다운스트림 수요와 기업 전략 – 명확한 승자 등장

극심한 공급 측 변동성에도 불구하고, 8~9월 미국 구리 수요는 회복세를 보였다. 제조업 전반은 여전히 부진했지만, 전력 인프라, 데이터 센터, 전기차(EV)와 같은 부문이 구리 사용을 계속 뒷받침했다. 그리드 업그레이드와 재생에너지 프로젝트는 구리 케이블 및 부스바 수요를 견고히 유지했다. AI 기반 데이터 센터의 급속한 성장으로 구리 부스바가 할당제로 전환되었다. 한편, 전기차 판매는 기록적인 수준을 기록하며 구리 집약적 응용 분야를 더욱 촉진했다. 대조적으로, 에어컨과 가전제품의 계절적 둔화로 구리 코일 및 튜브 수요가 감소했고, 높은 구리 가격은 알루미늄으로의 제한적 대체를 유도했다.

기업 전략은 신속하게 변화했다. 반가공 구리 수입이 사실상 가격 경쟁력을 상실함에 따라, 미국 제조업체들은 정제 음극을 수입하여 국내에서 가공하는 쪽으로 전환했다. 사우스와이어와 세로 와이어와 같은 주요 현지 생산업체들은 8월에 구리선 가격을 약 5% 인상하여 관세 프리미엄을 취했다. 미국 대규모 공장을 둔 프리즈미안도 수입 와이어 및 케이블의 가격 경쟁력이 떨어지면서 마진 개선을 언급했다. 미국 구리 가공업체들은 관세 체제의 명백한 승자로 부상했다.

시장 심리는 패닉에서 신중함으로 전환되었다. 7월의 극심한 가격 왜곡이 광적인 비축을 촉발했지만, 정제 구리 면제 이후 거래자들은 신중해졌다. 많은 이가 현재 부풀어 오른 재고를 관리하고 있으며, 일부는 글로벌 시장으로의 재수출을 모색하고 있다. 동시에, 제련소 수출은 감소했고 보세 구리는 해외로 다시 유출되기 시작했다.

향후 전망으로, 미국 시장은 2025년 남은 기간 동안 재고 소진 모드를 유지하고 수입도 억제될 것으로 보인다. 세계 구리 흐름은 미국의 비축으로 인해 교란되었다가 점차 정상화될 것으로 예상된다. 장기적으로, 만약 미국이 2027년 정제 구리에 잠재적 관세를 부과하면 시장은 또 다른 지각 변동을 겪을 수 있다. 현재로선 미국 구리 시장은 “고재고, 저수입, 탄력적 수요” 균형에 진입했으며, 국내 가공업체들이 최대 수혜자이다.