8월 알루미늄 빌렛 재고: 공급 측 압력 재부상, 성수기 수요 미도래, 알루미늄 빌렛 가공비 지지 부족 [SMM 분석]

8월 31일 뉴스:

SMM 통계에 따르면, 8월 28일 중국 주요 소비 지역의 알루미늄 빌렛 재고는 총 13만 4천 톤으로, 월요일 대비 1,000톤 증가하고 전주 대비 9,500톤 증가했습니다. 이번 주 알루미늄 빌렛 재고는 소폭 증가 추세를 보이며 지난 2주간의 연속 감소세를 깨고 등락을 나타냈습니다. 주간 재고 증가는 주로 중국 북부에서 남부 창고로의 빌렛 입고량 증가에 기인했으며, 기타 지역의 재고는 안정세를 유지했습니다. 특히 난창 지역의 공급은 여전히 타이트하여 소폭 감소를 지속했습니다. 출고량과 관련하여 SMM 데이터에 따르면 8월 18일~24일 총 알루미늄 빌렛 출고량은 4만 8천 톤으로 전주 대비 1,000톤 감소했습니다. 최근 알루미늄 빌렛 재고는 변동성이 커 비수기에 재고 감소를 보이다가 전통적인 성수기가 다가오며 소폭 반등했습니다. 이러한 변동에는 네 가지 주요 요인이 작용했습니다:

1. 7월 알루미늄 빌렛 생산업체들이 일제히 정기 보수와 감산에 들어가 시장 공급이 크게 줄었습니다. 이에 따라 8월 초중순 창고 입고량이 감소했습니다. 8월이 여전히 비수기였지만 공급과 수요가 동시에 약세를 보이면서 재고 증가 모멘텀이 완화되었습니다.

2. 8월의 비수기 분위기에도 불구하고 하류 소비는 7월 부진 이후 바닥을 다지고 회복되는 조짐을 보였습니다. 탄력적인 알루미늄 가격과 맞물려 하류 구매자들의 가격 수용 한계가 점차 높아졌습니다. 이에 강제 재고 보충 수요가 해소되며 알루미늄 빌렛 출고량이 반등하고 8월 원활한 재고 감소가 이루어졌습니다.

3. 8월 이후 많은 빌렛 생산업체들이 점차 생산을 재개하면서 8월 중하순 창고 입고량이 증가했습니다. 그러나 하류 소비는 아직 공식적으로 성수기에 진입하지 않았습니다. 강제 재고 보충 이후 생산업체들은 강세를 지속하는 알루미늄 가격에 대해 관망세를 취했습니다. 수요가 안정적이지만 확대되지 않는 가운데, 알루미늄 빌렛 재고는 8월 하순 공급 증가와 안정적 수요 속에서 완만한 반등 국면에 접어들었습니다.

4. 액체 알루미늄 합금화 작업이 하반기에 종료될 예정이어서, 중간 유통 단계의 주요 알루미늄 소비 주체인 알루미늄 빌렛 산업이 대부분의 압력을 떠안아야 할 것입니다. 빌렛 공급은 하반기에 더욱 증가할 전망이다。 그러나 하류 프로파일의 주문 마진이 얇고 출혈 경쟁이 심화되며 소비 동력이 부진함에 따라 빌렛 업계의 과잉 공급은 악화될 수 있다。 현재 빌렛 재고는 전년 동기 대비 높은 수준이다。 예상되는 성수기 수요가 실현되지 못할 경우 업계는 공급 과잉 속에서 가공비， 공장 재고， 자금 운영 등 상당한 압박에 계속 직면할 수 있다。 SMM은 9월에 알루미늄 빌렛 기업들의 가동이 재개되고 철도 출하량이 증가하면서 빌렛 입하량이 점차 늘어날 것으로 예상한다。 그러나 소비는 대체로 소폭 감소하며 안정세를 보이고 뚜렷한 개선이 관찰되지 않으면서 알루미늄 빌렛 재고는 공급 부담이 커지는 가운데 9월에 14만~15만 톤으로 반등할 것으로 전망된다。

압출 부문을 보면 이번 주 국내 주요 알루미늄 압출 기업의 가동률은 52%로 전주 대비 1.5%포인트 상승했다。 세부 부문별로 건축용 압출은 낮은 가동률을 유지했다。 SMM 조사에 따르면 부동산 경기 부진이 지속되면서 공사 수주에 뚜렷한 개선이 없었다。 저장성의 한 기업은 인프라 관련 수주가 약 30% 감소했으며 전통적인 용도인 문， 창， 커튼월은 안정적이라고 전했다。 잦은 부동산 부양책에도 불구하고 업체들은 업계에 전달되기까지 시간이 걸릴 것이라고 언급했다。 안후이성의 중소형 건축자재 수출업체들은 유럽으로의 야외 브라켓 주문이 안정적인 가운데 후난성과 안후이성의 일부 중소업체들은 아프리카로의 중저가 건축자재 수출 물량이 증가하여 지역 가동률을 지지했다。 산업용 압출 부문에서는 PV 제품 수출 세금 환급 폐지에 힘입어 안후이성과 허베이성의 최상위 PV 프레임 기업들이 높은 가동률을 유지했다。 안후이성과 후난성의 중소업체 신규 수주는 점차 증가했다。 허베이성의 한 선도 기업은 PV 수주 생산 일정이 9월 중순까지 연장되었다고 밝혔다。 자동차 압출은 전반적으로 안정세를 보였으며 일부 푸젠성 기업들은 신에너지차 모델용 압출 라인을 적극 개발 중이며 10월부터 가동될 예정이다。 또한 광둥성과 안후이성의 알루미늄 압출 기업들은 최근 히트싱크 및 철도 수송 분야의 수주가 강세를 보이고 있다고 보고했다。전통적인 9-10월 성수기가 다가오면서 대부분의 기업들은 하반기 수요에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. 다만 징진지 지역 생산업체들은 열병식 기간 동안 단계적 생산 및 운송 통제가 이루어져 다음 주 일시적인 가동률 하락이 예상된다고 언급했습니다. SMM은 각 섹터의 주문 진행 상황을 지속적으로 모니터링할 예정입니다.