 아연에 다소 압력을 가했고, 하락세를 이어갔습니다. 그 후 미국 8월 ADP 고용 데이터가 예상치를 하회했고, 주간 신규 실업수당 청구건수는 예상보다 많은 23만 7000건으로 6월 이후 최고치를 기록하며 시장의 위험회피 심리를 부추겼습니다. 동시에 미 연준 윌리엄스 위원이 금리 인하에 대해 완화된 입장을 보이며 LME 아연이 상승했습니다. 금요일 15시 현재, LME 아연은 톤당 2859.5달러에 마감하며 전주 대비 45.5달러, 1.62% 상승했습니다.

SHFE 아연: 주 초반, SHFE 아연은 전주의 변동성 흐름을 이어갔습니다. 이후 거시적 측면에서 중국 8월 제조업 PMI가 상승하며 긍정적인 시장 심리를 확산시켰습니다. 한편 펀더멘털 측면에서는 LME 재고가 지속적으로 감소하고, 국내 제련소들의 신규 보수 작업이 증가하며 생산량 감소가 예상되어 SHFE 아연 상승을 견인했습니다. 하지만 SMM 데이터에 따르면 월요일 기준 중국 7대 주요 지역의 아연 재고량이 14만 6300톤으로 증가하며 SHFE 아연이 하락했습니다. 이후 해외 금리 인하 기대감이 높아지며 LME 아연이 상승했고, 이는 SHFE 아연 반등을 지지했습니다. 그러나 국내 펀더멘털은 공급 과잉 속에 수요가 뒷받침되지 못하며 약세를 보였고, 일부 다운스트림 업체들은 향후 소비에 대해 신중한 입장을 유지하며 SHFE 아연 하락을 초래했습니다. 그 후 SMM 데이터는 국내 아연 재고가 14만 8900톤으로 다시 증가했음을 보여주었지만, 해외 재고는 낮은 수준을 유지하며 SHFE 아연은 등락을 거듭했습니다. 이후 LME 아연 상승에 힘입어 SHFE 아연은 꾸준히 상승했습니다. 금요일 15:00 기준 SHFE 아연은 22,155위안/톤에 마감해 전일 대비 15위안/톤(0.07%) 상승했다.