형석 반등과 높은 황산 가격이 불화알루미늄 원가를 지지, 9월 가격은 상승 추세를 보이나 하류 알루미늄 생산업체들의 가격 인하 노력에 제한 [SMM 분석]

SMM 8월 31일 뉴스:

8월 불화알루미늄 가격은 계속 약세를 보였다. 현재 SMM 불화알루미늄 가격은 9,500~9,800위안/톤에 마감했으며, SMM 빙정석 가격은 7,500~9,500위안/톤에 호가됐다.

원자재 측면에서는 최근 형석 시장 동향이 큰 주목을 받고 있다. 현재 불화알루미늄 생산업체 대상 97% 형석 분말의 공장 인도 가격은 대부분 3,100~3,300위안/톤 사이였다. 8월 들어 형석 시장은 이전 하락세를 뒤집고 바닥을 다졌다. 겨울이 다가오면서 채굴 작업은 더 큰 어려움에 직면한다. 낮은 기온과 복잡한 지형 등의 요인으로 채굴 난이도가 높아질 뿐만 아니라 채굴 비용도 크게 상승한다. 한편, 하류 기업들은 겨울철 공급 변동 가능성을 우려해 겨울 비축 계획을 시작했다. 채굴 비용 상승과 하류의 겨울 비축 수요라는 이중 자극으로 시장 매점 및 매도 기피 현상이 심화되고 있다. 이러한 수급 구도 하에 형석 가격은 강력한 지지를 받으며 단기적으로 "하락보다 상승 가능성이 높은" 추세를 보이고 있으며, 일부 지역에서는 이미 소폭 반등이 관찰됐다. SMM 데이터에 따르면 8월 29일 기준 97% 형석 분말 평균 공장 인도 가격은 3,192위안/톤으로 전월 대비 1.59% 상승했다. 반면, 불화알루미늄의 또 다른 핵심 원료인 수산화알루미늄 시장은 평범한 수준이었다. 알루미나 가격 하락의 영향으로 8월 수산화알루미늄 가격은 하락 변동성을 보였다. 8월 29일 기준 수산화알루미늄 평균 공장 출하 가격은 2,059위안/톤으로 전월 대비 1.57% 하락했다. 또한 황산 가격도 높은 수준을 유지했다. 전반적으로 수산화알루미늄 가격 하락에도 불구하고 형석 가격 상승과 지속적인 황산 고가로 인해 불화알루미늄의 원가 지지가 강화됐다.

공급 측면에서 현재 불화알루미늄 생산업체들은 수익 마진이 얇아 대부분이 손익분기점에 간신히 도달해 생산에 큰 압박을 받고 있다. 가동률은 전월 대비 소폭 개선되었으며, 일부 이전에 가동이 중단되었던 공장들이 수익성 개선 또는 정비 완료로 생산을 재개해 시장 공급이 충분했다. 수요 측면은 부진했다. 핵심 하류 알루미늄 부문의 가동률은 높은 수준을 유지하며 소폭 성장해 이론적으로 불화알루미늄 수요를 뒷받침하지만, 실제 구매는 신중하게 즉시 생산 필요에만 맞춰 추가 수요를 창출하지 않았다. 공급과 수요를 종합해 보면, 가동률이 반등했음에도 생산업체 수익성이 제한적이고 하류 구매가 보수적으로 유지되면서 불화알루미늄 가격에 대한 긍정적 지지가 약했다.

간략 평론: 9월 기준 하류 알루미늄 기업들의 입찰은 아직 결정되지 않았다. 불화알루미늄 시장에서 수급 양측 모두 뚜렷한 지지가 없지만, 최근 불화알루미늄의 핵심 원료인 형석의 강력한 지지와 고가에서 변동하는 황산의 보조 효과가 지배적이다. 수산화알루미늄 가격이 소폭 약세를 보이더라도 전체 원료 비용은 여전히 완만한 상승세를 보여 불화알루미늄 생산에 비용 지지를 계속 제공할 수 있다. 증가하는 비용 압박 속에 기업의 생산 압박이 심화되고 있다. 비용 측면의 지지로 9월 불화알루미늄 가격은 상승할 것으로 예상되지만, 하류 알루미늄 기업들의 뚜렷한 가격 인상 심리가 불화알루미늄 가격 상승폭을 다소 제약했다. 전반적으로 9월 불화알루미늄 시장은 "비용 지지에 따른 강세"와 "하류의 가격 인하 압력으로 상승 제한" 사이의 줄다리기에 빠져 있어 큰 폭의 가격 급등은 어려울 것으로 보인다.