약한 국내 펀더멘털로 SHFE 아연 상승폭 제한 [SMM 조간 회의 요약]

9월 1일 아연 조간 회의록

선물: 지난주 금요일, LME 아연은 톤당 2,789달러에 개장해 초반 일평균선 부근에서 등락했다. 유럽 거래 시간 동안 매수세가 유입되며 가격 중심이 톤당 2,810달러까지 상승했다. 야간장에서 LME 아연은 소폭 올라 톤당 2,836달러의 고점을 기록한 후 톤당 2,814달러로 마감하며 톤당 27달러(0.97%) 상승했다. 거래량은 13,170계약으로 증가했고, 미결제약정은 226계약 감소한 191,000계약을 기록했다. 가장 활발하게 거래된 SHFE 아연 2510 계약은 톤당 22,250위안에 개장해 잠시 톤당 22,300위안을 터치한 후 톤당 22,170위안 부근에서 등락하다가 최종적으로 톤당 22,175위안으로 마감하며 톤당 80위안(0.36%) 상승했다. 거래량은 70,485계약으로 감소했고, 미결제약정은 890계약 증가한 117,000계약을 기록했다.

매크로: 미국 연방항소법원, 트럼프의 관세 조치가 불법이라고 판결; 우크라이나, 러시아 본토 내 새로운 심층 타격 계획; 주요 인물 사망, 후티 반군 보복 다짐; 이스라엘, 서안 지구 합병 고려 보도; 스위스 금 산업 로비, 생산 능력의 미국 이전 반대; ECB 관계자들, 추가 금리 인하 가능성 열어둬; 중국 8월 제조업 PMI 49.4; 증권감독관리위원회, 자본시장 회복세 공고화 지속; 국무원, 생산요소의 종합적 시장화 개혁 시범 작업 연구.

현물 시장:

상하이: 지난주 금요일, 상하이 정제 아연 매수 심리는 2.4, 매도 심리는 2.85를 기록했다. 아연 선물 가격이 소폭 하락세를 이어갔지만, 하류 구매자들은 이미 목요일에 대부분 가격을 확정해 금요일 구매 심리는 약화되었다. 트레이더들도 판매 부진에 직면하며 현물 프리미엄 상승이 어려웠다. 전반적인 현물 거래는 목요일 대비 저조했다.

광둥: 상하이 대비 현물 할인 폭이 톤당 10위안으로 축소되었다. 광둥 정제 아연 매수 심리는 2.21, 매도 심리는 2.79를 기록했다. 금요일 아연 가격은 변동 흐름을 유지했다. 일부 하류 업체들이 목요일에 재고를 보충해 구매 의욕이 감소했다. 월말 결산으로 활동하는 트레이더가 줄어들면서 시장 활동은 상대적으로 한산했고, 현물 프리미엄/할인은 하락했다.

톈진: 톈진 현물 가격은 상하이 대비 톤당 약 20위안 할인됐다. 매수 심리 2.39, 매도 심리 2.73. 선물 가격이 계속 하락했지만, 목요일 활발한 가격 책정 이후 재고 보충 수요는 제한적이었다. 트레이더들은 안정적인 프리미엄을 유지하며 트레이더 간 거래가 활발했으나, 전체 시장 거래량은 목요일 대비 위축됐다.

닝보: 금요일에는 아연 현물을 제공하는 트레이더가 줄어 공급이 제한적이었다. 시장 호가에 차이가 있었지만, 일부 하류 구매자들은 목요일에 상당량을 확보해 재고 수준을 유지했다. 기업들은 금요일 필요시 구매에 나서면서 전반적으로 현물 거래가 저조했다.

사회 재고: 8월 29일 LME 아연 재고는 1,500톤 감소한 5만6,500톤으로 2.59% 감소했다. SMM 소통에 따르면, 8월 28일 기준 SMM이 모니터링하는 7개 지역의 아연 잉곳 총 재고는 14만4,500톤으로, 8월 21일 대비 1만1,600톤, 8월 25일 대비 6,000톤 증가해 국내 재고 증가를 나타냈다.

아연 가격 전망: 지난 금요일 LME 아연은 10/40일 이동평균선의 지지를 받으며 긴 상단 그림자 양봉 캔들을 기록했다. 달러 약세, 미국 금리 인하 기대, 성수기 수요 기대 속에 LME 아연 중심가가 상승했다. SHFE 아연은 지난 금요일 5일 연속 음봉을 기록하며 10일 이동평균선에 저항을 받고 볼린저 밴드 하단의 지지를 받았다. LME 상승에 힘입어 SHFE 아연 중심가는 소폭 상승했지만, 국내 제련소의 높은 생산량과 지속적인 사회 재고 증가가 상승폭을 일부 제한했다.

데이터 출처 고지: 공개된 정보를 제외한 기타 데이터는 공개 정보, 시장 교환 및 SMM 내부 데이터베이스 모델에서 파생된 것으로, SMM이 가공한 것이며 참고용으로만 제공되며 의사 결정에 대한 조언을 구성하지 않습니다.